2.3. Технология эмиссии облигаций

Акционерное общество вправе выпускать облигации, если:

во-первых, его уставный фонд полностью оплачен в размере, не превышающем его величину;

во-вторых, если срок его существования более двух лет — выпуск осуществляется не ранее третьего года существования и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов (статья 102 ГК РФ) или в случае предоставления обеспечения третьими лицами. Такое обеспечение должно соответствовать объему выпуска облигаций по номинальной стоимости при выпуске дисконтных облигаций и в совокупности с выплачиваемыми процентами по процентным облигациям.

Принятие решения о выпуске облигаций. Решение принимается уполномоченным органом эмитента в порядке, предусмотренном его уставом, где обязательно содержатся: цель выпуска облигаций;

указание вида облигаций (именные или на предъявителя); общая сумма эмиссии (эмитент вправе выпускать облигации на сумму, не превышающую размер уставного капитала (фонда); количество облигаций; номинальная стоимость облигаций; порядок выплаты доходов;

порядок и сроки размещения облигаций, которое должно быть закончено не позднее, чем через шесть месяцев после регистрации их выпуска;

порядок погашения облигаций.

Регистрация проспекта эмиссии и выпуск ценных бумаг. Регистрация выпуска облигаций банка по существующему правилу сопровождается регистрацией проспекта эмиссии. И только в одном случае, при одновременном выполнении двух следующих условий, возможно несоблюдение этого требования:

планируемый объем выпуска не превышает 50 млн. рублей; число покупателей облигаций этого выпуска после завершения не превышает 100 человек.

При регистрации проспекта эмиссии уплачивается налог в размере 0,8% от номинального объема выпуска облигаций.

Подготовка выпуска облигаций с обязательными реквизитами бланка облигации и купонного листа.

Для облигации: наименование ценной бумага «облигация»; фирменное наименование или имя получателя или его подпись, что облигация выписана на предъявителя; номинальная стоимость, размер процентов, если это предусмотрено; порядок, сроки погашения и выплаты процентов, место и дата выпуска, а также номер государственной регистрации, серия и порядковый номер облигации; образец подписей (факсимиле) уполномоченных лиц эмитента.

Для купона: порядковый номер купона на выплату процента; номер облигации, по которой выплачиваются проценты; название эмитента; год выплаты процентов; образцы подписей уполномоченных лиц эмитента.

Проработка вопроса начисления и выплаты процентов по облигациям, уплаты налогов и погашения облигаций.

Следует отметить, что выпуск облигаций для большинства российских эмитентов — только предполагаемая сфера эмиссионной деятельности. Поэтому целесообразно тщательно проработать такие вопросы как выплата процентов. Проценты по облигациям рассчитываются по отношению к номиналу облигации независимо от их курсовой стоимости. На их получение имеют право владельцы тех облигаций, которые приобретены не позднее, чем за 30 дней до официально объявленной даты выплаты процентов (если иное не оговорено условиями выпуска облигации). Проценты по выпущенным в порядке первичного размещения облигациям в первый год выплачиваются пропорционально времени фактического нахождения облигации в обращении, если иное не оговорено условиями выпуска.

До может быть установлен как фиксированная величина в определенный период времени, чаще всего в год, а может быть плавающей величиной. В последнем случае осуществляется привязка к какому-либо индикатору фондового рынка, например, к ставке ГКО.

Установление календарного графика выплаты процентов. Проценты по облигациям могут выплачиваться:

путем оплаты купонов;

чеком;

платежным поручением;

почтовым (телеграфным) переводом;

разовым платежом при погашении облигации;

иным платежом при погашении облигации;

иным способом, предусмотренным в эмиссионном проспекте.

Необходима правильная подготовка первичных документов по выплате процентов. Для того, чтобы избежать нарушения календарного графика выплат, установленного в п. 27-г эмиссионного проспекта, необходимо закрыть реестр держателей облигаций на период подготовки к выплате — обычно 30 дней. Держатели облигаций вправе требовать выплаты оговоренной суммы процентов по облигациям в установленный срок. В случае отказа в выплате юридическое лицо, выпустившее облигации, может быть объявлено неплатежеспособным и подлежит ликвидации.

Организация своевременного и полного перечисления налогов в бюджет.

