- •Методичні рекомендації до вивчення дисципліни «фінансовий менеджмент»
- •Навчально-тематичний план та розподіл годин за модулями
- •Регламент контролю засвоєння навчального матеріалу
- •Навчальні модулі зм 1. Сутність фінансового менеджменту
- •Поняття «фінансовий менеджмент»
- •1.2. Цілі фінансового менеджменту
- •Контрольні запитання
- •Вправи для самостійної роботи
- •Зм 2. Формування прибутку і грошових потоків підприємства
- •2.1. Формування доходів
- •2.2. Формування витрат
- •Фінансовий результат діяльності
- •2.4.Формування грошових потоків
- •Контрольні питання
- •Вправи для самостійної роботи
- •Зм 3. Фінансові ризики
- •3.1. Сутність та види фінансових ризиків
- •3.2. Методи оцінки фінансових ризиків
- •3.3. Механізми нейтралізації фінансових ризиків.
- •Контрольні питання
- •Зм 4. Визначення вартості грошей у часі
- •Нарощування та дисконтування за процентними ставками
- •4.2.Нарощування та дисконтування за обліковими ставками
- •4.3.Еквівалентні ставки
- •4.4.Фінансова рента
- •Контрольні питання
- •Вправи для самостійної роботи
- •Зм 5. Вартість капіталу підприємства
- •5.1. Складові капіталу підприємства та джерела його збільшення
- •5.2.Оцінка вартості складових капіталу підприємства
- •5.2.1. Оцінка вартості власного капіталу
- •5.2.2.Оцінка вартості запозиченого капіталу
- •Середня вартість капіталу підприємства
- •Контрольні питання
- •Вправи для самостійної роботи
- •Зм 6. Функції фінансового менеджменту
- •6.1. Функції фінансового менеджменту в умовах прибуткової діяльності підприємства
- •Перша модель
- •Друга модель
- •6.2. Функції фінансового менеджменту в умовах збиткової діяльності підприємства
- •Перша модель
- •Друга модель
- •Функції фінансового менеджменту
- •Контрольні питання
- •Зм 7. Моніторинг платоспроможності підприємства
- •Аналіз поточної платоспроможностi
- •Аналіз перспективної платоспроможностi
- •7.2.1. Оцінка рівня фінансової стійкості
- •7.2.2. Аналіз ділової активності
- •7.2.3. Показники ефективності роботи підприємства
- •Контрольні питання
- •Зм 8. Управління інвестиціями
- •8.1. Порядок розробки інвестиційної програми підприємства
- •8.2. Показники економічної ефективності реальних інвестиційних проектів
- •8.3. Методи оцінки ризику реальних інвестиційних проектів
- •8.4. Порядок розробки бюджету інвестиційної програми
- •Внутрішні
- •2. Зовнішні
- •8.5. Управління структурою капіталу підприємства
- •8.6. Дивідендна політика
- •8.7. Управління фінансовими інвестиціями
- •Контрольні питання
- •Зм 9. Управління виробничими запасами
- •9.1. Планування та контроль запасів
- •9.2. Фінансування запасів
- •Контрольні питання
- •Зм 10. Управління дебіторською заборгованістю
- •10.1. . Порядок розробки кредитної політики підприємства
- •10.2. Реалізація кредитної політики
- •Контрольні питання
- •Вправи для самостійної роботи
- •Зм 11. Управління грошовими коштами
- •11.1. Планування руху коштів від інвестиційної діяльності підприємства
- •11.2. Планування руху коштів від операційної діяльності
- •11.2.1. Планування грошових надходжень
- •11.2.2. Планування витрат для поповнення виробничих запасів
- •11.2.3. Розробка графіка виплати заробітної плати, сплати податку з доходів фізичних осіб, утримань та відрахувань на соціальні заходи
- •11.2.4. Розробка графіка сплати податків
- •11.3. Бюджет руху грошових коштів у резльтаті фінансової діяльності
- •11.4. Управління тимчасово вільними грошовими коштами
- •Контрольні питання
- •Зм 12. Антикризове фінансове управління підприємством
- •12.1. Фінансова криза та її стадії
- •12.2. Оцінка ймовірності банкрутства підприємства
- •12.3. Реструктуризація підприємства та фінансова його санація
- •Контрольні питання
- •Література
Функції фінансового менеджменту
Функції |
Діяльність |
||
прибуткова |
збиткова |
||
моделі |
|||
1 |
2 |
1 |
|
Управління платоспроможністю (моніторинг платоспроможності, планування руху грошових коштів) |
+ |
+ |
+ |
Управління інвестиційною діяльністю (управління реальними та фінансовими інвестиціями) |
+ |
+ |
|
Управління запасами (оптимізація вартості запасів) |
|
+ |
+ |
Управління дебіторською заборгованістю (розробка і реалізація кредитної політики підприємства) |
|
+ |
+ |
Управління середньою вартість капіталу |
|
+ |
+ |
Антикризове фінансове управління (розробка і реалізація плану реструктуризації чи фінансової санації в досудовому порядку) |
|
|
+ |
Література:9,10,14,15,17,19,23,31.
Контрольні питання
Назвіть функції фінансового менеджменту за умови прибуткової діяльності АТП та позитивного значення ЧГП. Обгрунтуйте, чому за цих умов підприємство (1) може оновити матеріальні ресурси та (2) не використовувати зовнішні джерела фінансування транспортного процесу.
