Доход на капитал ( процент)
У каждого предприятия в процессе производства образуются как временно свободные денежные средства, которые можно отдать в ссуду другому предприятию, так и возникает потребность в привлечении денежных средств со стороны для временного использования.
Временно свободные денежные средства превращаются в ссудный капитал, приносящий доход. Заемщику же денежных средств приходится платить проценты за использование кредита, на сумму которых уменьшается прибыль. Деньги, предоставляемые в долг, называются ссудными капиталом. Ссудный капитал-товар особого рода, он продается на установленный срок, платят за него проценты, которые выступают специфической ценой этого особого товара. Ссудный процент обычно выражается через норму (ставку) ссудного процента, которая определяется делением суммы годового дохода на величину капитала, отданного в ссуду и умноженным на 100 %. Ставка ссудного процента определяет, какую часть прибыли предприниматель должен отдать кредитору за предоставленную ссуду. Следовательно, ссудный процент не может быть выше нормальной прибыли и не может быть равен нулю.
В каждый данный период на величину ссудного процента оказывает влияние: 1) экономический риск; 2) срок ссуды (чем больше срок, тем выше процент, т. к. больше упущенных возможностей у кредитора. Но при долгосрочном периоде кредитования ставки кредита могут значительно понижаться в зависимости от вида инвестиций); 3) размер ссуды (при прочих равных условиях процент выше на меньшие ссуды, поскольку административно-управленческие расходы одинаковы для всех размеров кредита); 4) степень монополизации рынка ссудного капитала (чем меньше банков, тем меньше предложение денежного капитала, тем выше ссудный капитал); 5) уровень налогообложения (если доход кредитора облагаются налогом, то он включает налог в проценты).
Различают номинальный и реальный уровни процентной ставки. Номинальная ставка ссудного процента корректируется на величину предполагаемой инфляции, в результате чего получают реальную ставку ссудного процента, которая позволяет кредитору избежать потерь от предоставления денежного капитала в кредит на длительный срок ( реальная процентная ставка = номинальная процентная ставка- темп инфляции).
Все финансовые рынки, на которых хозяйствующие субъекты предоставляют и получают ссуды и займы, называются рынком ссудных капиталов. Спрос на ссудный капитал является спросом на фонды для инвестирования. Он зависит от предшествующей предельной производительности капитала, т.е. дополнительной выручки, получаемой при использовании единицы дополнительного капитала. Инвестиционный проект будет осуществляться, если предельные издержки не превысят предельного полученного дохода от полученного продукта.
Спрос заемщиков на капитал для инвестиций и на потребление увеличивается по мере падения нормы процента при прочих равных условиях.
Предложение ссудного капитала- это предложение сбережений всеми хозяйствующими субъектами при любой возможной ставке процента. Каждой процентной ставке соответствует предложение сбережений, т. к. сберегающий сопоставляет относительную бесполезность для него сбережений и бесспорную полезность, которую для него представляет процент. При прочих равных условиях увеличение нормы процента стимулирует рост предложения денежных средств.
Промышленные и другие инвестиции имеют экономический смысл только в том случае, если годовой доход на них, выше, чем, процент по банковским вкладам. Цена на инвестиционные товары устанавливается в зависимости от будущих доходов при их производительном использовании. Процент как доход на капитал будет тем выше, чем выше производительность капитальных активов.
Исчисление дохода на капитал называется дисконтированием. Банковская процентная ставка в этих расчетах играет определенную роль. Но ее основе осуществляется расчет дохода в форме процента, который может быть получен от будущих инвестиций.
где, D- дисконтированная стоимость актива ( проекта);
Dt – ежегодный будущий доход от актива, инвестированного на период t лет;
r- норма банковского процента;
t – период времени.
Дисконтирование исходит из того, что у инвестора всегда имеется альтернатива в виде вложения денег в банк под проценты или финансирования иного проекта. Следовательно, будущие доходы от инвестиционного проекта должны сравниваться с будущими доходами в виде процентов по вкладу, а стоимость инвестиционного проекта-сопоставляться с тем капиталом, который требуется вложить в банк, чтобы в последующие годы получить проценты, равные ожидаемой от проекта прибыли.