При регистрации и продаже выпуска облигаций банка налог на операции с ценными бумагами платит банк-эмитент в размере 0,8% номинального объема выпуска.

В инструкции Госналогслужбы РФ №37 «О порядке исчисления и уплаты в бюджет налога на прибыль предприятий и организаций» от 10.08.95 указывается, что налогоплательщики (юридические лица) помимо налога на прибыль уплачивают налоги со следующих доходов:

дивидендов, процентов, полученных по акциям, облигациям и иным выпущенным в РФ ценным бумагам, принадлежащим предприятиям, за исключением доходов по государственнным облигациям и иным государственным ценным бумагам, включая ценные бумаги органов исполнительной власти субъектов Российской Федерации.

доходов от долевого участия в других предприятиях, созданных на территории РФ.

Налоги с указанных доходов предприятий и банков взимаются по ставке 15 процентов у источника этих доходов и зачисляются в доход федерального бюджета. Расчет по налогу с дивидендов по акциям производится источником этих доходов и представляется в налоговый орган по месту своего нахождения в 10-дневный срок после объявления Советом директоров промежуточного размера дивидендов или окончательного размера дивидендов, объявленного общим годовым собранием акционеров. Уплата налога производится в пятидневный срок после предоставления расчета по налогу с дивидендов (п. 6.2. Инструкции Госналогслужбы №37 от 10.08.95). Уплата налога с доходов по облигациям и иным выпущенным в Российской Федерации ценным бумагам, принадлежащим предприятиям (кроме дивидендов по акциям), за исключением доходов по государственным облигациям и иным государственным ценным бумагам «производится источником этих доходов в 10-дневный срок с момента наступления срока их выплаты. Представление расчета в налоговый орган по налогам с указанных доходов производится в произвольной форме в сроки, установленные для предоставления бухгалтерских отчетов и балансов. Ответственность за правильность перечисления в бюджет данных налогов несет предприятие, выплачивающее доход» (Инструкция Госналогслужбы №37 от 10.08.95). Доходы выплачиваются источником уже за вычетом налога (объявляются без учета налогов с них). Разъяснение по данному вопросу дается в письме Госналогслужбы РФ №НП-4-01\196н и Министерства финансов РФ №142 «О некоторых вопросах налогообложения, возникающих в связи с использованием ценных бумаг» от 8 декабря 1993 года «Дивиденды по акциям, выпускаемым акционерными предприятиями и организациями, в том числе и банками, выплачиваются за счет чистой прибыли, остающейся в распоряжении эмитентов после уплаты налогов и иных обязательных платежей».

Соблюдение установленных сроков погашения облигаций.

Облигации могут быть погашены:

единовременно;

ежегодными (ежеквартальными) тиражами (отложенный фонд); ;. путем предложений к выкупу (выкупной фонд);

путем конвертации в другие виды ценных бумаг.

Условия погашения фиксируются в эмиссионном проспекте. Выкуп облигации по окончании срока их обращения производится по номинальной стоимости, по которой она и числится на балансе эмитента.

