Глава 5. Организационно-экономический механизм

ЛИКВИДАЦИИ ОРГАНИЗАЦИИ-БАНКРОТА

ТЕСТОВЫЕ ЗАДАНИЯ

1. Назовите одну из целей ликвидации организации-банкрота:

обеспечение имущественных интересов кредиторов

обеспечение имущественных интересов акционеров

обеспечение имущественных интересов государства

2. Ликвидационная стоимость это:

стоимость оцененного имущества ликвидируемой организации

сумма, остающаяся собственнику организации после его ликвидации и выплаты всех долгов

стоимость имущества организации, полученная в процессе ее распродажи

3. Экономическая стоимость это:

стоимость перепродажи имущества

настоящая стоимость чистых денежных потоков, которые будут иметь место после санации организации

оценочная стоимость активов

4. Если экономическая стоимость больше ликвидационной, то организацию выгоднее:

ликвидировать

оздоравливать

5. Общий коэффициент капитализации определяется по формуле:

1) ССК=

2) ССК=

3) ССК=

6. К градообразующей относится организация, численность работников которых составляет:

не менее занятого населения региона

не менее занятого населения региона

не менее занятого населения региона

7. Перечислите обстоятельства, при наличии которых регистрирующие органы направляют в хозяйственный суд материалы для возбуждения дела о банкротстве организации:

наличие убытков по итогам второго и последующего финансовых годов

наличие долгов по платежам в бюджет и целевые внебюджетные фонды более 6-ти месяцев подряд с даты образования организации

наличие убытков по итогам третьего и последующего финансовых годов

8. План ликвидации организации составляет:

собрание кредиторов

антикризисный управляющий

ликвидационная комиссия

9. План ликвидации организации утверждает:

ликвидационная комиссия

хозяйственный суд

антикризисный управляющий

10. У ликвидируемой организации имеются долги: 1. Перед акционерами 2. По платежам в бюджет налогов 3. По платежам в бюджет налоговых санкций 4. Перед работниками по зарплате 5. Перед поставщиками энергоресурсов 6. Перед коммерческим банком по ссуде 7. Перед поставщиками сырья, материалов, оборудования 8. По платежам во внебюджетные фонды. Расставьте очередность кредиторов в установленном законом порядке:

4; 2,8,5; 6; 3,7

4; 2,3,8; 5; 6,7

2,3,8,5; 4; 6; 7

ПРАКТИЧЕСКИЕ ЗАДАНИЯ И ХОЗЯЙСТВЕННЫЕ СИТУАЦИИ

Задание 5.1

Ликвидационная стоимость организации, дело о банкротстве которой рассматривается в суде, оценена в 1869,7 млн. руб. Собственник предлагает провести ряд оздоровительных мероприятий, в результате которых за счет собственного капитала будет сформировано 63,7 % имущества, за счет долгосрочных займов — 5 %, а за счет краткосрочных займов и кредитов — 31,3 %. При этом ставки за пользование кредитами будут следующими: по долгосрочным займам — 12 % годовых, по краткосрочным — 16 %. В случае реорганизации прогнозируется получение в первый год чистых денежных средств в сумме 1946 млн. руб., из них чистая прибыль составит 940 млн. руб., а рентабельность собственного капитала — 10,2 %. Суд собирается принять решение о ликвидации.

Рассчитайте, насколько экономически правильно будет такое решение, если в дальнейшем возможны три варианта изменения чистого денежного потока организации:

сумма чистого денежного потока не будет изменяться;

рост чистого денежного потока составит 103,5 % ежегодно;

чистый денежный поток во втором году составит 1914 млн. руб., а в третьем — 2065 млн. руб.

Какие еще факторы должен принять во внимание суд, если данная организация является градообразующей или торговой?

