
- •1.Финансовый менеджмент в исторической ретроспективе 4
- •2. Концептуальные основы финансового менеджмента 40
- •3 Финансовый менеджмент: сущность и логика организации 70
- •4. Инструментальные методы, расчеты и модели в финансовом менеджменте 135
- •5. Управление источниками финансирования деятельности предприятия 192
- •Тема 5. Управление оборотным капиталом 253
- •4.1. Стоимостные оценки в системах учета и финансового менеджмента 286
- •Глава 5 301
- •1.Финансовый менеджмент в исторической ретроспективе
- •Базовые теории науки о финансах
- •Неоклассическая теория финансов(c 40-х гг. XXвека)
- •Развитие финансового менеджмента как самостоятельного научного направления
- •Развитие финансового менеджмента в России
- •Материалы для самостоятельной работы
- •Вопросы для обсуждения
- •2. Концептуальные основы финансового менеджмента
- •2.1. Финансовый менеджмент: содержание и логика структурирования
- •2.2. Логика построения концептуальных основ финансового менеджмента
- •2.3. Базовые концепции и теории финансового менеджмента, используемые в практике предприятий
- •Определяющие цель и основные параметры финансовой деятельности хозяйствующего субъекта
- •Концепции, обеспечивающие реальную рыночную оценку финансовых инструментов инвестирования в процессе их выбора
- •Концепции, связанные с информационным обеспечением участников финансового рынка и определяющие их взаимосвязи
- •Концепции, определяющие основные подходы к финансовому управлению хозяйствующего субъекта
- •Вопросы для обсуждения
- •3 Финансовый менеджмент: сущность и логика организации
- •3.1. Содержание финансового менеджмента и его связь с другими областями науки и практики
- •Области управленческой науки и практики наиболее тесно связанные с финансовым менеджментом
- •3.2. Классификации предприятий как объектов финансового менеджмента
- •Классификация предприятий как объектов финансового управления
- •По монопольному положению на рынке
- •По монопольному положению на рынке выделяются предприятия:
- •Финансовые службы и управления
- •3.3. Цели, задачи и принципы финансового менеджмента
- •3.4. Основные функции и разделы финансового менеджмента
- •3.5. Основные процедуры финансового менеджмента
- •3.6. Основы структурирования баланса предприятия как объектов управления финансового менеджмента Активы
- •Капитал (пассивы)
- •По формам собственности выявляют
- •3.7. Финансовый механизм: понятие и основные составляющие
- •3.8. Финансовые инструменты: сущность, виды, классификация
- •Ковалев – классификация фи
- •Вопросы для обсуждения
- •4. Инструментальные методы, расчеты и модели в финансовом менеджменте
- •4.1. Методы и приемы финансового менеджмента
- •4.2. Финансовые вычисления как основа инструментария финансового менеджера
- •4.3. Денежные потоки и методы их оценки Процентные ставки и методы их начисления
- •Денежные потоки
- •. Оценка аннуитетов
- •Или про аннуитет по другому
- •4.3. Методы оценки финансовых активов Внутренняя стоимость финансового актива
- •Подходы к оценке внутренней стоимости финансового актива
- •Внутренняя стоимость акций и облигаций
- •4.4. Риск в финансовом менеджменте
- •4.5. Связь риска и доходности финансовых активов Понятие и измерение доходности финансового актива
- •Оценка риска финансовых активов
- •Модель оценки капитальных финансовых активов
- •5. Управление источниками финансирования деятельности предприятия
- •5.1.Способы финансирования деятельности фирмы
- •Источники финансирования предприятия по Погостинской
- •5.2. Цена капитала: понятие и сущность
- •5.3. Подходы к оценке цены капитала
- •Цена основных источников капитала
- •Средневзвешенная цена капитала
- •5.4. Понятие и состав собственного капитала
- •5.5. Основные способы формирования и наращивания собственного капитала
- •4.4. Финансовый леверидж
- •4.5. Политика выплаты дивидендов
- •Материалы для самостоятельной работы
- •Вопросы для обсуждения
- •Тема 5. Управление оборотным капиталом
- •5.1. Политика в области оборотного капитала
- •5.2. Управление производственными запасами
- •5.3. Управление дебиторской задолженностью
- •5.4. Управление денежными средствами и их эквивалентами
- •5.4.1. Задача управления денежными средствами
- •5.4.2. Расчет операционного и финансового циклов
- •5.4.3. Анализ и прогнозирование движения денежных средств
- •5.4.4. Определение оптимального уровня денежных средств
- •5.5 Управление источниками финансирования оборотного капитала. Традиционные и новые методы краткосрочного финансирования
- •Стоимостные оценки в системах учета и финансового менеджмента
- •Материалы для самостоятельной работы
- •Вопросы для обсуждения
- •Глава 5
- •10 Подробная характеристика указанных принципов бухгалтерского учета приведена в работе: [Ковалев, 2004].
