8.2.2 Возможности использования амортизационных отчислений как источника инвестирования

При дефиците собственных ресурсов предприятий, нехватке оборотных средств, кризисе неплатежей существенно снизились возможности использования амортизационных отчислений как источника инвестирования.

Обесценивание амортизационных фондов предприятий, произошедшее в результате либерализации цен, последующий кризис сбыта товаров вызвали резкое падение доли амортизационных отчислений в структуре затрат на производство продукции. В целом по промышленности России доля амортизации в структуре затрат в 1993 году составила 0,9% по сравнению с 12,2% в 1989 году.

На долю амортизационных отчислений приходилось 7% объема капитальных вложений (для сравнения: в промышленности США амортизационные отчисления составляют 60-70% от объема капитальных вложений и являются главным внутренним источником финансирования инвестиций). Последующие меры по переоценке основного капитала, индексации амортизации, введению новых норм амортизации с начала 1997 года привели к возрастанию объемов амортизационных средств до 15,2% ВВП в 1997 году.

С принятием Постановления Правительства № 1672 от 31.12.1997 «О мерах по совершенствованию порядка и методов определения амортизационных отчислений», с введением в действие общей части Налогового кодекса РФ, где определяется порядок начисления амортизации для целей налогообложения, предприятия получили большие права в области использования различных методов начисления амортизации, что могло бы существенно увеличить объем внутренних источников финансирования инвестиций.

Вместе с тем изменение системы амортизации, предусмотренное этими нормативно- правовыми документами, имело и негативные последствия. Реализация новой амортизационной политики была сопряжена с возможностью роста финансовых диспропорций на микроэкономическом уровне и усиления нецелевого характера использования возросших амортизационных отчислений.

В результате многократных переоценок основного капитала стоимость последнего существенно увеличилась. При крайне низком техническом уровне основного капитала и снижении коэффициента загрузки производственных мощностей (в 1998 году до 40-70% в различных отраслях реального сектора) основной капитал оказался переоцененным по отношению к создаваемой продукции.

Это привело к перекосам в структуре производственных затрат, занижению реальной прибыльности существующего производства, искажению действительных характеристик инвестиционной привлекательности предприятий, уменьшению доходов бюджета в результате соответствующего сокращения налога на прибыль и росту экономически необоснованной нагрузки на финансы предприятий в виде налога на имущественные активы, не используемые в хозяйственной деятельности.

Увеличение амортизационных отчислений обусловило повышение цен, особенно на продукцию монопольных производителей, и, следовательно, рост инфляционных издержек, а при высоких спросовых ограничениях и усилении контроля за ценами предприятий монополистов – снижение прибыли.

Другим аспектом рассматриваемой проблемы явилось нецелевое использование амортизационных отчислений. Это связано с ухудшением финансового состояния предприятий, вследствие чего амортизационные отчисления в значительной мере направлялись на текущие нужды (пополнение оборотных средств, выплату заработной платы, осуществление платежей), с уменьшением инвестиционной активности предприятий, нарастанием массы незагруженного основного капитала, требующего крупных затрат на текущее обслуживание, содержание на балансе, консервацию и замену устаревших фондов.

По оценкам лишь 20-30% амортизационных отчислений направлялось на инвестиционные цели, в то время как большая часть покрывала нехватку оборотных средств. В российском хозяйственном законодательстве практически отсутствовали нормы, регулирующие адресное использование амортизационных ресурсов. Вышеупомянутое постановление правительства № 1672 отменило налогообложение нецелевого использования ускоренной амортизации.

Следует отметить, что использование ускоренной амортизации в зарубежной практике является одним из важнейших составляющих механизма государственного стимулирования частных инвестиций. При сокращении полезных сроков использования амортизируемого капитала происходит завышение норм амортизации на его полное восстановление. Поскольку сумма дохода, перечисляемая в амортизационный фонд, исключается из налогооблагаемой базы, рост амортизационных отчислений ведет к соответствующему снижению балансовой прибыли, служащей базой налогообложения, и росту прибыли, реально остающейся в распоряжении предприятия.

Однако механическое перенесение подхода, показавшего свою эффективность в странах со стабильной экономикой, на российскую почву не принесло ожидаемых результатов. Ориентация на завышение амортизационных отчислений при отсутствии запретов на ее нецелевое использование в условиях глубокого кризиса бюджетно-налоговой, платежной системы, разрушения финансов предприятий не обеспечивала рост объемов финансирования.

Рассмотренные проблемы свидетельствовали о том, что при разрушении финансовой системы предприятий возможности осуществления ими масштабных инвестиций за счет собственных средств были крайне незначительны. Возрастание роли собственных ресурсов предприятий в финансировании инвестиций требовало формирования соответствующих предпосылок, основными из которых являются:

• оздоровление денежного обращения;

• существенное улучшение финансового состояния и финансовой дисциплины предприятий;

• пополнение оборотных средств предприятий;

• совершенствование налоговой политики, ее приоритетная ориентация на обеспечение стабильности и предсказуемости фискальных условий для деятельности экономических агентов, дифференциация принципов их налогообложения с целью стимулирования процесса сбережений и накоплений;

• рационализация финансовых потоков и притока вложений капитала в реальный сектор;

• создание условий, при которых предприятия будут функционировать как рыночные субъекты.