- •Тема 1. Финансовая система и основные задачи финансового менеджмента
- •1.1. Система финансов России
- •1.2. Система управления финансами предприятия
- •1.3. Функции, задачи и цели финансового менеджера
- •1.4. Структуризация разделов финансового менеджмента
- •Раздел 1. Финансовый менеджмент: логика дисциплины, ее структура, содержание, понятийный аппарат.
- •Тема 2. Теоретические основы учета ключевых факторов в управлении финансами
- •2.1. Учет фактора времени в управлении финансами
- •2.2. Учет фактора инфляции в управлении финансами
- •2.3. Учет фактора ликвидности в управлении финансами
- •2.4. Учет фактора риска в управлении финансами
- •Контрольные вопросы для самопроверки
- •Тема 3. Теоретические основы управления привлечением кредитных ресурсов
- •3.1. Современные виды кредитования
- •3.2. Формирование политики привлечения банковских кредитов
- •3.3. Особенности регулирования финансовых потоков предприятия при управлении кредитным портфелем
- •3.4. Политика формирования кредитного портфеля предприятия
- •Контрольные вопросы для самопроверки
- •Литература
- •Тема 4. Теоретические основы управления структурой капитала предприятия
- •4.1. Способы финансирования деятельности предприятия
- •4.2. Капитал: сущность и определения
- •4.3. Собственный капитал предприятия
- •4.4. Долгосрочный заемный капитал предприятия
- •4.5. Лизинг как источник финансирования
- •4.6. Краткосрочные источники финансирования
- •4.7. Формирование структуры капитала предприятия. Эффект финансового рычага
- •Контрольные вопросы для самопроверки
- •Литература
- •Тема 5. Теоретические основы управления издержками и прибылью предприятия
- •5.1. Доходы и расходы предприятия: понятие, сущность, виды
- •5.2. Прибыль предприятия, ее сущность и виды
- •5.3. Управление прибылью и рентабельностью
- •5.4. Анализ безубыточности производства продукции. Эффект производственного рычага
- •Контрольные вопросы для самопроверки
- •Литература
- •Тема 6. Теоретические основы управления дивидентной политикой предприятия
- •6.1. Дивидендная политика и возможность ее выбора
- •6.2. Факторы, определяющие дивидентную политику
- •6.3. Порядок выплаты дивидендов
- •6.4. Виды дивидентных выплат и их источники
- •Контрольные вопросы для самопроверки
- •Литература
- •Тема 7. Теоретические основы управления активами предприятия
- •7.1. Состав оборотных активов предприятия
- •7.2. Управление дебиторской задолженностью и факторинг
- •Подходы к понятию дебиторской задолженности
- •Показатели для анализа дебиторской задолженности
- •7.3. Управление запасами предприятия
- •7.4. Управление денежными активами
- •Контрольные вопросы для самопроверки
- •Тема 8. Теоретические основы финансового риск-менеджмента
- •8.1. Сущность, виды и критерии риска
- •8.2. Управление риском
- •8.3. Предпринимательский риск. Взаимодействие финансового и операционного рычагов
- •Контрольные вопросы для самопроверки
- •Тема 9. Теоретические основы управления финансовыми инвестициями
- •9.1. Классическая теория портфеля г. Марковица: риск и доходность
- •9.2. Финансовый инвестиционный портфель как объект управления
- •9.3. Модель оценки доходности финансовых активов
- •9.4. Модифицированная модель оценки доходности финансовых активов
- •9.5. Интервальная (неравновесная) теория портфеля
- •Качественная оценка прогноза
- •Верификация прогнозных расчетов
- •Контрольные вопросы для самопроверки
- •Тема 10. Теоретические основы управления реальными инвестициями
- •10.1. Структура и классификация инвестиций
- •10.2. Методика рейтинговой оценки надежности инвестиций
- •10.3. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов
- •10.4. Анализ рисков инвестиционных проектов
- •Контрольные вопросы для самопроверки
- •Литература
Качественная оценка прогноза
Класс |
Степень надежности |
Доверительная вероятность (p=1-) |
A |
практически достоверный |
0,9972 |
B |
с малым риском |
не менее 0,95 |
C |
со средним риском |
не менее 0,8 |
D |
с повышенным риском |
не менее 0,6 |
E |
азартные выводы |
менее 0,6 |
О степени же погрешности прогнозных расчетов судят по разнице между прогнозным и фактическим значением (реализацией) показателя. Эта разница определяется, когда:
1. Период упреждения завершился, и организатор прогноза имеет в своем распоряжении фактические величины прогнозируемого показателя;
2. Осуществляется ретроспективное прогнозирование, по которому имеются фактические данные. Ретрооценки обычно используются для проверки методики прогнозирования. Если в ретроспективном прогнозировании используется модель, содержащая экзогенную переменную (ее величина определяется вне прогнозной модели), то погрешность прогнозных расчетов будет зависеть от точности значений указанной переменной, определенной на период упреждения. При этом можно воспользоваться как фактическими значениями предикторов (называемыми апостериорным прогнозом), так и ожидаемыми (называемыми априорным прогнозом).
На погрешность прогнозных расчетов существенное влияние оказывает адекватность модели прогнозирования, т.е. ее соответствие изучаемому объекту по достоверности и точности. Отметим, что точность модели характеризуется ожидаемой величиной отклонения расчетного показателя от фактического, причем небольшое отклонение вовсе не гарантирует адекватности прогнозной модели.
Проблема состоит в том, что точность в подавляющем большинстве случаев определяется формальными методами на основании выборочных данных. Однако здесь может оказаться неучтенным какой-либо трудноизмеримый фактор, например, воздействие научно-технического прогресса на структуру взаимосвязей между показателями, используемыми в прогнозе. Таким образом, исследование адекватности модели, кроме оценки ее ожидаемой точности, предполагает содержательный анализ объекта прогнозирования с учетом закономерностей изменения его основных факторов развития, многие из которых не поддаются количественной оценке. Практически проверка адекватности прогнозной модели сводится к анализу причин расхождений расчетных и фактических значений исследуемого показателя. На величину расхождений, влияют такие причины, как:
1. Стабильность (нестабильность) неизмеряемых социально-экономических факторов, определяющих структуру взаимосвязей между показателями;
2. Информативность существенных предикторов по отношению к результативному показателю;
3. Достоверность информации, проверка которой осуществляется посредством содержательного анализа данных и контроля согласованности величин исходных показателей;
4. Репрезентативность (представительность) выборочных исходных данных;
5. Адекватность способа построения модели прогнозирования.
Если оказывается, что первые четыре причины не играют существенной роли в формировании отклонений расчетных и фактических показателей, то необходимо пересмотреть всю методику моделирования. При этом известно около десяти методов верификации прогнозов (их проверки на достоверность, точность и обоснованность). Для практических же целей можно воспользоваться методикой (табл. 3.2), в которой используется принцип инверсной верификации, подразумевающей проверку адекватности прогнозной модели на периоде ретроспекции.
Таблица 3.2