5.3. Формы и методы начисления и выплаты дивидендов

Решение о выплате дивидендов и их размер по корпоративным правам каждой категории принимают владельцы (общее собрание владельцев) предприятия по рекомендации наблюдательного совета или предложению исполнительных органов.

В акционерных обществах акционеры – владельцы обыкно­венных акций общества могут участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, а также имеют право на получение дивидендов, а в случае лик­видации общества – право на получение части его имущества.

Акционеры – владельцы привилегированных акций обще­ства, как правило, не имеют права голоса на общем собрании акционеров (хотя, например, акционеры – владельцы куму­лятивных привилегированных акций определенного типа имеют право участвовать в общем собрании акционеров с пра­вом голоса по всем вопросам его компетенции). В уставе об­щества должны быть определены размер дивиденда и/или стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества (ликви­дационная стоимость) по привилегированным акциям каждо­го типа. Размер дивиденда и ликвидационная стоимость оп­ределяются в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций. Вла­дельцы привилегированных акций, по которым не определен размер дивиденда, имеют право на получение дивидендов на­равне с владельцами обыкновенных акций.

В случае принятия решения о выплате дивидендов эмитент корпоративных прав, на которые начисляются дивиденды, проводит указанные выплаты владельцу корпоративных прав пропорционально его доле в уставном капитале предприятия. Начисление дивидендов может осуществляться путем применения определенного процента к номинальному капиталу, который принадлежит отдельным собственникам корпоративных прав. Величина этого процента рассчитывается как отношение чистой прибыли (другого источника), которая направляется на выплату дивидендов к объему уставного капитала. В акционерных обществах дивиденды на одну акцию рассчитываются делением общей суммы объявленных дивидендов на количество простых акций, по которым выплачиваются дивиденды. По корпоративным правам одной категории выплачиваются дивиденды одинакового размера.

Величина дивидендов, которая принадлежит отдельному собственнику, зависит от следующих основных показателей:

величины чистой прибыли, резерва дивидендов (других источников выплаты);

установленного соотношения между распределенной и нераспределенной прибылью;

доли участника (владельца) в уставном капитале.

Положение о порядке получения инвесторами доходов от владения корпоративными правами в акционерных обществах утверждено реше­нием Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку от 25.12.2001 г. №386.

Действие Положения распространяется на эмитентов акций (далее – акционерные общества) и инвесторов, которые владеют акциями этих об­ществ (далее – акционеры).

Акционер реализует право на получение доходов от владения корпоративными правами путем получения части прибыли акционерного общества (далее – АО) в виде дивидендов.

Право на получение доли прибыли (дивидендов) акционерного обще­ства пропорционально доле каждого из участников имеют акционеры, ко­торые являются участниками общества на начало срока выплаты диви­дендов.

Право на получение дивидендов имеют владельцы простых и привилегированных акций.

На каждую простую акцию акционерного общества начисляется одинаковый размер дивидендов.

Дивиденды по простым акциям могут выплачиваться только в том слу­чае, если акционерное общество по итогам деятельности за год, за который должны выплачиваться дивиденды, получило прибыль.

Выплата дивидендов по привилегированным акциям осуществляется в размере, установленном в соответствии с условиями их выпуска и указан­ном в акции (сертификате акции), независимо от размера полученной об­ществом прибыли в соответствующем году. В том случае, если прибыль соответствующего года является недостаточной, выплата дивидендов по привилегированным акциям осуществляется за счет резервного капитала.

Если размер дивидендов, которые выплачиваются акционерам, по про­стым акциям превышает размер дивидендов по привилегированным акци­ям, владельцам последних может осуществляться доплата до размера диви­дендов, выплаченных другим акционерам.

Распределение и использование прибыли акционерного общества осуществляется в порядке, предусмотренном законодательством, которое регулирует деятельность акционерных обществ и налогообложение, и уста­вом общества. Предложения о распределении прибыли подготавливаются уполномоченным органом управления общества и подлежат утверждению высшим органом акционерного общества.

