Фк. №58. Валютный курс, факторы его формирования и методы регулирования.

Влияние изменений валютного курса на экономику. Снижение курса национальной валюты обычно выгодно экспортерам, так как они получают экспортную премию (надбавку) при обмене вырученной подорожавшей иностранной валюты на подешевевшую национальную. Импортеры при этом проигрывают, так как им дороже обходится покупка валюты цены контракта. При падении курса национальной валюты снижается реальный долг, выраженный в ней, но увеличивается внешняя задолженность в иностранной валюте приобретение которой обходится дороже.

ВК - цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны.

ВК, как и цены всех товаров, формируется рынком за счет соотношения спроса и предложения на валюту. При этом в роли товара всегда выступает иностранная валюта.

В кач-ве стоимостной основы вал курса выступает паритет покупательной способности (ППС) – м б определён путём сопоставления цен товаров в странах, которые осуществляют обмен своих валют (чем выше уровень цен в стране, тем ниже курс нац. валюты).

ППС явл неуст поскольку цены на тов и услуги в усл бум-ден обращения испытывают постоянные колебания, то сама стоимостная основа вал курса приобретает колебающийся характер.

Факторы валютного курса:

Долгосрочные – структурные:

• Объем и динамика ВНП

• Уровень инфляции

• Ден масса в обращении

• Уровень % ставки

Среднесрочные – соотношение D и S:

• Состояние платежного баланса

• Уровень % ставки

• Система гос регулирования валютного рынка

• Инфляционные ожидания

Краткосрочные – конъектурные (непредсказуемые):

• Полит ожидания

• Ажиотажные прогнозы

• Валютные ограничения

• Война, смена власти

Влияние факторов:

1. ВНП (прямая зависимость) – при прогнозируемом росте ВНП диллеры покупают нац валюту => рост курса нац валюты; при прогнозируемом снижении ВНП покупают ин валюту => снижение курса нац валюты

2. Ден масса в обращении (обратная зависимость) – увеличение ден массы приводит к росту цен => падение курса нац валюты

3. Темп инфляции (обратная зависимость) – обесценивание денег => снижение покупательной способности => снижение курса нац валюты (по сравнению со странами, где инфляция ниже)

4. Занятость населения (обратная зависимость) – рост безработицы => снижение ВНП => снижение курса нац валюты

5. Уровень % ставки (двоякое влияние) – рост номинальной ставки => снижение спроса на нац валюту (дорого брать кредит -> увеличение расходов) => рост цен => обесценивание нац валюты; рост реальной ставки (скорректирована на инфляцию) => привлекательность нац валюты для иностранцев => рост спроса => удорожание нац валюты (рост курса)

6. Платежный баланс (прямая зависимость) – активный ПБ: рост спроса со стороны иностранцев => удорожание нац валюты (рост курса); пассивный ПБ: должники продают нац валюту с целью погашеия внешних обязательств => снижение нац валюты

ВК может быть реальный (корректировка на инфляцию) / номинальный (включает инфляцию); эффективность определяется по корзине валют, в которую входят валюты основных партнёров страны.

Режимы валютного курса.

Режимы вал курса м.б. фиксированный (вал курсы, которые устанавливаются гос-вом на основе проведения определённой валютной политики) и плавающий (складывается на рынке под воздействием D и S). Т.к. использование этих режимов требует опред условий, большинство стран практикует промежуточные режимы вал курса, обладающие элементами того и др режима:1 – режим управляемого плавания, 2-режим скользящей фиксации.

В современн услов основн часть стран придерживается той или иной разновидности плавающего вал курса. – 98% стран. Достоинства:

-включает стихийные механизмы регулирования эк-ки и обеспечивает эффективное включение эк-ки в систему мирового хоз-ва.

-не требует постоянного присутствия гос-ва на вал рынке страны, не требует наличия у гос-ва сколько-нибудь значит вал резервов, а это означ, что гос-во получает возможность проводить эк-ки независимую внутр. политику.

Методы валютного регулирования:

Направлены на преодоление негативных последствий рыночного регулировании валютных отношений и на достижение устойчивого эк роста, равновесия платежного баланса, снижения инфляции и безработицы.

1. Прямые - девизная политика (валютные интервенции) - регулирование валютного курса путем покупки/продажи иностранной валюты.

Когда курс нац вал падает ЦБ продаёт иностр вал, в рез-те спрос на нац вал повышается, а одновременно повыш-ся и курс нац валюты. Противоположн ситуация, когда курс нац вал повышается, ЦБ скупает иностр вал, в рез-те предложение нац вал на рынке увелич и курс падает. Оперативный метод.

2. Косвенные - меры денежной политики (изменение ЦБ учетной ставки – см факторы ) и валютный контроль

3. Дискретные - прямые количественные ограничения ( запрещении / регламентация операций резидентов / нерезидентов с валютой)

В услов рыночн эк-ки вал ограничения выступают в 2-х видах: вал огранич по текущим операциям, вал огр по капитальным (финанс) операциям.

Цель – максимальный приток иностр вал в страну и сокращение платежей за границу. Основные ограничения при этом распространяются на экспорт и импорт товаров, услуг и принимают след форму:

1. обязат репартриация вал выручки в страну,

2. запрет экспорта товаров за нац валюту,

3. блокирование выручки от продажи товаров в нац валюте на специальных счетах,

4. запрет на авансовые платежи по импорту и внесение спец вклада по всем импортным операциям,

5. множественность вал курсов - это находит отражение в занижении вал курса по экспортным операциям как по всей структуре внешнего товарооборота, так и по отдельным видам товаров.

К: ФК ОБЩИЕК: СПЕЦИАЛИТЕТ ФМ