6.3.1. План денежных потоков

"Денежный Поток" - аналог английского Cash Flow (поток наличности) - показатель, характеризующий результат движения денежных средств предприятия за тот или иной период времени./8/

Хозяйственная деятельность предприятия, подразделяется на три вида: производственная, инвестиционная, финансовая, для каждого из них определяется показатель Cash flow.

Cash flow (от англ.' cash - деньги, денежная наличность; flow - поток, течь) означает денежный поток, поток денежной наличности или просто денежную наличность. Показатель "Cash flow" означает ту часть денежных .средств, которая остается у хозяйствующего субъекта, хотя бы и временно, до дальнейшего их распределения.

Денежные потоки = чистая прибыль + амортизация; (93)

Такое понимание денежного потока соответствует основным финансовым ценам деятельности предприятий:

• обеспечение ликвидности;

• получение прибыли;

• обеспечение надлежащего собственного капитала.

Денежный поток от производственной (текущей) деятельности показывает, как предприятие выполняет свою основную функцию - производить и реализовывать продукцию. Положительный из года в год денежный поток по текущей деятельности - это условие успешной работы предприятия и свидетельство его финансовой: устойчивости. Он означает, что поступлений от текущей деятельности достаточно не только на осуществление простого, но и расширенного воспроизводства.

Предположительно, чтобы погашение долгов и приобретение имущества в основном финансировались за счет положительных потоков от текущей деятельности. Предприятия, способные стойко следовать подобной стратегии, имеют более высокий кредитный рейтинг и яеляются финансово более стабильными.

Отрицательный денежный поток по текущей деятельности свидетельствует в первую очередь о недостатке собственных оборотных средств даже для простого воспроизводства. Предприятия, имеющие отрицательный денежный поток по текущей деятельности, вынуждены прибегать либо к увеличению задолженности для поддержания производства на прежнем уровне, либо к продаже имущества и сворачиванию инвестиционных программ, а в более тяжелых случаях и к сокращению объемов производства. В случаях устойчивой тенденции в отрицательных результатах текущей деятельности предприятия со временем становятся неплатежеспособными и вероятность наступления банкротства оценивается высоко.

В разделе "денежный поток" от инвестиционной деятельности отражаются платежи за приобретенное имущество и активы, а источником поступления денег служат денежные средства от реализации имущества и активов. В этом разделе следует указать не только затраты на вновь приобретенные имущества и активы, но и их балансовую стоимость, находящуюся в собственности предприятия на начало планового периода.

В разделе "денежные потоки" от финансовой деятельности в качестве источников поступления денег учитывают акционерный капитал, взятые кредиты и займы, полученные проценты, дивиденды и другие вклады. В качестве денежных выплат учитывают погашение кредитов и займов, выплачены: дивиденды, проценты, сделанные вклады и др. Сумма cash flow каждого из разделов данного плана будет составлять остаток ликвидных средств в соответствующий период. Чем выше сумма, этого остатка, тем лучше финансовое положение предприятия.

План денежных потоков заканчивается составлением "cash-баланса". На конец расчетного периода он будет равен сумме "cash-баланса" предыдущего периода плюс остатки ликвидных средств текущего периода времени.

Целью финансирования является обеспечение положительной суммы остатка ликвидных средств во все периоды времени. Это будет свидетельствовать о финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта. Поэтому величина "cash-баланса" должна быть всегда положительной. Отрицательная величина "cash-баланса" означает, что предприятие не в состоянии за счет денежных средств, находящихся в его распоряжении (собственных и заемных), покрыть свои расходы, т.е. фактически является банкротом, *

План денежных потоков является документом, позволяющим определить потребность в капитале и служащим для оценки эффективности использования капитала (табл. 7).

№ п/п	Показатели	Отчетный год	Плановый год
1	2	3	4
1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9.; 10. 11. 12. 13. 14. 15. 16. 17. 18.	I Выручка НДС и акцизы Себестоимость в том числе: амортизационные отчисления Налоги, уплачиваемые из прибыли Другие денежные запасы (неиспользованные средства денежных фондов) Кредиторская задолженность, постоянно находящаяся в распоряжении предприятия «Cash-flow» от производственной деятельности (1-2-3+4-5 + 7) II Поступления от продажи имущества и активов Платежи за приобретенные имущество и активы «Cash-flow» от инвестиционной деятельности (9-10) III Добавочный капитал Заемный капитал (взятые кредиты) Выплаты в погашение кредитов и процентов по ним Выплаты дивидендов "Cash-flow" от финансовой деятельности (12+13-14-15) "Cash-баланс" на начало года "Cash-баланс" на конец года (17 + 8+11 + 16)		1

На практике датой, окупаемости инвестиционного проекта является день, когда величина "cash-flow" от производственной (текущей) деятельности станет равной сумме инвестиций.

План денежных потоков целесообразно составлять в динамике, например, по годам или по кварталам.

Данные, полученные в результате расчета денежных потоков, обладают большой аналитической ценностью. При помощи анализа денежных потоков можно обнаружить несбалансированное использование денежных средств и предпринять соответствующие действия в будущем.