Методические рекомендации

Для определения экономической стоимости организации следует применить формулы :

когда чистые денежные потоки одинаковы по годам

ЭС = ДПп / ССК,

когда чистые денежные потоки равномерно увеличиваются каждый год

ЭС = ДП1 / ( ССК - КРчдп),

когда динамика чистых денежных потоков неравномерна — экономическая стоимость определяется за каждый год отдельно и затем суммируется

,

где ЭС — экономическая стоимость фирмы;

ДПп, ДП1 — чистый денежный поток за п-ный или первый год;

ССК — ставка капитализации, определяемая как средневзвешенная стои-

мость капитала по методу связанных инвестиций;

КРчдп — коэффициент прироста чистого денежного потока.

Задание 5.2

В ходе подготовки ликвидации организации-банкрота ликвидационной комиссией производится оценка ее активов, в том числе и здания. По сведениям бухгалтерской отчетности и итогам работы оценочной комиссии рассчитайте текущую стоимость здания. Используйте при этом индексный способ оценки стоимости активов и экспертный метод оценки физического износа. Какой подход к оценке текущей стоимости применен в данном случае?

Исходные данные

Балансовая стоимость здания на 01.01 текущего года составила 12 148,4 млн. руб.;

Коэффициент пересчета на дату переоценки 1,32;

Удельный вес отдельных конструктивных элементов в балансовой стоимости и процент их износа представлены в таблице:

Таблица 5.1. Расчет износа здания

Наименование конструктивного элемента

Удельный вес в стоимости, %

Износ, %

1. Фундамент

8

20

2. Стены и перегородки

20

30

3. Перекрытия

13

25

4. Кровля

4

35

5. Полы

5

40

6. Проемы

11

25

7. Отделочные работы

15

65

8. Внутренние сантехнические и электротехнические устройства

24

30

Итого

100

?

Задание 5.3

Ликвидируемая организация имеет имущество, наибольшую часть которого занимает здание площадью 230 кв. м. Оцените текущую стоимость здания, используя для расчета стоимости активов метод сравнительной единицы, а для расчета износа методы разбиения и расчета срока жизни.

Исходные данные и методические рекомендации

Стоимость строительно-монтажных работ (без прибыли застройщика) по возведению 1 кв. м здания, аналогичного оцениваемому, составляет в настоящее время 250 тыс. руб. Однако при строительстве оцениваемого здания были применены более старые технологии, вследствие чего его стоимость уменьшается по сравнению с базовым объектом на 7,8 %. В то же время, оцениваемый объект расположен в более привлекательной зоне, вследствие чего мультипликатор с учетом местных условий составил 1,042. В связи с тем, что фирма давно находится в затруднительном финансовом положении, здание и прилегающая территория требуют ремонта, который оценен в следующие суммы:

ремонт прилегающей территории — 750 тыс. руб.;

ремонт водопроводной сети — 1100 тыс. руб.;

внутренний косметический ремонт — 800 тыс. руб.

Кроме того, значительному износу подверглись системы вентиляции, канализации, отопления и здание в целом, который признан неустранимым. Для оценки этого износа используйте следующие таблицы:

Таблица 5.2. Определение обесценивания, вызванного неустранимым физиче-

ским износом элементов с коротким сроком жизни (тыс. руб.)

Компоненты

Полная восстановитель-ная стоимость

Фактический или эффективный возраст

Ожидае-мый срок жизни

Износ,%

Сумма обесце-нивания

Вентиляция

7900

12

20

Канализация

6450

12

35

Отопление

8120

12

30

Таблица 5.3. Определение обесценивания, вызванного неустранимым физиче-

ским износом элементов с длительным сроком жизни (тыс. руб.)

Расчетные данные

Значение

1. Полная восстановительная стоимость здания

2. Устранимые физические ухудшения

3. Полная восстановительная стоимость элементов с коротким сроком жизни

4. Полная восстановительная стоимость элементов с длительным сроком жизни (1 — 2 — 3)

5. Эффективный возраст сооружения, лет

15

6. Нормативный срок жизни сооружения, лет

100

7. Износ элементов с длительным сроком жизни (5 / 6  100)

8. Сумма обесценивания элементов с длительным сроком жизни

Кроме физического, оценщиком выявлен устранимый функциональный износ (морально устарели и требуют замены или ремонта лифты, счетчики), который оценен в 2500 тыс. руб.