Уполномоченный орган управления общества – орган акционерного общества, в компетенцию которого высшим органом акционерного обще­ства передан вопрос о предоставлении предложений относительно распре­деления прибыли общества.

Утверждение порядка распределения прибыли, срока и порядка выпла­ты части прибыли (дивидендов), вопрос об утверждении размера дивиден­дов относится к исключительной компетенции высшего органа акционер­ного общества.

Выплата начисленных дивидендов в соответствии с принятым решени­ем является обязанностью исполнительного органа акционерного общест­ва перед его акционерами.

Дивиденды по акциям выплачиваются один раз в год по итогам календарного года. Не осуществляются начисление и выплата промежуточных дивидендов по итогам квартала или полугодия. Выплата дивидендов акци­онерам может проводиться единовременно в полном объеме в срок, уста­новленный высшим органом АО и уставом общества.

Решение о выплате дивидендов не может приниматься в случае введе­ния процедуры распоряжения имуществом должника и назначения распо­рядителя имущества в ходе производства по делам о банкротстве АО.

Решение о выплате дивидендов может приниматься только в случаях, если высшим органом акционерного общества принято решение об утверж­дении годовых результатов деятельности АО.

Решение о выплате дивидендов оформляется протоколом, который мо­жет содержать данные о:

размере дивидендов, приходящемся на одну акцию;

дате начала и окончания выплаты дивидендов (в случае выплаты дивидендов деньгами) или сроке начала и окончания приема заявлений от акционеров в случае их согласия на направление начисленной каждому из них суммы дивидендов на увеличение размера уставного капитала (в случае выплаты дивидендов акциями);

способе выплаты дивидендов; порядке выплаты дивидендов.

В целях определения перечня инвесторов (акционеров), имеющих пра­во на получение дивидендов, акционерное общество на начало срока вы­платы дивидендов должно обеспечить составление:

при документарной форме выпуска именных акций – реестра владель­цев именных акций, составленного реестродержателем на дату начала вы­платы дивидендов;

при бездокументарной форме выпуска акций – сводного учетного рее­стра счетов владельцев ценных бумаг, составленного депозитарием на дату начала выплаты дивидендов.

Выплата дивидендов по акциям на предъявителя осуществляется эмитентом при условии предъявления акционером акций (сертификата акций). Выплата дивидендов по именным акциям и по акциям, выпущенным в бездокументарной форме, осуществляется в соответствии с реестром владельцев ценных бумаг. Акционер, включенный в указанный реестр, имеет право получить дивиденды независимо от срока, в течение которого он был владельцем акций. Дивиденды не начисляются и не выплачиваются: по акциям, которые не оплачены полностью; по акциям собственного выпуска, которые выкупило общество у акционеров и которые находятся на балансе общества, с учетом статьи 32 Закона Украины «О хозяйственных обществах».

В случае выпуска привилегированных акций в уставе акционерного общества обязательно должен быть определен порядок осуществления их владельцами преимущественного права на получение дивидендов.

При выплате дивидендов по простым акциям запрещается устанавли­вать очередность выплат по признакам акционеров (вида лица, размера па­кета акций и др.).

Составляющей дивидендной политики предприятия является выбор наиболее приемлемой для всех заинтересованных сторон формы выплаты дивидендов. Дивиденды могут выплачиваться в таких формах:

денежная;

неденежная;

смешанная форма;

скрытые дивиденды.

В процессе реализации выбранного типа дивидендной политики предприятия прибегают к специфическим приемам. Такими приемами являются:

увеличение уставного капитала и выплата дивидендов акциями;

дробление акций;

выкуп акционерным обществом акций собственной эмиссии (или уменьшение номинала);

формирование резервов выплаты дивидендов.

Учитывая факторы влияния на дивидендную политику и теоретические концепции в этой области, в практике используются такие основные подходы (методы) начисления и выплаты дивидендов:

остаточный метод и стратегия прекращения дивидендных выплат;

метод стабильных дивидендов;

метод гибкой дивидендной политики;

метод устойчивого прироста дивидендов;

метод стабильной и бонусной части.