- •1.Основные понятия оценки бизнеса, особенности бизнеса как объекта оценки (субъекты и объекты оценки, сфера оценочной деятельности).
- •2.Нормативно-правовая база оценочной деятельности.
- •3.Необходимость оценки бизнеса (обязательность) проведения оценки, цели.
- •6.Взаимосвязь между целью оценки и видами стоимости, используемыми для оценки.
- •7.Факторы, влияющие на величину стоимости (физические, социальные, экономические и политические).
- •8. Европейские стандарты оценки (Европейская группа ассоциации оценщиков teGoVa, новые стандарты оценки есо-2000).
- •9.Международные стандарты оценки (деятельность Международного комитета по стандартам оценки мксо).
- •10.Российские стандарты оценки.
- •11.Принципы оценки бизнеса, основанные на представлениях собственника (принципы полезности, замещения, ожидания).
- •14. Основные источники информации, используемой в процессе оценки и способы ее представления. Система информации, внешняя и внутренняя информация.
- •16. Характеристика рисков, учитываемых при оценке бизнеса (систематические и несистематические риски).
- •17. Анализ финансового состояния предприятия в процессе оценки: методика расчета финансовых коэффициентов.
- •19.Доходный подход к оценке бизнеса; сущность, достоинства и недостатки.
- •20.Метод дисконтированных денежных потоков. Сущность метода, основные этапы оценки методом ддп.
- •22.Расчет величины стоимости в поспрогнозный период (метод ликвидационной стоимости, метод стоимости чистых активов, метод предполагаемой продажи, модель Гордона и др.).
- •23.Экономическое содержание метода прямой капитализации, особенности применения. Алгоритм применения метода прямой капитализации.
- •28. .Сравнительный подход к оценке бизнеса, общая характеристика сравнительного подхода
- •29. Метод рынка капитала, основные этапы применения метода (краткая характеристика).
- •30. Критерии отбора компаний-аналогов при использовании метода рынка капитала.
- •31. Метод рынка капитала: проведение корректировок и формирование итоговой величины стоимости.
- •32. Характеристика ценовых мультипликаторов, используемых при оценке бизнеса.
- •33. Метод отраслевых коэффициентов и метод сделок, особенности применения и использования.
- •1. Отбор сопоставимых компаний.
- •2. Финансовый анализ.
- •Инвентаризация имущества.
- •Нормализация и трансформация бу отчетности.
- •6. Анализ и корректировка долговых обязательств
- •36.Методика применения оценки стоимости чистых активов предприятия.
- •37. Методика применения оценки ликвидационной стоимости.
- •38.Факторы, влияющие на стоимость акций. Основные критерии оценки.
- •39.Инвестиционные качества и управленческие возможности как факторы стоимости акций (схема расширения степени контроля владельцев обыкновенных акций). Показатели доходности акций.
- •40.Виды стоимости акций
- •42.Методы оценки стоимости акций (метод ддп, метод прямой капитализации, модель постоянного роста, двухфазовая модель роста, трехфазовая модель роста).
- •5)Трехфазовая модель роста:
- •43.Оценка стоимости контрольных и неконтрольных пакетов акций. Факторы, влияющие на ликвидность пакета (уменьшающие и увеличивающие размер скидки).
- •44.Основные понятия и классификация недвижимости, особенности недвижимости как объекта оценки.
- •45.Особенности и характеристика рынка недвижимости.
- •47.Виды износа недвижимости, факторы физического, функционального и экономического износа. Устранимый и неустранимый износ.
- •48.Характеристика физического износа и методы его измерения (нормативный метод, стоимостный метод, метод срока жизни, метод разбиения).
- •49.Функциональный износ и его причины; устранимый и неустранимый функциональный износ, признаки устранимого и неустранимого функционального износа.
- •50.Методы оценки устранимого и неустранимого функционального износа (капитализация потерь в арендной плате и капитализация избыточных эксплуатационных затрат)
- •51. Экономический износ, факторы экономического износа и методы его определения (капитализация потерь в арендной плате, метод сравнительных (парных) продаж и метод срока экономической жизни).
