- •1.Основные понятия оценки бизнеса, особенности бизнеса как объекта оценки (субъекты и объекты оценки, сфера оценочной деятельности).
- •2.Нормативно-правовая база оценочной деятельности.
- •3.Необходимость оценки бизнеса (обязательность) проведения оценки, цели.
- •6.Взаимосвязь между целью оценки и видами стоимости, используемыми для оценки.
- •7.Факторы, влияющие на величину стоимости (физические, социальные, экономические и политические).
- •8. Европейские стандарты оценки (Европейская группа ассоциации оценщиков teGoVa, новые стандарты оценки есо-2000).
- •9.Международные стандарты оценки (деятельность Международного комитета по стандартам оценки мксо).
- •10.Российские стандарты оценки.
- •11.Принципы оценки бизнеса, основанные на представлениях собственника (принципы полезности, замещения, ожидания).
- •14. Основные источники информации, используемой в процессе оценки и способы ее представления. Система информации, внешняя и внутренняя информация.
- •16. Характеристика рисков, учитываемых при оценке бизнеса (систематические и несистематические риски).
- •17. Анализ финансового состояния предприятия в процессе оценки: методика расчета финансовых коэффициентов.
- •19.Доходный подход к оценке бизнеса; сущность, достоинства и недостатки.
- •20.Метод дисконтированных денежных потоков. Сущность метода, основные этапы оценки методом ддп.
- •22.Расчет величины стоимости в поспрогнозный период (метод ликвидационной стоимости, метод стоимости чистых активов, метод предполагаемой продажи, модель Гордона и др.).
- •23.Экономическое содержание метода прямой капитализации, особенности применения. Алгоритм применения метода прямой капитализации.
- •28. .Сравнительный подход к оценке бизнеса, общая характеристика сравнительного подхода
- •29. Метод рынка капитала, основные этапы применения метода (краткая характеристика).
- •30. Критерии отбора компаний-аналогов при использовании метода рынка капитала.
- •31. Метод рынка капитала: проведение корректировок и формирование итоговой величины стоимости.
- •32. Характеристика ценовых мультипликаторов, используемых при оценке бизнеса.
- •33. Метод отраслевых коэффициентов и метод сделок, особенности применения и использования.
- •1. Отбор сопоставимых компаний.
- •2. Финансовый анализ.
- •Инвентаризация имущества.
- •Нормализация и трансформация бу отчетности.
- •6. Анализ и корректировка долговых обязательств
- •36.Методика применения оценки стоимости чистых активов предприятия.
- •37. Методика применения оценки ликвидационной стоимости.
- •38.Факторы, влияющие на стоимость акций. Основные критерии оценки.
- •39.Инвестиционные качества и управленческие возможности как факторы стоимости акций (схема расширения степени контроля владельцев обыкновенных акций). Показатели доходности акций.
- •40.Виды стоимости акций
- •42.Методы оценки стоимости акций (метод ддп, метод прямой капитализации, модель постоянного роста, двухфазовая модель роста, трехфазовая модель роста).
- •5)Трехфазовая модель роста:
- •43.Оценка стоимости контрольных и неконтрольных пакетов акций. Факторы, влияющие на ликвидность пакета (уменьшающие и увеличивающие размер скидки).
- •44.Основные понятия и классификация недвижимости, особенности недвижимости как объекта оценки.
- •45.Особенности и характеристика рынка недвижимости.
- •47.Виды износа недвижимости, факторы физического, функционального и экономического износа. Устранимый и неустранимый износ.
- •48.Характеристика физического износа и методы его измерения (нормативный метод, стоимостный метод, метод срока жизни, метод разбиения).
- •49.Функциональный износ и его причины; устранимый и неустранимый функциональный износ, признаки устранимого и неустранимого функционального износа.
- •50.Методы оценки устранимого и неустранимого функционального износа (капитализация потерь в арендной плате и капитализация избыточных эксплуатационных затрат)
- •51. Экономический износ, факторы экономического износа и методы его определения (капитализация потерь в арендной плате, метод сравнительных (парных) продаж и метод срока экономической жизни).
- •Метод капитализации потерь в арендной плате.
- •52. Методы определения восстановительной стоимости зданий и сооружений (метод сравнительной единицы, метод разбивки на компоненты, метод единичных расценок, ресурсный метод и базисно-индексный).
- •53. Специфика земельного участка как объекта оценки. Классификация земельного фонда России.
- •54. Оценка стоимости земельных участков с помощью доходного подхода
- •55. Оценка стоимости земельных участков с помощью затратного подхода (метод разбивки на участки, метод изъятия или выделения).
- •56. Оценка стоимости земельных участков с помощью сравнительного подхода (метод сравнения продаж, метод распределения или соотнесения).
- •57. Кадастровая оценка земли.
- •58.Методы оценки нематериальных активов.
- •67. Регулирование оценочной деятельности в рф (принципы регулирования оценочной деятельности, сочетание государственного регулирования и саморегулирования).
39.Инвестиционные качества и управленческие возможности как факторы стоимости акций (схема расширения степени контроля владельцев обыкновенных акций). Показатели доходности акций.