Задание 5.4

Судом принято решение о ликвидации организации-банкрота, разработан календарный график ликвидации и произведена оценка текущей стоимости имущества. Рассчитайте упорядоченную ликвидационную стоимость имущества, определите затраты, связанные с ликвидацией, а также ликвидационную стоимость организации.

Исходные данные и методические рекомендации

Величину корректировку оценочной стоимости оборудования, машин, механизмов и нематериальных активов рассчитайте самостоятельно, если известно, что обычно скидка с продаж по ним составляет 40 %, а комиссионные и другие прямые затраты, связанные с их ликвидацией, составляют 20 % оставшейся стоимости.

Кроме указанных затрат, связанных с сохранением отдельных видов имущества до реализации, фирма до момента ее ликвидации (намечена через 2 года) будет нести ежемесячно управленческие расходы в сумме 1,9 млн. руб.

При расчете ликвидационной стоимости учтите, что задолженность организации, намеченная к погашению согласно утвержденному плану через 2 года, составляет 442 млн. руб. Коэффициент ее дисконтирования — 18,528.

Таблица 5.4. Информация о сроках, стоимости имущества организации и

затратах на его ликвидацию (млн. руб.)

Вид

имущества

Срок реа-ли-зации, мес.

Текущая оценоч-ная стоимость

Комис-сионные и прямые затраты

Коэффи-циент дискон-тирова-

ния*

Упорядо-ченная ликвидацион-ная стоимость

Еже-месяч-ные затраты

1. Здания и сооружения

20

2815

425

18,528

52,5

2. Оборудование, машины, механизмы

10

270

?

9,345

5,0

3. Нематериальные активы

6

560

?

5,746

—

4. Товарно-материальные запасы

3

390

30

2,927

7,4

5. Инвестиции

2

190

—

1,963

—

Итого

* Коэффициенты дисконтирования определены из Таблиц 6 функций денег в соответствии с графиком продажи активов как текущая стоимость аннуитета при ежемесячном начислении процентов.

Задание 5.5

Судом принято решение о ликвидации организации-банкрота, которая является полным товариществом. У нее имеются следующие невыполненные обязательства: млн. руб.

перед работниками по зарплате 210;

по платежам в бюджет НДС и налога на прибыль 730;

по платежам в фонды социальной защиты населения и занятости 80;

перед коммерческим банком по ссуде, полученной под залог имущества должника, непогашенный остаток вместе с процентами 180;

перед поставщиками за товарно-материальные ценности и оборудование 580.

Определите общую сумму долговых обязательств, порядок их удовлетворения, если известно, что размер уставного фонда составляет 350 млн. руб.

Численность персонала — 10 чел., в т.ч. являются собственниками 5 чел., работают по найму — 5 чел. Каждый из собственников в уставном фонде имеет следующие доли: 1-ый — 100 млн. руб., 2-ой — 80 млн. руб., 3-ий — 50 млн. руб., 4-ый — 75 млн. руб., 5-ый — 45 млн. руб.

Задание 5.6

В ходе ликвидации торговой организации-банкрота реализовано ее имущества на сумму 16 370 млн. руб. Кроме того, часть оборудования не была реализована, его стоимость составила 215 млн. руб.

Распределите вырученные средства между кредиторами, если известно, что у ликвидируемой организации имеются долги перед: (млн. руб.)

работниками по зарплате 2300

по платежам в бюджет налогов 7050

по платежам в бюджет налоговых санкций 575

по платежам во внебюджетные фонды 1900

перед поставщиками сырья, материалов, оборудования 4800

перед поставщиками энергоресурсов 640

перед коммерческим банком по ссуде 800

перед акционерами 1500

по оплате труда экспертов и членов ликвидационной комиссии 156