2. Коэффициенты эффективного функционирования денежного потока и возможности коэффициентного метода

Коэффициент рентабельности положительного денежного потока

(16)

Коэффициент рентабельности среднего остатка денежных средств

(17)

Коэффициент оборачиваемости среднего остатка денежных средств

(18)

Коэффициент рентабельности оттока денежных средств

(19)

Коэффициент рентабельности денежных затрат по текущей деятельности

(20)

Достаточно часто в литературе встречается мнение о том, что подобные показатели можно рассчитывать по инвестиционной и финансовой деятельности.

Коэффициент реинвестирования денежного потока

(21)

Если значение коэффициента реинвестирования стремится к минимуму, то имеет место более полное, чем ранее использование возможностей реинвестирования денежного потока. Если значение коэффициента реинвестирования увеличивается, то все большая часть денежного потока остается свободной после реинвестирования и за счет него может быть увеличен остаток денежных средств.

Возможности метода:

Коэффициентный метод анализа денежных потоков (в отличие от прямого и косвенного) представляет собой совокупность отдельных показателей, имеющих методическое единство, но характеризующих противоположные аспекты целесообразного управления ДП:

достаточна ли для хозяйственной деятельности у организации наполняемость денежного потока;

эффективность денежных потоков организаций с точки зрения управления прибылью.

4. Расчет влияния факторов на изменение величины

коэффициента рентабельности притока

по текущей деятельности

			(22)
			(23)
где	Х1	- материалоемкость продаж
	Х2	- зарплатоемкость продаж
	Х3	- амартизациоемкость продаж
	Х4	- прочая расходоемкость продаж
	Х5	- коэффициент оборачиваемости оборотных активов
	Х6	- коэффициент покрытия оборотными активами краткосрочных обязательств
	Х7	- коэффициент интегрирования привлеченными средствами ЧДП по текущей деятельности
	Х8	- доля ЧДП в общем объеме положительных денежных потоков, по текущей деятельности

Лекция № 9

Методы прогнозирования денежных потоков

1. Методы, используемые в прогнозировании денежного потока

2. Прогнозирование денежного потока на основе пропорциональной зависимости

3. Методика прогнозирования денежного потока

1. Методы, используемые в прогнозировании денежного потока

Методы экспертных оценок

Могут предусматривать многоступенчатый опрос экспертов по специальным схемам и обработку полученных результатов с помощью научного инструментария экономической статистики.

Методы обработки пространственных, временных и пространственно временных совокупностей

По имеющимся данным можно выделить три типа ситуации:

1. наличие временного ряда, тогда выделяют тренд одним из методов : простого динамического анализа либо с помощью авторегрессивных зависимостей;

2. наличие пространственной совокупности, т.е. статистические данные о показателе отсутствуют либо есть основания полагать, что его значение определяется влиянием некоторых факторов, в этом случае может применяться многофакторный регрессивный анализ, представляющий собой распространение простого динамического анализа на многомерный случай;

3. наличие пространственно временной совокупности имеет место в том случае, когда: ряды динамики недостаточны по своей длине для построения статистически значимых прогнозов либо аналитик имеет намерения учесть в прогнозе влияние факторов различающихся по экономической природе и динамике, в данном случае исходными данными служат матрицы.

Методы обработки включают усреднение параметров одногодичных уравнений регрессии, ковариационный анализ и т.д.

Методы ситуационного анализа и прогнозирования

В их основе лежат модели, предназначенные для изучения функциональных или жестко детерминируемых связей, когда каждое значение факторного признака соответствует вполне определенное неслучайное значение результативного признака. К примеру, ставится задача исследования факторов ЧДП, тогда модель представляет собой многомерную таблицу денежных потоков в динамике, в подлежащем находятся значения формы № 4, в сказуемом – результаты по схеме: «Что будет если…?».

2. Прогнозирование денежного потока на основе пропорциональной зависимости

Для планирования денежных потоков имеет значение две характеристики:

взаимосвязь проявляется в том, показатели ДП даже не будучи связанными между собой формализованными алгоритмами, изменяются в динамике согласованно;

проявление инерционности состоит в том, что в стабильно работающих компаниях не может быть резких всплесков в отношении ключевых количественных характеристиках.

На основе этих характеристик разработан метод пропорциональных зависимостей. Его основу составляет тезис о том, что: можно идентифицировать некий показатель ДП, являющийся наиболее важным с позиции характеристики деятельности компании, которые можно использовать как базовые для определения прогнозных значений денежных потоков (ДП).

Последовательность процедур данного метода такова:

1. идентифицируется базовый показатель (приток или отток денежных средств)

2. определяются производные показатели (ЧДП или остаток денежных средств)

3. для каждого производного показателя определяется вид его зависимости от базового показателя одним из двух способов: 1) значение производного устанавливается в процентах от базового на основе экспертных оценок; 2) путем изучения динамики данных, выявляется простейшая регрессивная зависимость.

4. при планировании ДП необходимо составить прогнозный отчет о прибылях и убытках;

5. прогнозирование осуществляется в имитационном моделировании, когда при расчетах варьируют темпами изменения базового показателя и независимых факторов, а его результатом является построение нескольких вариантов прогноза. Выбор наилучшего среди них в качестве ориентира делается с помощью неформализованных критериев.

3. Методика прогнозирования денежного потока

Общие черты существующих методик:

1. при расчете притоков и оттоков используются те же модели, что и в анализе движения денежных средств, но некоторые показатели агрегируются;

2. поскольку большинство показателей трудно спрогнозировать с большой точностью, то при построении планового бюджета движения денежных средств используются лишь основные составляющие потока: объем реализации, доля в выручке наличных расчетов, прогноз кредиторской задолженности;

3. прогноз делается на какой-то период в разрезе подпериодов.

Этапы методики:

Прогнозирование денежных поступлений по подпериодам;

1. прогнозирование оттока денежных средств по подпериодам;

2. расчет чистого денежного потока путем сопоставления денежных поступлений и выплат за подпериод;

3. определение совокупной потребности в краткосрочном финансировании в разрезе подпериода, по сути, определение размеров краткосрочной банковской ссуды по каждому подпериоду. При расчете рекомендуется принять во внимание остаток денежных средств на расчетном счете, который целесообразно иметь в качестве страхового запаса, а также для возможных непрогнозируемых заранее выгодных инвестиций.