Акция – эмиссионная ЦБ, дающая право ее владельцу на получение части прибыли в виде дивидендов, на управление АО, на получение части имущества при ликвидации.
Факторы, влияющие на стоимость:
1. Инвестиционные качества :
* доходность (рентабельность производства, перспективы роста объема продаж, уровень выплачиваемых дивидендов).
- По текущей /дивидендной доходности Кд=Див ак/РЦ ак
-По дивидендной/капитализируемой доходности: Кд=(Див ак/РЦо)+((РЦ1-РЦо)*(1/n)/РЦо).
* ликвидность (анализ сделок; высоколиквидные, средне-, мало-, не-).
*риск,
*возможность управления
2. Управленческие возможности (контрольный или миноритарный пакет)
* рентабельность производства компании;
* перспективы роста объема продаж;
* уровень выплачиваемых дивидендов.
Схема расширения степени контроля владельцев обыкновенных акций:
* Дробная часть акции (отчуждение акций без согласия акционеров; участие в общем собрании акционеров; ознакомление с годовой бу отчетностью, с заключением аудиторов, ревизионной комиссии; ознакомление о кандидатах в исполнительные органы, ревизионную комиссию, счетную комиссию; ознакомление с проектом изменений в устав общества и проекты решений общего собрания акционеров).
*1 % акций (ознакомление с наименованием лиц общего собрания акционеров, с количеством и категорией акций; право обращения в суд о возмещении убытков, причиненных их обществу действиями (или бездействием) управляющих).
*2 % акций (внесение вопросов в повестку дня годового общего собрания акционеров; выдвижение кандидатов в совет директоров, исполнительный орган, счетную и ревизионную комиссию).
*10 % акций (инициирование проведения внеочередного общего собрания акционеров и определение его повестки дня)
*25 % акций (возможность блокировать принятие решений по ключевым вопросам)
*37% + 0,75 "голосующей" акции (необходимо для: избрания органов управления ; принятия решений о размещении акций посредством подписки; о внесении изменений и дополнений в устав или утверждения нового устава общества; о реорганизации и ликвидации общества; о дроблении и консолидации акций; об одобрении сделок; о приобретении обществом размещенных акций; об участии общества в холдинговых компаниях, ФПГ, ассоциациях ; об утверждении внутренних документов).
*50% +1 "голосующая" акция (составляет кворум общего собрания акционеров)
*"Золотая акция" (Дает право наложить вето на любое решение общего собрания акционеров на срок до 6 месяцев).
Показатели доходности:
*Пр 1ак = (ЧП – Див пр ак)/N об ак
*Ц ед дох = РЦ об ак/Пр 1 об ак
*Рен ак = ПР 1об ак / РЦ ак
* Баланс С ак = СС/Nоб ак
40.Виды стоимости акций
1. Номинальная стоимость – для формирования УК : Сном = УК/Nвып ак
2.Балансовая стоимость – в страховании, залоге, погашении и аннулировании акций, конвертации, купли – продаже, реорганизации, реструктуризации.
1) если не определена ликвидационная стоимость привилегированных акций Сбал = С ча/Nак разм
2)если определена: Сбал = (Сча-ЛСпр ак)/Nразм об ак
3.Учетная стоимость – фактическая цена сделки. В бу, при регистрации сделок с ЦБ на вторичном рцб.
4. Биржевая стоимость
5. Рыночная стоимость - стоимость акций в текущий момент времени на финансовом рынке. При торгах и рыночном обращении.6. Котировочная стоимость Скот = РС ак/УчСак. При котировке.7. Курсовая стоимость Скурс = РС ак/Рном. Для определения рыночного курса 8. Инвестиционная стоимость - ожидаемая стоимость к концу инвестиционного периода. При инвестиционном конкурсе; реструктуризации; БП.9. Ликвидационная стоимость - часть стоимости реализуемого имущества ликвидируемой компании, приходящаяся на одну акцию. При ликвидации10. Выкупная стоимость - стоимость приобретения собственных акций. 11. Эмиссионная стоимость - рыночная стоимость акции, цена размещения. При размещении акций нового выпуска
41.Подходы и методы оценки акций.
|
Вид стоимости |
Цель оценки |
1.Затратный (имущественный) подход: метод чистых активов; метод накопления активов; метод ликвидационной стоимости |
1.Балансовая стоимость |
1) реорганизация; 2) страхование; 3) ликвидация; 4) реструктуризация; 5) залог; 6) конвертация |
2.Ликвидационная стоимость |
1) уменьшение уставного капитала; 2) ликвидация АО; 3) ликвидация и аннулирование акций |
|
3. Номинальная стоимость |
Создание АО |
|
2. Доходный подход:
|
1. Рыночная стоимость 2. Инвестиционная стоимость |
1) купля-продажа; 2) формирование портфеля ценных бумаг; 3) определение эффективности инвестиций; 4) анализ инвестиционных проектов |
3. Сравнительный подход |
1. Курсовая стоимость |
Определение текущего рыночного курса при различных сделках |
2.Конвертационная стоимость |
Обмен акций |