- •Содержание
- •Введение
- •Глава 1. Основные понятия финансовых вычислений
- •1.1. Время как фактор в финансовых расчетах
- •1.2. Проценты, виды процентных ставок
- •Глава 2. Простая процентная ставка
- •2.1. Формула наращения
- •2.1.1. Практика расчета процентов для краткосрочных ссуд
- •2.1.2. Начисление процентов в смежных календарных периодах
- •2.1.3. Переменные ставки
- •2.2. Погашение задолженности частями
- •2.3. Дисконтирование и учет по простым процентам
- •2.4. Прямые и обратные задачи при начислении процентов и дисконтировании по простым ставкам
- •2.4.1. Определение срока ссуды и величины процентной ставки
- •Глава 3. Сложные проценты
- •3.1. Формула наращения по сложным процентам
- •3.1.1. Переменные ставки
- •3.1.2. Начисление процентов при дробном числе лет
- •3.2. Наращение процентов m раз в году. Номинальная и эффективная ставки
- •3.3. Дисконтирование по сложной ставке
- •3.4. Сложная учетная ставка
- •3.4.1. Срок ссуды и размер процентной ставки
- •Глава 4. Эквивалентность процентных ставок
- •Глава 5. Наращение процентов и инфляция
- •Глава 6. Финансовая эквивалентность обязательств
- •6.1. Уравнение эквивалентности
- •6.2. Объединение потока платежей в один
- •6.3. Замена одного потока платежей другим
- •Список литературы
- •Приложение Основные формулы для решения задач
- •450000, Рб, г. Уфа, ул. К.Маркса, 12
6.3. Замена одного потока платежей другим
Рассмотрим общие случаи изменения условий выплат, предусматриваемых в контрактах, для которых решение нельзя получить простым суммированием приведенных на некоторую дату платежей. В таких случаях решение основывается на принципе эквивалентности платежей до и после изменения условий. Метод решения заключается в разработке соответствующего уравнения эквивалентности.
При начислении простых процентов уравнение эквивалентности имеет вид:
= (6.8)
В данной формуле n0 называется базовой датой, на которую осуществляется расчет всех платежей. Выбор базовой даты влияет на искомую величину выплаты при использовании простых процентов и не влияет при использовании сложных процентов.
В левой части уравнения (6.8) в первую сумму входят все наращенные заменяемые платежи со сроками меньше базовой даты, а во вторую сумму входят все дисконтированные заменяемые платежи со сроками больше срока базовой даты. Эти же соображения относятся к замещающим платежам, представленным в правой части уравнения (6.8). Если базовая дата равна нулю, то в уравнении (6.8) остаются только дисконтированные составляющие:
(6.9)
Из приведенных уравнений (6.8) и (6.9) определяют как недостающий платеж, так и недостающую дату.
Пример 6.7. Три платежа 8 тыс. руб., 10 тыс. руб. и 4 тыс. руб. с выплатами 1 апреля, 15 июня и 1 сентября данного года соответственно заменяются двумя, причем 1 июля выплачивается 20 тыс. руб., а остаток – 1 декабря этого же года. Стороны договорились об использовании простой ставки 25% (K = 360/360). Определить остаток долга при базовых датах 1 апреля, 1 июля и 1 декабря.
Решение.
1) При базовой дате 1 апреля уравнение эквивалентности можно записать на основе соотношения (6.9):
S0 = 2688,07 руб.
2) При базовой дате 1 июля уравнение эквивалентности можно записать на основе соотношения (6.8):
S0 = 2698,77 руб.
3) При базовой дате 1 декабря получим:
S0 = 2645,83 руб.
Как следует из полученных результатов, остаток долга зависит от базовой даты.
При начислении сложных процентов при приведении к базовой дате n0 уравнение эквивалентности имеет вид:
(6.10)
Чаще всего за базовую дату в этом случае принимают начало процесса, т.е. точку n0 = 0. В этом случае уравнение (6.10) принимает вид:
(6.11)
Пример 6.8. Три платежа 2 тыс. руб., 4 тыс. руб. и 3 тыс. руб. со сроками 2, 3 и 4 года соответственно заменяются двумя, причем через 1 год выплачивается 2 тыс. руб., а остаток – через 5 лет. Пересчет по сложной ставке 25% годовых. Определить остаток долга.
Решение.
,
S0 = 9023,44 руб.
Рассмотрим пример на определение срока заменяющих платежей.
Пример 6.9. Воспользуемся данными примера 6.8. Платежи заменяются двумя с выплатами 2 тыс. руб. через 1 год и 8,5 тыс. руб. Определить срок выплаты суммы 8,5 тыс. руб.
Решение.
, отсюда находим:
1,25n = 2,874729,
n = года или 4 года и 267 дней.