Лекция № 13
Оценка стоимости дебиторской задолженности
Основы анализа стоимости дебиторской задолженности
Основные подходы к оценке дебиторской задолженности
Оценка стоимости дебиторской задолженности одним потоком
Основы анализа стоимости дебиторской задолженности
Для того чтобы дебиторская задолженность имела высокую стоимость она должна:
иметь оптимальный объем допустимый для компании;
иметь строго соблюдаемые сроки оборачиваемости;
быть качественной (иметь минимальные сроки ее возврата).
Стоимость дебиторской задолженности зависит от типа кредитной политики:
Кредитная политика консервативного типа, направлена на минимизацию возможных рисков, возникающие при продаже на условиях отсрочки платежа, устанавливает жесткие правила при процедурах продажи в кредит, а также минимальные сроки платежа.
Кредитная политика умеренного типа, характеризуется взвешенным подходом при продаже в кредит, при этом учитываются возможные финансовые риски, а также проводится тщательный анализ клиентов.
Агрессивная кредитная политика, предполагает мягкие условия предоставления клиентам товарных кредитов (большие сроки, отсутствие пеней за просрочку), при этом анализ финансового состояния клиентов может поверхностным или отсутствовать вообще.
В кредитную политику входят следующие элементы:
методика анализа финансового состояния предполагаемых дебиторов;
порядок расчета срока и величины товарного кредита, предоставляемого той или иной категории покупателей;
методика анализа дебиторской задолженности;
система документооборота, применяемая компанией при отгрузке товара при условии отсрочки платежа;
механизмы начисления пеней и штрафных санкции в случае просрочки платежа;
порядок работы с клиентами, в случае если имеет место отсрочка платежа.
Пример расчета реальной стоимости дебиторской задолженности
|
Срок ДЗ, дни |
Сумма ДЗ, руб. |
Удельный вес вида ДЗ в общем объеме, % |
Вероятность возникновения безнадежного долга, % |
Величина безнадежных долгов, руб. |
Реальная стоимость ДЗ, руб. (2)-(5)=(6) |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
|
До 30 |
100 000 |
23,8 |
4 |
4 000 |
96 000 |
|
31-60 |
200 000 |
47,6 |
10 |
20 000 |
180 000 |
|
61-90 |
70 000 |
16,9 |
17 |
11 900 |
58 100 |
|
91-120 |
50 000 |
11,9 |
26 |
13 000 |
37 000 |
|
Итого |
420 000 |
100 |
- |
48 900 |
371 100 |
Основной подход к оценке дебиторской задолженности
Затратный подход применительно к оценке дебиторской задолженности. Величина остаточной стоимости дебиторской задолженности определяется путем умножения начальной балансовой стоимости на величину коэффициента.
Результаты статистической обработки данных о вероятности возврата ДЗ
|
Возраст задолженности |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
более 5 |
|
Вероятность возврата |
0, 65 |
0,35 |
0,25 |
0,10 |
0,05 |
0 |
Сравнительный подход в анализе дебиторской задолженности подразумевает использование цен, сложившихся на рынке векселе и долгов. Если нет котировок на обязательства данного дебитора, то находят среднюю котировку по аналогичным предприятиям, в качестве которых можно брать кредиторов дебитора.
Доходный подход подразумевает использование в оценке стоимости ДЗ пессимистического варианта, когда после наступления срока платежа задолженность не оплачена и процедура банкротства возбуждается через арбитражный суд, в этом случае срок искового заявления будет равен 4,083 т.е. 7 месяцев – возбуждение дела о банкротстве, 18 месяцев – внешнее управление, 12 месяцев – конкурсное производство, 2 раза по 6 месяцев – процедура арбитражного управления, тогда исковая сумма к погашению задолженности определяется по следующей формуле:
|
|
(30) | ||
|
где Сн |
- номинальная сумма долга |
| |
|
g |
- приведенная ставка по пеням |
| |
|
То |
- количество лет (дробное), прошедшее с момента права требования |
| |
Для определения разового платежа используется формула:
|
|
(31) | |
|
где Рп |
- вероятность погашения исковой суммы | |
Текущая стоимость платежа на дату оценки определяется по формуле:
|
|
(32) | |
|
где i |
- подходящая ставка дисконта | |
