9. Рынок ценных бумаг

Составной частью финансовой системы государства является рынок ценных бумаг (РЦБ), на котором осуществляется купля-продажа ценных бумаг.

Ценная бумага представляет собой денежный документ, удос­товеряющий имущественное право или отношения займа вла­дельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ. Ценная бумага дает право на получение разового или регулярного дохода.

Создание РЦБ обусловлено несовпадением потребностей в финансовых ресурсах и источников их удовлетворения (у инвес­торов, то есть юридических и физических лиц, накапливающих денежные средства). Рынок ценных бумаг является сектором фи­нансового рынка, аккумулирующего временно свободные капи­талы инвесторов. Финансовый кризис в августе 1998 года проде­монстрировал зависимость рынка ценных бумаг от финансового рынка — данный сектор экономики пострадал в большей степе­ни. На полную реанимацию РЦБ ушло около трёх лет.

Будучи экономической категорией финансовой системы, ры­нок ценных бумаг обладает теми же функциями, что и финансы. Однако важной специфической функцией рынка ценных бумаг является информационная функция. К примеру, падение курсо­вой стоимости ценных бумаг предвещает спад деловой активнос­ти и наоборот.

Механизм функционирования РЦБ определяется порядком выпуска и обращения ценных бумаг (акций, облигаций, вексе­лей, казначейских нотов и специальных ценных бумаг банков)-Посредством ценных бумаг осуществляется перераспределение финансовых ресурсов, позволяющих изменять структуру обще­ственного производства и осуществлять покрытие бюджетного дефицита.

Различают первичный и вторичный рынки ценных бумаг.

Первичный рынок — рынок, на котором продаются новые выпуски ценных бумаг. На вторичном рынке продаются и поку­паются ранее выпущенные акции и облигации. Его называют фондовым рынком.

Вторичный рынок ценных бумаг подразделяется на биржевой (реализация операций на основе биржевой инфраструктуры) и внебиржевой (функционирование рынка осуществляется вне фон­довой биржи). Исторически вначале возник внебиржевой рынок, однако последующий рост операций с ценными бумагами потре­бовал организации более упорядоченной торговли, в результате чего появились фондовые биржи.

Рынок ценных бумаг можно дифференцировать и по другим признакам:

• по видам ценных бумаг — рынок акций, облигаций, векселей, опционов, депозитных и сберегательных сертификатов;

• в зависимости от эмитента выделяют рынок частных, государственных и международных ценных бумаг;

• по структуре инвесторов различают рынок ценных бумаг институциональных и индивидуальных инвесторов. На рынке ценных бумаг устанавливается контроль над финансами государства, что способствует сбалансированности бюджета и усилению антиинфляционных мер и общей макроэкономической стабильности.

Глава 23. Налоги и налоговая система

1. Экономическая сущность налогов и их классификация

Как уже было сказано в предыдущей главе, главным доходом государства являются налоги. Источником налогов выступает новая стоимость, то есть национальный доход, созданный в про­изводстве трудом, капиталом и природными ресурсами. Можно сказать, что налоги — это инструмент аккумулирования части новой стоимости, которая становится собственностью государ­ства. Базовым нормативным актом в сфере налогообложения является Налоговый кодекс и в определенной части Закон РФ «Об основах налоговой системы РФ». В Налоговом кодексе сформулированы основные понятия, применяемые в налоговом законодательстве (рис. 64). В соответствии с Налоговым кодексом РФ налог и сборы стали разными понятиями. Признаки налога и понятия, применяемые в действующем налоговом законода­тельстве, представлены на рис. 65.

Состав налоговой системы разнообразен и включает множе­ство налогов. В основу их классификации положены различные принципы. Так, по объектам обложения налоги подразделяются на прямые и косвенные. Критерием деления налогов на прямые и косвенные является установление окончательного плательщи­ка налога (рис. 66).

По источникам основные налоги можно разделить на группы (рис. 67).

Позитивные результаты функционирования российской налоговой системы позволяют обеспечивать государство значи­тельными налоговыми поступлениями и дают возможность Рос­сии активнее включиться в международные экономические свя­зи. В то же время назрела потребность в серьезных изменениях налоговой системы в стране. Возможности изменения налогово­го режима отдельными локальными поправками в налоговое законодательство практически исчерпаны. Идет реформирование налоговой системы путем принятия новых глав Налогового ко­декса Российской Федерации.

Налоговый кодекс Российской Федерации (далее — НК РФ) призван систематизировать и упорядочить всю налоговую зако­нодательную базу, сделать налоговую систему более стабильной, понятной и предсказуемой на долгую перспективу, а также распределить налоговое бремя более равномерно и справедливо.