- •Метод капитализации потерь в арендной плате.
- •52. Методы определения восстановительной стоимости зданий и сооружений (метод сравнительной единицы, метод разбивки на компоненты, метод единичных расценок, ресурсный метод и базисно-индексный).
- •53. Специфика земельного участка как объекта оценки. Классификация земельного фонда России.
- •54. Оценка стоимости земельных участков с помощью доходного подхода
- •55. Оценка стоимости земельных участков с помощью затратного подхода (метод разбивки на участки, метод изъятия или выделения).
- •56. Оценка стоимости земельных участков с помощью сравнительного подхода (метод сравнения продаж, метод распределения или соотнесения).
- •57. Кадастровая оценка земли.
- •58.Методы оценки нематериальных активов.
- •67. Регулирование оценочной деятельности в рф (принципы регулирования оценочной деятельности, сочетание государственного регулирования и саморегулирования).
32. Характеристика ценовых мультипликаторов, используемых при оценке бизнеса.
Ценовой мультипликатор – это коэффициент, показывающий соотношение между рыночной ценой предприятия (или одной акции) и финансовой базой.
Финансовая база – это финансовые результаты деятельности компании ( прибыль, ДП, дивидендные выплаты, выручка):
1) показатель за последний отчетный год;
32 как среднее за несколько лет.
Ценовые мультипликаторы:
- интервальные:
а) цена/прибыль; цена/выручка цена/дивиденды; цена/ДП;
- моментные:
а) цена/ балансовая стоимость активов;
б) цена/стоимость чистых активов.
Выбор величины мультипликаторов на основе методов
1) статистического метода, на основе которого величина мультипликатора равна среднеарифметической величине мультипликаторов аналогов.
2) аналитического метода, на основе которого величина мультипликатора равна средневзвешенной величине с учетом весовых коэффициентов доверия.
33. Метод отраслевых коэффициентов и метод сделок, особенности применения и использования.
Метод сделок – частный случай метода рынка капитала, используется для определения стоимости контрольного пакета акций.
Алгоритм:
1. Отбор сопоставимых компаний.
2. Финансовый анализ.
3. Расчет ценовых мультипликаторов.
4. Выбор величины мультипликаторов.
5. Определение итоговой величины стоимости. Цкнтр = Цнекнтр*(1+П)
П- премия за контроль 35-40%
Метод отраслевых коэффициентов – основан на использовании соотношений между ценой бизнеса и финансовой базой. Эти соотношения считаются на основе статистических наблюдений.
В основном используются мультипликаторы:
Цена/выручка
Цена/объем реализации
Применяется в тех сферах бизнеса, где динамика прибыли определяется количеством продаж и увеличением доли рынка (страхование, турангентства, рекламные агентства)
34. Затратный подход к оценке бизнеса. Сущность и методы затратного подхода.
Подход |
Затратный |
Суть |
подход, основанный на исчислении стоимости активов за вычетом обязательств, где стоимость активов - стоимость затрат, необходимых для создания, восстановления или утилизации актива с учетом всех видов износа. |
Принцип |
Замещения, сбалансированности |
Методы |
Накопления активов, чистых активов, ликвидационной стоимости |
Сфера применения |
Строительство, налогообложение, страхование, реконструкция, пассивные рынки |
Плюсы |
1. Обоснованные результаты оценки 2. Учитывается износ |
Минусы |
1. Не учитываются риски и возможности бизнеса 2. Трудоемкий 3. Статичный |
35. Метод накопления активов и его основные этапы и особенности применения.
Метод накопления активов - оценка рыночной стоимости предприятия, основанная на корректировке баланса, путем оценки рыночной стоимости каждого актива в отдельности с учетом износа, определения текущей стоимости обязательств и рыночной стоимости СК. Учет активов на балансе и фактической собственности.
Этапы: