3.4 Показатели оценки рыночной активности организации

Данный анализ выполняется финансовыми менеджерами компаний, зарегистрированных на фондовых биржах и котирующий там свои ценные бумаги и любыми участниками фондового рынка. Любая компания отслеживает изменение цен собственных акций и пытается доступными средствами воспрепятствовать негативной для владельцев динамике, а также занимается управлением инвестиционными портфелем компании.

Для этого анализа недостаточно данных бухгалтерской отчетности, необходима и внешняя информация о положении компании на рынках ценных бумаг. Основными показателями, используемыми в расчетах, являются: количество выпущенных акций, рыночная цена обыкновенной акции, размеры выплачиваемых по акциям дивидендов и др.

Рыночная активность зависит от стратегии и тактики в использовании прибыли, наращивании капитала, выпуска дополнительных акций.

Основные показатели рыночной активности предприятия:

1) доход (прибыль) на акцию — отношение чистой прибыли за вычетом дивидендов, выплачиваемых по привилегированным акциям, к общему числу обыкновенных акций.

2) Ценность акции рассчитывается отношением рыночной цены акции на доход на акцию.

3) Дивидендная доходность акции выражается отношением дивиденда, выплачиваемого по акции, к ее рыночной цене.

4) Дивидендный выход рассчитывается путем деления дивиденда, выплачиваемого на акцию, на прибыль на акцию.

5) Коэффициент котировки акции — это отношении рыночной цены акции к ее учетной (книжной) цене.

Анализ рыночной и инвестиционной активности предполагает также использование специальных аналитических методов, построения факторных моделей.

3.5 Финансовая оценка вероятности банкротства

В соответствии с Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса, утвержденными распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) 12.08. 94 г. №31-р с изменением от 12.09.94 г., для признания предприятия неплатежеспособным необходимо наличие одного из следующих условий:

- Коэффициент текущей ликвидности имеет значение менее 2 /3.46/;

- Коэффициент обеспеченности собственными средствами имеет значение менее 0,1 /3.44/.

Если хотя бы один из критериев банкротства не выдерживается, рассчитывают дополнительные показатели:

Коэффициент утраты платежеспособности

Коэффициент утраты платежеспособности

>1

В случае, если хотя бы один их основных показателей оценки банкротства имеет значение ниже критического, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности в предстоящее полугодие.

Коэффициент восстановления платежеспособности

>1

Финансовая оценка вероятности банкротства может быть выполнена также на основе многофакторных моделей, применяемых в зарубежных странах. Модели дополняют комплексный коэффициентный анализ финансового состояния, рассмотренный выше.

Двухфакторная модель использует коэффициент текущей ликвидности (1) и удельный вес заемных средств в пассивах (2).

3.58

Z>0 — вероятность банкротства велика;

Z<0 — вероятность банкротства мала.

Точность прогноза увеличивается, если расчет выполняется по пяти факторам, предложенным Э.Альтманом:

3.59

Х₁ — отношение собственных оборотных активов/рабочего капитала к сумме всех активов предприятия;

Х₂ — рентабельность капитала;

Х₃ — рентабельность активов;

Х₄ — коэффициент соотношения собственного и заемного капитала;

Х₅ — оборачиваемость активов.

Критическое значение индекса рассчитывалось Э Альтманом по данным статистической выборки и составило 2,675. Расчет индекса и его сопоставление с критическим значением позволяет высказать суждение о возможном в обозримом будущем (2-3 года) банкротстве одних предприятий и устойчивом финансовом положении других. Альтман предложил следующую шкалу:

Значение Z	Вероятность банкротства	Вероятность погрешности
До 1,8	Очень высокая	—
1,81 — 2,70	Высокая	«темная зона» (велика вероятность ошибки)
2,71 — 2,99	Возможная
3,00 и выше	Очень низкая	—