Тема 4. Денежно кредитная политика Банка России, ее основные задачи.

4.1. Денежно-кредитная политика как составная часть экономической политики государства.

4.2. Типы денежно-кредитного регулирования: рестрикционная и экспансионистская.

4.3. Цели ДКП. Конечные и промежуточные цели денежно-кредитной политики

4.4. Задачи, порядок и сроки разработки и утверждения «Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики».

4.5. Денежно-кредитная политика Банка России в современных условиях, ее основные задачи.

4.1. Денежно-кредитная политика как составная часть экономической политики государства.

Осуществление денежно-кредитной политики является важнейшей функцией любого центрального банка.

Денежно-кредитная политика - это политика государства, воздействующая на количество денег в обращении с целью обеспечения стабильности цен, полной занятости населения и роста реального объема производства.

Любое правительство обязано проводить политику, направленную на улучшение экономической ситуации в обществе. Без этого оно просто не получит поддержки в различных общественных слоях. Основными экономическими проблемами для большинства стран являются инфляция, безработица и возможность экономического спада. На решении данных проблем и сконцентрированы усилия правительства.

Воздействие на макроэкономические процессы (инфляцию, экономический рост, безработицу) осуществляется посредством денежно-кредитного регулирования. Основным проводником денежно-кредитной политики и органом, осуществляющим денежно-кредитное регулирование, является Центральный банк.

Денежно-кредитное регулирование - это совокупность конкретных мероприятий центрального банка, направленных на изменение денежной массы в обращении, объема кредитов, уровня процентных ставок и других показателей денежного обращения и рынка ссудных капиталов.

Денежно-кредитная политика является составной частью единой государственной экономической политики. Это можно проиллюстрировать следующими схемами.

Государственная экономическая политика должна предусматривать меры по решению проблем в каждом блоке. Центральный банк выполняет свою часть - денежно-кредитную политику (ДКП), он отвечает за ее проведение. Однако денежно-кредитная политика будет эффективной только в том случае, если согласованно будут работать другие блоки. Центральный банк вынужден изменять, корректировать денежно-кредитную политику, чтобы сгладить неблагоприятное воздействие других блоков экономической политики. Таким образом, ДКП должна адекватно подкрепляться бюджетно-налоговыми и структурными мерами в рамках единой государственной экономической политики. Особенно наглядно такая взаимосвязь прослеживается в экономике России. Основными причинами глубокого финансового кризиса, разразившегося в 1998 году, стали:

- налогово-бюджетные проблемы, связанные с низким уровнем собираемости налогов, увеличением задолженности по заработной плате и социальным выплатам, ростом расходов по обслуживанию и рефинансированию внутреннего государственного долга;

- рост взаимных неплатежей и фактическое банкротство многих предприятий реального сектора; резкое ухудшение состояния платежного баланса, обусловленное неблагоприятным изменением конъюнктуры на мировых рынках энергоресурсов, ростом расходов по обслуживанию внешнего государственного долга и поддержанием завышенного курса рубля.

Уровень дефицита государственного бюджета непосредственно влияет на постановку целей ДКП и их достижение. При нерастущей экономике финансирование дефицита бюджета ведет к инфляции, сдерживание которой является важнейшей целью центрального банка. Поэтому он вынужден повышать процентные ставки, сокращая денежную массу в обращении. Это, в свою очередь, снижает деловую активность в реальном секторе.

Налоговые методы государственного регулирования являются сильным инструментом воздействия на темпы экономического развития. Давление налогового «пресса» способно ослабить или усилить деловую активность в реальном секторе, спрос на кредит со стороны производителей. Следовательно, изменение уровня налогов косвенно влияет на объем денежной массы и ставит перед центральным банком новые задачи по ее регулированию.

Проводя денежно-кредитную политику, Центральный банк не оказывает прямого воздействия на состояние реального сектора экономики. Его главная задача - создать объективные предпосылки для формирования сбережений предприятиями и населением и последующей их трансформации в производительные инвестиции. Под такими объективными предпосылками, которые находятся к компетенции центрального банка, следует понимать стабильность темпов роста инфляции, курса национальной валюты, низкий уровень процентных ставок.

Важнейшим условием успешного развития экономики является наличие и отлаженность механизма передачи (трансмиссионного механизма) решений денежно-кредитной политики в реальную экономику. У подобного механизма есть несколько каналов. В 1997 г. в России начали действовать некоторые из них: кредитный канал и канал валютного курса. Однако уже в начале 1998 г. в результате дестабилизации финансового и валютного рынков (в том числе под влиянием мирового финансового кризиса) действие этих каналов ослабло. К концу года девальвация рубля, повышение кредитных рисков, изменение условий внешнеэкономической деятельности и другие факторы полностью заблокировали трансмиссионный механизм. В 1999 г. появились признаки постепенного восстановления кредитного канала, причинами которого явились: повышение ликвидности банковской системы при ужесточении мер валютного регулирования, снижение стоимости кредитных ресурсов и рост объема кредитования, увеличение доли предприятий, ориентированных на внутренний рынок.

Денежная масса.

Воздействие Центрального банка на денежную массу осуществляется путем проведения процентной политики и политики ликвидности. Процентная политика предполагает установление ставки рефинансирования, учетной ставки и других ставок по операциям центрального банка. Политика ликвидности означает использование ряда инструментов ДКП с целью воздействия на ликвидность банковской системы.

Устанавливая процентные ставки, Центральный банк регулирует спрос на кредиты: чем выше уровень ставок, тем меньше кредитов берут коммерческие банки. При использовании таких инструментов ДКП, как рефинансирование, минимальные резервы, валютное регулирование, центральный банк уменьшает или увеличивает ликвидность банков, т.е. их возможности выдавать кредиты экономике. Таким образом, состояние ликвидности кредитных институтов непосредственно влияет на предложение кредитов экономике. В свою очередь, спрос на кредиты и их предложение определяют объем кредитования предприятий реального сектора. Наконец, прямая зависимость существует между объемом кредитования и величиной денежной массы в обращении.