Области управленческой науки и практики наиболее тесно связанные с финансовым менеджментом
В финансовый менеджмент, прежде всего, входят следующие области управленческой науки и практики:
финансовый и управленческий учет;
инвестиционный и финансовый анализ;
финансовое планирование (бюджетирование);
Финансовый менеджмент связан со следующими дисциплинами:
стратегический менеджмент;
маркетинг;
инвестиционный менеджмент
бухгалтерский учет;
управление персоналом и пр.
Стратегический менеджмент задает общие рамки для финансового менеджмента, являясь его основой.
Маркетинг определяет:
- для кого работает организация,
- какие потребности этих целевых потребителей она удовлетворяет,
- за счет каких товаров,
- каким образом эти товары должны распределяться и продвигаться на рынок,
- а также анализирует деятельность конкурентов.
В области финансового менеджмента маркетинг дает информацию о перспективах реализации продукции, затратах, связанных с распределением и продвижением продукции, состоянии и возможностях финансового рынка.
Инвестиционный менеджмент определяет:
- какие долгосрочные финансовые вложения необходимы в деятельность организации (затраты на новое оборудование, новую технику, и пр.)
- их возможные источники
- и какой будет их эффективность (рентабельность, окупаемость, чистый эффект и пр.).
Управленческий учет определяет:
- параметры и механизмы по которым будет отслеживаться степень приближения компании к достижению её стратегических и тактических целей,
- причины мешающие успешному движению,
- предоставляет информацию о различных сторонах деятельности организации её руководству.
Бухгалтерский учет обеспечивает предоставление обязательной внешней отчетности.
Управление персоналом - показывает потребность в финансовых ресурсах для мотивации персонала необходимого для реализации целей предприятия.
3.2. Классификации предприятий как объектов финансового менеджмента
Как и каждая управляющая система, финансовый менеджмент предполагает наличие определенного объекта управления. Таким объектом управления выступают финансы предприятия и его финансовая деятельность.
Особенности формирования капитала и финансовых ресурсов, формы и методы распределения этих финансовых ресурсов, объемы и интенсивность денежных потоков и другие условия финансовой деятельности существенно различаются на отдельных предприятиях. Поэтому с позиций особенностей осуществления финансового менеджмента возникает необходимость классификации предприятий с целью выявления его объектов управления по отдельным классификационным признакам (рис. ).
По формам собственности с позиций финансового менеджмента принято выделять предприятия государственной и негосударственной форм собственности.
Предприятия государственной формы собственности (всех уровней государственного управления) в основной массе сформировала свой капитал еще до начала рыночных реформ; их особенностью являются:
- высокая доля собственного капитала в общей его сумме, авансированная преимущественно в основные средства. Устаревший парк основных средств и низкий коэффициент их загрузки в условиях спада производства обусловливают достаточно низкую эффективность использования капитала на этих предприятиях в сравнении с предприятиями альтернативных форм собственности.
- в процессе формирования финансовых ресурсов определенная их часть может рассчитывать на государственную поддержку (финансирование за счет бюджета, предоставление льготных кредитов, получение государственных гарантий при привлечении иностранных займов и т.п.).
Предприятия негосударственных форм собственности:
-созданы в основном на протяжении последних десятилетий, поэтому структура их активов и капитала сформированы более оптимально.
- вместе с тем, в условиях кризисного развития экономики государственная финансовая их поддержка практически сведена к нулю.
- эти предприятия, как правило, в большей степени приспособлены к хозяйственной деятельности в условиях переходной экономики, оперативней реагируют на изменения конъюнктуры товарного и финансового рынков, поэтому интенсивность денежных потоков на них существенно выше, а формы диверсификации финансовой деятельности значительно многообразнее, чем на предприятиях государственной формы собственности.
|
ПО ФОРМАМ СОБСТВЕННОСТИ |
|
|
|
|
а) предприятия государственной формы собственности всех уровней государственного управления. б) предприятия негосударственных форм собственности |