34. Оценка эффективности м/нар ип с помощью российских методик

Рос. рекомендации по оценке эф-ти ИП основаны на методологии, применяемой в совр. м/нар практике, и согласуются с методами, предложенными UNIDO.Осн. методами оценки эк. эф-ти по мет. реком., утв-ым Минфином РФ в 2000 г., являются: - метод ЧДД; - метод срока окупаемости; - метод инд. дох-ти и рент-ти проекта; - метод внутр. нормы дох-ти; - расчет т. без-ти проекта.

Для оценки эф-ти используют след. пок-ли: - пок-ли ком. (фин.) эф-ти, учитывающие фин. последствия реализации проекта для его непосред. участ-в; - пок-ли бюдж. эф-ти, отражающие фин. последствия осуществления проекта для фед., рег. или мест. бюджета; - показатели эк. эфф-сти, учитывающие затраты и рез-ты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы фин. интересов уч-в проекта и допускающие стоимостное измерение.

Оценка предстоящих затрат и рез-в при определении эф-ти ИП осущ-ся в пределах расч. периода, продолж-ть кот. (горизонт расчета) принимается с учетом: - продолж-ти создания, эксплуатации и ликвидации объекта; - средневзв. нормативного срока службы осн. технологич. оборудования; - достижения заданных характеристик прибыли (массы и/или нормы прибыли); - требований инв-ра. Горизонт расчета измеряется кол-вом шагов расчета.(шаг расчета: мес., кв., г.

Затраты подразделяются на перв. (капиталообразующие инв-ии) – на стадии стр-ва; тек. – стадия функц-ия; ликвид. – на стадии ликв.. Для стоим. оценки рез-в и затрат м. исп-ся базисные, мир., прогнозные и расч. цены. Под баз. понимаются цены, сложившиеся в нар. хоз-ве на опред. момент времени t_б. Баз. цена считается неизменной в течение расч. периода. Измерение эк. эф-ти (ЭЭ) в баз. ценах произв-ся на стадии а/за инв. возм-тей при разработке концепции ИП. На стадии ТЭО обязателен расчет ЭЭ в прогн. и расч. ценах. Прогн. цена Ц(t) П или ресурса в конце t-го шага расчета (t-го года): Ц(t) = Ц(б) I(t, t_н), где Ц(б) – баз. цена П или ресурса; I(t, t_н) – коэф-т (индекс) изм-я цен П или рес. соотв-ей группы в конце t-го шага по отношению к нач. моменту расчета. Расч. цены исп-ся для вычисления интегральных пок-лей эфф-ти, если тек. знач. затрат и рез-ов выражены в прогн. ценах (для обеспечения сравнимости рез-ов, полученных при разл. ур. инфляции). Расч. цены получаются путем введения дефлирующего множителя, соотв-его индексу общ. инфляции. Баз., прогн. и расч. цены м. выражаться в руб. или инвалюте .

36. Процедура присвоения кредитного рейтинга эмитентам межд-ми рейтинговыми агенствами (на примере SaP).

Рейтинг. служба S&P – ведущее мировое агентство междунар. кред. рейтингов, кот. осущ-ет оценку кредитосп-ти облигаций и фин. обяз-в по всему миру. Сущ-ет партнер на рос. рынке EA-Ratings.

Сущность кред. рейтинга. Кред. рейтинг выраж-ет мнение S&P об общей кредитосп-ти заемщика или же о его кредитосп-ти в отн-и конкр. долговой ц/б или иного фин. обяз-ва. S&P в ходе рейтинг. процесса аудит не проводит.

S&P присв-ет рейтинги след. группам эм-тов: суверенным прав-вам; регион. и местным органам власти; корпор-м; фин. орг-циям; объектам инфраструктуры; СК; управляемым фондам.

Суверенный кред. рейтинг исп-ся инвесторами, кредиторами как общ. индикатор рисков, связ-й с ведением бизнеса в стране. Бол-ву проч. заемщиков не м.б. присвоен рейтинг более высокий, чем рейтинг страны, в юрисдикции кот. они нах-ся. Рейтинг в местной валюте не учит. риски, связ-е с переводом ср-в зарубеж и с прямым вмеш-вом гос-ва, делающим невозможным своеврем. исполн-е междунар. обяз-в.

Присв-ся также специализир-е рейтинги опред. видам долг. обяз-в, банк. кредитам, инвестиц. проектам.

S&P присв-ет рейтинг с пометкой “r”, что означает, что оценив-й инструмент подвержен значит. некред. риску.

Значения д/ср рейтингов. Д/ср рейтинги варьир-ся от наивысшей категории ААА до самой низкой D (дефолт). Рейтинги в инт-ле АА…ССС м. содерж. знак «+» или «-», показ-й относит. полож-е внутри категории. ААА…ВВВ – инвестиц. категория; ВВ…С – спекулятивная категория.

Прогноз рейтинга. У РФ: ВВ+/Стабильный. Позитивный – рейтинг м. повыс-ся; негативный – м. пониз-ся; стабильный – изменение маловер-но; развивающийся - возможно повыш-е или пониж-е; NM – оценка не имеет знач-я. Сущ-ет список Credit Watch; регистр-я в этом списке указ. на то, что рейтинг м.б. изменен.