Назвіть функції фінансового менеджменту за умови прибуткової діяльності АТП та від’ємного ЧГП. Чому у підприємства виникає дефіцит грошових коштів для фінансування основної діяльності?
Назвіть функції фінансового менеджменту за умови збиткової діяльності АТП та позитивного значення ЧГП. Чим повинно займатися підприємство замість інвестиційної діяльності?
Що загрожує підприємству за умови збиткової діяльності та від’ємного значення ЧГП?
Зм 7. Моніторинг платоспроможності підприємства
Аналіз поточної платоспроможностi
Платоспроможність є узагальнюючим показником рівня фінансових ризиків на підприємстві: високий її рівень свідчить про прийнятні ризики в діяльності підприємства і, навпаки, низька платоспроможність слугує індикатором значних фінансових ризиків.
Загальною метою моніторингу платоспроможності є оцiнка фiнансового стану пiдприємства як комплексного показника його дiєздатностi, перспектив виживання й розвитку. Фiнансовий стан визначається рiвнем забезпеченостi пiдприємства ресурсами для покриття своїх зобов'язань. Оскiльки зобов'язання подiляються на короткостроковi й довгостроковi, то можливості погашення короткострокових зобов’язань характеризує поточна платоспроможність, а довгострокових – платоспроможність у майбутніх періодах, тобто перспективна платоспроможність.
Можливості погашення поточних боргів характеризують коефіцієнти ліквідності, серед яких найбільш поширені коефіцієнти абсолютної, швидкої і поточної ліквідності.
Коефiцiєнт абсолютної лiквiдностi (Кал) показує, яку частку поточних боргів пiдприємство може погасити негайно:
де ГК – грошові кошти та їх еквіваленти в національній та іноземній валюті на початок або кінець періоду, що аналізується (баланс, ряд.230+рд.240);
ПЗ поточні зобов’язання на ту ж саму дату (баланс, ряд. 620+ряд.630).
Оптимальним вважається значення коефiцiєнта, що перевищує або дорівнює 0,2.
Коефiцiєнт швидкої лiквiдностi (Кшл) визначає можливості погашення поточних зобов’язань протягом перiоду, що дорiвнює середній тривалостi обороту дебiторскої заборгованостi за товари, роботи, послуги:
де ПФІ поточні фінансові інвестиції (баланс, ряд.220);
ДЗ дебіторська заборгованість за товари, роботи, послуги (баланс, ряд.160);
Во вартість одержаних векселів (баланс, ряд. 150).
Середня тривалість обороту дебіторської заборгованості (Тдз) визначається так:
де Дк кількість календарних днів у періоді, за який визначається тривалість обороту дебіторської заборгованості;
середня дебіторська заборгованість за товари, роботи, послуги за період Дк;
середня вартість векселів одержаних за період Дк;
Др дохід (виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг) за той же період (звіт про фінансові результати, ряд 10).
При коефіцієнті швидкої ліквідності, що перевищує одиницю, і тривалості обороту дебіторської заборгованості до 40 днів, підприємство протягом цього терміну може погасити всі свої поточні зобов’язання, тобто ліквідність боргів є високою, а ризик втрати платоспроможності прийнятним. Якщо тривалість обороту заборгованості не перевищує 40 днів, але коефіцієнт швидкої ліквідності менший за одиницю, то протягом встановленого строку підприємство не може погасити в повному обсязі власні зобов’язання й ризик утратити платоспроможності збільшується. Він стає критичним, якщо при коефіцієнті, меншому за одиницю, термін обороту заборгованості перевищує 40 днів. Чим довший термін і менше значення коефіцієнта, тим загрозливішим стає ризик.
Коефiцiєнт поточної лiквiдностi (Кпл) характеризує спроможнiсть пiдприємства гасити поточні зобов'язання протягом перiоду, що дорiвнює тривалостi обороту оборотних активів:
де ОА вартість оборотних активів (баланс, ряд.260).
Якщо коефіцієнт поточної ліквідності перевищує одиницю, то підприємство за строк операційного циклу, може погасити всі поточні зобов’язання. Якщо ж цей коефіцієнт менший за одиницю, то при потребі погашення боргів підприємству прийдеться реалізувати необоротні активи, тобто ризик ліквідності набуває риси катастрофічного. З огляду на особливості операційного циклу на автомобільних перевезеннях, зумовлені відсутністю запасів сировини, незавершеного виробництва, готової продукції, тривалість циклу знаходиться в межах 50-60 днів. Оптимальним вважається значення коефіцієнта: Кпл=2.
Корисну інформацію для оцінки поточної платоспроможності підприємства дає порівняння періодів обороту дебіторської й кредиторської (Ткз) заборгованостей. Якщо Ткз>Тдз, то пiдприємство гасить свої поточні зобов'язання перед постачальниками й підрядниками пiсля повернення коштiв за реалiзовану продукцiю, товари, виконані роботи чи надані послуги, що позитивно впливає на його поточну платоспроможнiсть. Якщо ж Ткз<Тдз, то виникає дефiцит власних коштiв для погашення зобов'язань.
Середній період обороту кредиторської заборгованостi за товари, роботи, послуги можна визначити за формулою:
де середня кредиторська заборгованість за товари, роботи, послуги та кредиторська заборгованість за векселями виданими протягом періоду Дк (баланс, ряд.520+ряд.530);
ВЗк, ВЗп – виробничі запаси, відповідно на кінець та початок періоду (баланс, ряд. 100);
ВПВЗ матеріальні витрати протягом періоду Дк (звіт про фінансові результати, ряд. 230).