45. Особенности формирования капитала российских предприятий.

 

Характеристика основных элементов собственного капитала раскрывается в таблице 2. В рамках финансового менеджмента наибольший интерес представляет анализ преимуществ, недостатков и ограничений использования источников собственного капитала российских компаний, так как именно они определяют возможности финансирования компании.       Уставный капитал служит финансовой основой функционирования компании. Экономическая и практическая роль создания уставного капитала путем размещения акций заключается в возможности привлечения финансовых средств, необходимых как для начала, так и продолжения хозяйственной деятельности в течение всего жизненного цикла компании.

Таблица 2

Характеристика основных элементов собственного капитала  

Основные элементы собственного капитала	Составляющие	Источники финансирования	Направления использования
Уставный капитал	Капитал, привлеченный за счет обыкновенных акций Капитал, привлеченный за счет привилегированных акций	Эмиссия акций	Обеспечение уставной деятельности организации
Добавочный капитал	Вложенный добавочный капитал	Эмиссионный доход; Безвозмездно полученные ценности	Направление средств добавочного капитала на увеличение уставного капитала. Направление части добавочного капитала, возникшей при безвозмездном получении ценностей, на погашение убытков, образовавшихся в результате безвозмездной передачи имущества другим предприятиям и лицам. Погашение за счет добавочного капитала, сформированной в результате прироста стоимости имущества при переоценке, суммы снижения стоимости имущества. Погашение за счет добавочного капитала (за исключением сумм прироста стоимости имущества по переоценке), убытка, выявленного по результатам работы предприятия за отчетный год. Распределение сумм добавочного капитала между учредителями предприятия
	Капитал переоценки	Переоценка активов
	Капитал накопления	Прибыль
Резервный капитал	Резервный капитал, формируемый на обязательной и добровольной основе (например, резервы по сомнительным долгам, резервы под обесценение вложений в ценные бумаги, резервы под снижение стоимости материальных ценностей, резервы предстоящих расходов)	Прибыль	Покрытие убытков, расходов и потерь Погашение облигаций Выкуп акций в случае отсутствия иных средств
Нераспределенная прибыль		Прибыль	Осуществление уставной деятельности организации

 

    Акции удовлетворяют самые различные запросы инвесторов и менеджеров. Держатели акций являются собственниками компании и как таковые обладают определенными правами и привилегиями, которые и характеризуют инвестиционную привлекательность этого вида ценных бумаг. С точки зрения инвестора ценная бумага приобретает самостоятельную ценность, если она предоставляет определенный набор прав: участие в управлении компанией, получение дохода в виде дивидендов и роста курсовой стоимости акций, преимущественное право на приобретение акций новых выпусков и т. д. Набор этих прав учитывается компанией в управлении процессом финансирования своей деятельности.       В России вследствие массовой приватизации, в результате которой государственные предприятия были преобразованы в акционерные общества, обыкновенные акции играют главенствующую роль на рынке корпоративных ценных бумаг. Проанализировав инвестиционные характеристики обыкновенной акции и права, предоставляемые ее владельцу, можно сформулировать преимущества и недостатки финансирования за счет эмиссии обыкновенных акций (табл. 3).