3. Вплив інфляції на теперішню і майбутню вартість грошей

В інвестиційній політиці постійно приходиться рахуватися з коригуючим фактором інфляції, яка з часом знецінює вартість грошових засобів, викликає відповідне зниження купівельної спроможності грошей.

Зважаючи на зазначену необхідність коригування грошових засобів з урахуванням інфляційного чинника використовують поняття номінальної і реальної суми грошових засобів.

Номінальна сума грошових засобів – це оцінка грошових засобів без урахування інфляції, тобто зміни купівельної спроможності грошей.

Реальна сума грошових засобів – це оцінка цієї ж суми з урахуванням зміни купівельної спроможності грошей, тобто з урахуванням інфляції.

Вимірювання інфляції:

1. Темп інфляції (Т_і) показує, як змінилася сама інфляція за певний період і вираховується наступним чином:

,

де І_ц1- індекс цін поточного року, І_ц0 – індекс цін минулого року (базисного періоду).

2. Індекс інфляції показує, як змінилися ціни в економці і вимірюється за допомогою індексів цін (дефлятор ВВП, індекс цін Ласпейреса, Пааше, Фішера) та дорівнює (1+Ті).

Коригування майбутньої вартості грошей з урахуванням інфляції проводиться за формулою:

,

де: Fn_p – майбутня вартість грошей у періоді n (реальна); Fn – майбутня вартість грошей у періоді n (номінальна); In – індекс інфляції за всі періоди n; Р – теперішня вартість грошей, r – номінальна ставка процента, яка враховує інфляцію.

Звичайна практика визначення номінальної процентної ставки позичкового капіталу полягає у додаванні до статутної вартості цінних паперів «інфляційної премії».

Наприклад, прибутковість облігації згідно статуту визначена у 6 %, а очікуваний рівень інфляції – 2%, то облігації оголошуються з номінальною процентною ставкою 8%.

Приклад 1. Нехай інвестор очікує отримати 10% на 1000 грн. вкладених грошей, тобто 1100 грн. до кінця року. Передбачається, що темп інфляції за рік складе 12%, відповідно інвестор коригує свої очікування і в цілому отримає:

.

Приклад 2. Нехай номінальна ставка процента з урахуванням інфляції складає 50% річних, а очікуваний темп інфляції в рік – 40%. Необхідно визначити реальну майбутню вартість обсягу інвестицій в 200 грн. через 2 роки.

Якщо ж річний темп інфляції підвищиться до 55%, то:

.

Таким чином, інфляція «з’їдає» прибутковість, а процес інвестування, за високого рівня інфляції, стає збитковим.

Співвідношення номінальної ставки процента з темпом інфляції:

1. r = T_i, - нарощення реальної вартості грошових засобів не відбувається, оскільки приріст її майбутньої вартості поглинається інфляцією;

2. r > T_i, - реальна майбутня вартість грошових засобів зростає, незважаючи на інфляцію;

3. r < T_i, - реальна майбутня вартість грошових засобів знижується, тобто процес інвестування стає збитковим.

Прогнозування темпів інфляції:

1. Застосовують так зване «правило величини 70», воно дозволяє швидко підрахувати кількість років, по сплину яких ціни зростуть в 2 рази. Для цього число 70 ділять на рівень інфляції.²¹;

2.Вартість інвестованих засобів і суми грошових засобів, які забезпечують їх повернення, перераховуються із національної валюти в одну з найбільш стійких валют (євро, долар). Перерахунок виконується по біржовому курсу на момент проведення розрахунків. А процеси нарощення (визначення майбутньої вартості грошей) і дисконтування (визначення теперішньої вартості грошей) виконуються в даному випадку, не звертаючи уваги на інфляцію.

3. Конкретна процентна ставка визначається, виходячи з джерела інвестування. Наприклад, при інвестуванні за рахунок кредитів комерційного банка в якості показника дисконту приймається процентна ставка валютного кредиту цього банка.