Тема 8. Управління інвестиціями

Для придбання обладнання підприємству X необхідно 252,N тис. грн. Менеджмент підприємства розглядає два варіанти фінансування:

1) отримання банківського кредиту і придбання обладнання;

2) отримання обладнання в лізинг і користування ним протягом визначеного часу.

Довготерміновий кредит може бути отриманий терміном на п’ять років. Кредит погашається однаковими частинами наприкінці кожного року. Щорічні виплати, пов’язані з обслуговуванням придбаного обладнання та підтриманням його в робочому стані, становлять 5 тис. грн. Придбане у виробника обладнання може бути викуплене через п’ять років за ціною 16 тис. грн.

Норма амортизації обладнання – 0,2. Для розрахунку амортизаційних відрахувань використати метод подвійного зменшення залишку. Ставка податку на прибуток – 25%. Лізингові платежі в разі використання лізингу становлять 60 тис. грн на рік і здійснюються на початку року, як і оплата робіт з обслуговування обладнання.

Річну відсоткову ставку слід обрати на рівні середнього позикового відсотка в поточному році. За ставку дисконтування прийняти відсоткову ставку за кредитом, скориговану на ставку податку на прибуток.

Розрахуйте теперішню вартість витрат за лізингом, вартість позики. Якому типу фінансування слід віддати перевагу?

Перелік рекомендованої літератури

1. Бланк И. А. Основы инвестиционного менеджмента: В 2 т. – К.: Эльга-Н, Ника-Центр, 2001.

2. Шелудько В. М. Фінансовий менеджмент: Підручник. – К.: Знання, 2006. – 439 с.

3. Ситник Л. С. Фінансовий менеджмент: Навч. посібник. – К.: Центр навчальної літератури, 2006. – 352 с.

4. Коваленко Л. О., Ремньова Л. М. Фінансовий менеджмент: Навч. посіб. – 2-ге вид., перероб. і доп. – К.: Знання, 2005. – 485 с.

Тема 9. Управління фінансовими ризиками

1. У результаті імітаційного моделювання отримано п’ять можливих варіантів реалізації альтернативних інвестиційних проектів А, Б, В (табл. 6).

Таблиця 6

Проект А		Проект Б		Проект В
ЧДД, тис. грн	імовірність, %	ЧДД, тис. грн	імовірність, %	ЧДД, тис. грн	імовірність, %
150+N	23	100	35	100+N	27
250	22	300+N	25	200+N	20
450+N	18	500	19	300+N	16
650	17	700+N	11	700	14
850	16	900	10	900	12

Визначити, який проект доцільно реалізувати з точки зору мінімізації фінансового ризику.

2. Оцінити два варіанти реалізації інновацій А та Б й обрати прийнятний, ураховуючи рівень ризику. Премія за ризик для проекту А становить (10 + N/10) %, для проекту Б – 7,N%.

Результати експертної оцінки грошових потоків наведено в табл. 7. Ставка дисконтування рівна (15 + N/10)%.

Таблиця 7

Проект А			Проект Б
Рік	грошовий потік, тис. грн	експертна оцінка ймовірності грошового потоку, %	рік	грошовий потік, тис. грн	експертна оцінка ймовірності грошового потоку, %
0	-150	100	0	-100	100
1	50	90	1	40	90
2	50	90	2	40	80
3	75	80	3	65	80
4	95	80	4	85	75
5	175	70	5	120	70

Перелік рекомендованої літератури

1. Бланк И. А. Основы инвестиционного менеджмента: В 2 т. – К.: Эльга-Н, Ника-Центр, 2001.