29. Роль и значение оценки и анализа эффективности проекта

При любых благоприятных характеристиках проект никогда не будет принят к реализации, если он не обеспечивает выполнение 3-х основных условий:

1. возмещение вложенных средств за счет доходов от реализации проекта;

2. прирост капитала обеспечит необходимый уровень доходности, а также компенсирует изменение покупательной способности денег и покроет риск, связанный с осуществлением проекта;

3. окупаемость инвестиций будет находиться в пределах срока, приемлемого для организации.

Именно определение реальности достижения таких результатов является

основной задачей оценки эффективности инвестиционных проектов.

Оценка эффективности инвестиционного проекта содержит 2 аспекта:

– финансовый;

– экономический.

Оба указанных аспекта дополняют друг друга.

В 1-м случае анализируется ликвидность проекта в ходе его реализации, то есть задачей финансовой оценки является установление достаточности финансовых ресурсов конкретной организации для реализации проекта в установленный срок, а также выполнение всех финансовых обязательств.

Финансовая оценка является неотъемлемой частью инвестиционного

процесса, и на Западе инвестор не будет иметь дело с юридическими и физическими лицами, финансовое состояние которых неизвестно. В странах с развитой рыночной экономикой публикация финансовых отчетов является общепринятым условием нормальных деловых связей. Существуют различные регулярные справочники, по которым можно получить более подробное представление о финансовом положении фирмы.

Экономическая оценка (2-й случай) представляет собой потенциальную

способность инвестиционного проекта сохранить покупательную ценность вложенных средств и обеспечить достаточный темп их прироста. Данный анализ строится на определении различных показателей экономической эффективности инвестиционных проектов.

Кроме двух основных аспектов, при рассмотрении инвестиционных проектов и обосновании их финансирования оценивают бюджетную

эффективность, а также измеряют социальные последствия реализации инвестиционных проектов.

30.Коммерческая (финансовая) эффективность проекта

Коммерческая эффективность проекта определяется соотношением

финансовых затрат и результатов, обеспечивающих требуемую норму доходности. Коммерческая эффективность может рассчитываться как для проекта в целом, так и для отдельных участников с учетом их вкладов. г.

В качестве выходных форм для расчета коммерческой эффективности проекта рекомендуются таблицы: отчета о прибылях и об убытках; денежных потоков с расчетом показателей эффективности; прогноз баланса активов и пассивов по шагам расчета (необязательно).

Показатели бюджетной эффективности отражают влияние результатов

осуществления проекта на доходы и расходы соответствующего бюджета.

Основным показателем бюджетной эффективности является бюджетный

эффект, который рассчитывается как превышение доходов соответствующего бюджета над расходами в связи с осуществлением данного проекта.

В состав расходов включаются: средства, выделяемые для прямого бюджетного финансирования проекта; кредиты центрального и уполномоченных банков для отдельных участников реализации проекта, выделяемые в качестве заемных средств, но подлежащих компенсации за счет бюджета; прямые бюджетные ассигнования; выплаты пособий для лиц, остающихся без работы в связи с осуществлением проекта; выплаты по государственным ценным бумагам; государственные гарантии инвестиционных рисков иностранным и отечественным участникам, средства, выделяемые из бюджета для ликвидации последствий возможных при осуществлении проектов чрезвычайных ситуаций и для компенсации иного возможного ущерба при реализации проекта.

В состав доходов включаются: налоги и другие платежи с отечественных и иностранных предприятий, которые являются участниками данного инвестиционного проекта; поступающие в бюджет таможенные пошлины и акцизы по продуктам (ресурсам), производимым (затрачиваемым) в соответствии с проектом; эмиссионный доход от выпуска ценных бумаг при осуществлении проекта; дивиденды по принадлежащим государству акциям и другим ценным бумагам, выпущенным с целью финансирования данного проекта; доходы от лицензирования, конкурсов и тендеров на строительство эксплуатацию объектов, предусмотренных проектом; погашение льготных кредитов на проект, выделенных за счет средств бюджета; штрафы и санкции, связанные с проектом, за нерациональное использование материальных, топливно-энергетических и природных ресурсов.

Дополнительные показатели бюджетной эффективности:

1. Внутренняя норма бюджетной эффективности.

2. Срок окупаемости бюджетных затрат.

3. Степень финансового участия государства в реализации проекта.

Основными видами социальных результатов реализации проекта, которые подлежат отражению в расчетах эффективности, являются изменение рабочих мест в регионе; 2. улучшение жилищных и культурно-бытовых условий работников; изменение структуры производственного персонала; изменение надежности снабжения населения отдельными видами товаров (например, топливом и энергией для проектов в ТЭКе, продовольствие для проектов в аграрном секторе и пищевой промышленности); изменение уровня здоровья работников и населения в целом; экономия свободного времени населения.