3. Проверка на пригодность
Основательность бизнес-концепции, техническая реализуемость новшества. Если нет – отказ.
Привлекательность рынка, рост 20-50% в год. Нет – отказ
Наличие долгосрочных конкретных перспектив, в 1ю очередь неосязаемые ресурсы. Нет – отказ.
Убедительная стратегия. Нет – отказ.
Опытный менеджмент. Нет – отказ.
Рентабельность инвестиций. прибыль/инвестиции
Каналы реинвестиций. Нет – отказ
Тщательный анализ бизнес-плана.
4. Переговоры
1) Объем инвестиций
2) Стоимость инвестиций, т.е. размер пакета акций.
5. Поддержка менеджмента
1) Выявление отклонений от бизнес-плана
2) Помощь менеджменту в устранении этих отклонений.
6. Реинвестиции
ИВК исходит из 2х диаметрально противоположных посылок продать пакет акций как можно
дороже
быстрее
Варианты:
1) Продать инициаторам проекта. Быстро, но недорого.
2) Фондовый рынок, т.е. стратегическому инвестору. Не так быстро, но дороже.
3) Финансовому инвестору, по частям. Еще медленнее, еще дороже.
4) IPO (первичное размещение акций на фондовой бирже. Медленно, но наиболее дорого.
Определение доли венчурного фонда в капитале инновационной фирмы.
Ценовая модель. Исходит из того, что ИВК точно знает, насколько она хотела бы увеличить свои инвестиции. Зная это, можно определить общую требуемую доходность инвестиций для ИВК, следовательно, можно подсчитать будущую стоимость инвестиций и определить долю ИВК в капитале инновационной фирмы.
1) Определение требуемой доходности. Определяется исходя из коэффициента прироста на капитал и срока инвестирования.
r – требуемая доходность
х – коэффициент прироста на капитал
n - срок проекта в годах
2) Определение будущей стоимость инвестиций.
БСИ = НСИ*(1+r)n
НСИ – настоящая стоимость инвестиций
3) Определить будущую стоимость бизнеса, т.е. будущую стоимость инновационной компании через n лет - S
4) Определить долю ИВК в уставном капитале ИФ.
d=БСИ/S
Задача 1. Определить долю ИВК в будущей стоимости ИФ на момент реинвестиций при условиях:
I = 1 млн.
n = 3 года
требования ИВК к увеличению капитала – в 2 раза
x = 2
S = 2,5
Решение:
БСИ = 1 * (1+r)n
d = БСИ/S = 2/2,5 =0,8
Отбор проектов для финансирования. Когда проекты оценены и задачей является отобрать наиболее эффективный.
1) Проекты могут иметь одинаковый требуемый объем инвестиций, но различаться по срокам.
2) Проекты м.б. одинаковые по срокам, но различные по объему инвестирования
3) Сроки и объем инвестирования разные
Задача 2. Определить наиболее выгодный проект.
проект 1: ROI=0,5 t=1
проект 2: ROI=0,4 t=2
проект 3: ROI=0,3 t=3
Надо свести к одинаковым периодам времени. Доходность депозита =13%
проект 1:
X = (r+1)n
X1 = (1+0,5)1=1,5
Xд = (0,13+1)2=1,2769
X = X1 * Xд = 1,5*1,2769 = 1,91
проект 2
X2 = (0,4+1)2*(0,13+1)=2,2148
проект 3
х = (0,3+1)3=2,197
Задача 3
Сроки одинаковые, а объем разный – пространственная оптимизация.
Проекты |
I0 |
NPV |
PI (NPV/I0) |
Ранг |
Ф-ия |
Остаток |
А |
10 |
2 |
0,2 |
4 |
3 |
0 |
Б |
20 |
5 |
0,25 |
2 |
20 |
33 |
В |
30 |
7 |
0,233 |
3 |
30 |
3 |
Г |
15 |
6 |
0,4 |
1 |
15 |
53 |
Всего ИВК располагает 68 единицами.
NPV = 6+5+7+2*0,3 = 18,6
Задача 4. Метод наименьшего общего кратного.
Проекты |
Сроки |
NPV |
I0 |
NPV(r) |
Д |
3 |
50 |
100 |
87,55 |
Е |
2 |
35 |
80 |
87,815 |
Ж |
1 |
30 |
150 |
143,7 |
NPV(r;n) = NPV(r) * (1+1/(1+i)r + 1/(1+i)2r + 1/(1+i)3r +…)
Нахождение наименьшего общего кратного сроков проекта. Далее каждый из проектов рассматривается как повторяющийся в течение наименьшего общего кратного. Суммарное NPV – по формуле, где: n – число повторений, r – продолжительность проекта.
Задача 5. Реализация проектов неограниченное число раз.
Исходим из того, что каждый проект можно
реализовать неограниченное число раз,
т.е. NPV (r;∞)
=
