- •Содержание
- •Введение
- •Глава 1. Основные понятия финансовых вычислений
- •1.1. Время как фактор в финансовых расчетах
- •1.2. Проценты, виды процентных ставок
- •Глава 2. Простая процентная ставка
- •2.1. Формула наращения
- •2.1.1. Практика расчета процентов для краткосрочных ссуд
- •2.1.2. Начисление процентов в смежных календарных периодах
- •2.1.3. Переменные ставки
- •2.2. Погашение задолженности частями
- •2.3. Дисконтирование и учет по простым процентам
- •2.4. Прямые и обратные задачи при начислении процентов и дисконтировании по простым ставкам
- •2.4.1. Определение срока ссуды и величины процентной ставки
- •Глава 3. Сложные проценты
- •3.1. Формула наращения по сложным процентам
- •3.1.1. Переменные ставки
- •3.1.2. Начисление процентов при дробном числе лет
- •3.2. Наращение процентов m раз в году. Номинальная и эффективная ставки
- •3.3. Дисконтирование по сложной ставке
- •3.4. Сложная учетная ставка
- •3.4.1. Срок ссуды и размер процентной ставки
- •Глава 4. Эквивалентность процентных ставок
- •Глава 5. Наращение процентов и инфляция
- •Глава 6. Финансовая эквивалентность обязательств
- •6.1. Уравнение эквивалентности
- •6.2. Объединение потока платежей в один
- •6.3. Замена одного потока платежей другим
- •Список литературы
- •Приложение Основные формулы для решения задач
- •450000, Рб, г. Уфа, ул. К.Маркса, 12
2.3. Дисконтирование и учет по простым процентам
В финансовой практике часто приходится решать задачи, обратные определению наращенной суммы: по уже известной наращенной сумме (S) следует определить неизвестную первоначальную сумму долга (P).
Такие ситуации возникают при разработке условий финансовой сделки, или когда проценты с наращенной суммы удерживаются непосредственно при выдаче ссуды. Процесс начисления и удержания процентов вперед, до наступления срока погашения долга, называют учетом, а сами проценты в виде разности наращенной и первоначальной сумм долга дисконтом (discount):
D = S – P. (2.8)
Термин дисконтирование в широком смысле означает определение значения стоимостной величины на некоторый момент времени при условии, что в будущем она составит заданную величину, т.е. это процесс обратный наращению, движение осуществляется от будущего к настоящему (см. рис.2.4).
Рис. 2.4
Не редко такой расчет называют приведением стоимостного показателя к заданному моменту времени, а величину P называют приведенной (современной или текущей) величиной S. Таким образом, дисконтирование – приведение будущих денег к текущему моменту времени, и при этом не имеет значения, имела ли место в действительности данная финансовая операция или нет, а также независимо от того, можно ли считать дисконтируемую сумму буквально наращенной.
Именно дисконтирование позволяет учитывать в стоимостных расчетах фактор времени, поскольку дает сегодняшнюю оценку суммы, которая будет получена в будущем. Привести стоимость денег можно к любому моменту времени, а не обязательно к началу финансовой операции.
В зависимости от вида процентной ставки применяют 2 метода дисконтирования:
1) математическое дисконтирование по ставке наращения;
2) банковский (коммерческий) учет по учетной ставке.
Математическое дисконтирование представляет собой формальное решение задачи, обратной наращению первоначальной суммы ссуды: необходимо найти текущую «сегодняшнюю» стоимость Р будущей величины S, если на первоначальный долг начисляются проценты по ставке i.
Решив (2.3) относительно P, находим
, (2.9)
где – множитель дисконтирования (дисконтный множитель) по простой процентной ставке. Этот множитель показывает, какую долю составляет первоначальная сумма долга в величине наращенной суммы.
Из формулы (2.1) следует, что проценты вычисляются по формуле
I = S – P. (2.10)
Сравнив последнюю формулу с формулой (2.8), видим, что по форме проценты и дисконт совпадают. Не следует забывать об их различном финансовом содержании.
Пример 2.6. Через 159 дней после подписания договора должник уплачивает 8,5 тыс. руб. Кредит выдан под 19% годовых. Какова первоначальная сумма долга и дисконт при условии, что временная база равна 360 дней?
Решение.
руб., D = S – P = 8500–7841,93 = 658,07 руб.
Банковский учет (учет векселей) – второй вид дисконтирования, при котором исходя из известной суммы в будущем, определяют сумму в данный момент времени, удерживая дисконт.
Суть операции банковского учета заключается в следующем. Банк или другое финансовое учреждение до наступления срока платежа по векселю или иному платежному обязательству приобретает его у владельца по цене, которая меньше суммы, указанной на векселе или обязательстве, т.е. покупает (учитывает) его с дисконтом. Получив при наступлении срока векселя деньги, банк реализует процентный доход в виде дисконта. В свою очередь владелец векселя с помощью его учета имеет возможность получить деньги хотя и не в полном объеме, но раньше указанного в обязательстве срока. Согласно этому методу проценты за пользование ссудой в виде дисконта начисляются на сумму, подлежащую уплате в конце срока. При этом используется простая учетная ставка d.
В этом случае сумма, получаемая владельцем обязательства или векселя при его учете, равна:
P = S (1 – nd), (2.11)
где S – сумма обязательства, подлежащая уплате в конце его срока, n – срок от момента учета до даты погашения обязательства, d – простая учетная ставка.
(1 – nd) – множитель дисконтирования по простой учетной ставке. Учет посредством учетной ставки осуществляется при временной базе K=360, используется схема 365/360.
Подставив формулу (2.11) в (2.8), получим формулу для расчета дисконта при учете по простой учетной ставке:
D =S – P= Snd. (2.12)
Пример 2.7. Вексель, имеющий номинальную стоимость 8000 руб., учтен в банке по учетной ставке 18,5% годовых за 132 дня до его погашения. Определить сумму, полученную владельцем векселя при учете и сумму, которую получит банк.
Решение.
P = S (1 – nd) = 8000 (1 – 0,185 ) = 7457,33 руб.
D =S – P = 8000 – 7457,33 = 542,67 руб.
Иногда в банках используют следующую схему при расчете современной величины задолженности:
- определяют наращенную сумму долга;
- определяют сумму, получаемую при учете.
Оба последовательных действия можно представить в одной формуле:
P = P(1 + ni)(1 – nd), (2.13)
где P – сумма, получаемая при учете, n – общий срок обязательства, n – срок от момента учета до даты погашения.
Пример 2.8. Предприятие продало товар, получив вексель номинальной стоимостью 80 млн. руб. сроком 80 дней и процентной ставкой 35% годовых. Через 55 дней с момента оформления векселя предприятие решило учесть его в банке по учетной ставке 30% годовых. Рассчитайте сумму, получаемую векселедержателем.
Решение.
P = 80(1+ 0,35)(1 – 0,3) = 84,426 млн. руб.
Наращение по учетной ставке. Простая учетная ставка иногда применяется при расчете наращенной суммы. В этом возникает необходимость при определении суммы, которую надо проставить в векселе, если задана текущая сумма задолженности. Наращенная сумма в этом случае
, (2.14)
где – это множитель наращения по простой учетной ставке.