Особенности регистрации выпуска (эмиссии) акций

Главное отличие, самого акционерного общества, это то, что оно учреждается за счет размещения акций среди его акционеров - учредителей. В независимости, в какой из форм были выпущены акции (бездокументарной или документарной) – они считаются, эмиссионными ценными бумагами, и, следовательно, в соответствии с законом РФ "О рынке ценных бумаг", их выпуск и отчетность о размещении, подлежат обязательной, гос. регистрации. Государственными организациями, проводящие гос. регистрацию акций – это, исключительно отделения (региональные) Федеральной службы по рынкам финансов (в Санкт-Петербурге - это отделение ФСФР РФ в Северо-Западном федеральном округе). Собственно сама регистрация первично эмиссии и основные требования к необходимому для этого пакету документов, утвержденному соответствующими Постановлениями ФСФР РФ. Согласно оговоренным выше постановлениям , АО, в обязательном порядке должно заверить эмиссию акций не позже одного месяца, с момента его государственной регистрации. Но наша практика, показывает, что сами клиенты, обращающиеся по поводу гос. регистрации АО, часто абсолютно не в курсе того, что существует необходимость регистрации эмиссии акций, или просто считают ее не важной.  Как еще одно заблуждение можно рассмотреть то, что: " в регистрации эмиссии акций нет необходимости для ЗАО, если в нем количество акционеров меньше пятидесяти человек", и сам "срок регистрации эмиссии - это отнюдь не один месяц, а целый год со дня государственной регистрации ". Это абсолютно не так.  Законопроектами оговорена необходимость регистрации выпуск акций абсолютно всеми АО – независимо, от общего количества акционеров, суммы уставного капитала, или формы (ЗАО либо ОАО), или иных причин и факторов. Так же имеется необходимость в регистрации всех дополнительных и последующих выпусках акций, как то, что в случае увеличения самого уставного капитала самого АО. Вся ответственность за не вовремя осуществленную регистрацию или же просто отказ от оной, уговорена в 51 статье законопроекта "О рынке ценных бумаг", в соответствии с первым пунктом, в котором: - "За действия не соответствующие нынешнему Федеральному закону и иных законопроектов РФ о ценных бумагах, на все без исключения лица, накладывается ответственность в ситуациях, оговоренных административным, гражданским, или уголовным законодательством России.  Ущерб, причиненный за счет нарушений законопроектов РФ «О ценных бумагах», необходимо возмещать в порядке, ранее установленном гражданским законодательством Российской Федерации. Цитата четвертого пункта статьи рассмотренной выше: "Должностные лица эмитента, вынесшие решение о необходимости выпуска ценных бумаг в оборот, не прошедших, при этом, гос. регистрацию, подлежат наложению уголовной или административной ответственности, с поправкой на законодательство Российской Федерации." В самом Уголовном кодексе Российской Федерации посвящена отдельная статья, всем нарушениям, связанным с эмиссией ценных бумаг: Статья 185. Все нарушения, связанные со злоупотреблениями при эмиссии ценных бумаг (в редакции законопроекта от 4 марта 2002 года за номером 23-ФЗ) 1. В случае, если ложные сведения занесены в проспект эмиссии ценных бумаг, ли в утверждения, и содержат в себе изначально недостоверные сведения или же в отчет об итогах выпуска самих ценных бумаг, так же внесена не достоверная информация, или просто выпущены эмиссионные ценные бумаги не прошедшие государственную регистрацию - если все описанные выше действия причинили достаточно большой ущерб государству, организациям или гражданам - то все это подлежат наложению штрафных санкций. Таких как: - в сумме от пятисот до семисот минимальных зарплат;  - в сумме собственно, заработной платы или же иного дохода осужденного, сроком от 5 до 7 месяцев;  - само наказание, характеризующееся работами обязательном порядке, сроком от 180 до 240 часов;  - или просто исправительными работами на срок от года до двух лет. 2. Аналогичные действия, совершенные неоднократно или же, по предварительному сговору, группой лиц, или организованной группой: подлежат наказанию в виде  тюремного заключения на срок до трех лет. Сноска: Ущербом крупных размеров в статьях 185 и 185.1 нынешнего Кодекса РФ, признается ущерб, превышающий в две тысячи раз, минимальную заработную плату, утвержденную Российским законодательством, на момент совершения правонарушения. Кодекс Российской Федерации об административных правонарушениях, также содержит в себе перечень статей, в которых рассматривается ответственность за нарушения в ракурсе ценных бумаг, в частности: Статья 15.17. Ложная эмиссия ценных бумаг и несоблюдение эмитентом процедуры эмиссии ценных бумаг – влечет за собой наложение штрафных санкций в виде административного штрафа на всех должностных лиц в сумме от 40 до 50 зарплат;  на юридических лиц накладываются штрафные санкции - в размере от 400 до 500 минимальных зарплат. Следовательно, для того чтобы руководителю акционерного общества, предотвратить неприятную ситуацию, ему необходимо в определенный срок, принять решение касательно регистрации первичного и всех дополнительных выпусков акций. При этом, провести необходимую подготовку для регистрации эмиссии документы, и осуществить саму регистрацию Вашего акционерного общества, с радостью окажут помощь наши специалисты.

1

2

3

4

5 Часто еще встречается название «формула Вильсона». Вильсон и Уилсон (Wilson) в данном случае одно и то же лицо.

6 Пакетик — здесь символ чего-либо мелкого, дешевого и незначительного.