1.4. Валютные отношения и валютные системы

С углублением мирохозяйственных связей процесс глобализации движения валютных и финансовых потоков оказывает все более существенное влияние на экономику страны. Постоянно возрастающий в условиях интернационализации хозяйственной жизни международный платежный оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц разных стран, обслуживает процесс национального общественного воспроизводства и перелив денежного и финансового капиталов между странами. В каждой стране законным платежным средством являются ее национальные деньги. Деньги, используемые в международных экономических отношениях, становятся валютой. В процессе обмена результатами деятельности между странами возникают международные валютные отношения.

Международные валютные отношения.

Международные валютные отношения – совокупность общественных отношений, складывающихся при функционировании валюты в мировом хозяйстве. Они обслуживают взаимный обмен результатами деятельности национальных хозяйств. Элементы валютных отношений возникли в античном мире как вексельное и меняльное дело. Состояние валютных отношений зависит от процесса воспроизводства. В начале сложилась национальная валютная система. Данную систему характеризуют следующие элементы:

– национальная валюта;

– условия конвертируемости национальной валюты: свободно конвертируемая, частично конвертируемая, неконвертируемая валюты;

– режим валютного паритета – соотношение между двумя валютами. По Уставу МВФ паритеты валют могут устанавливаться в СДР¹ или в другой международной валютной единице, но не в золоте. Валютная корзина, состоявшая из 12 валют стран ЕС, определяла условную стоимость европейской валютной единицы (ЭКЮ). С января 1999 г. ЭКЮ заменено коллективной валютой – евро;

– режим валютного курса (фиксированного или плавающего);

– наличие или отсутствие валютных ограничений;

– регулирование международной валютной ликвидности страны;

– регламентация использования международных кредитных средств обращения и форм международных расчетов;

– режимы валютного рынка и рынка золота;

– статус национальных органов, регулирующих валютные отношения.

С развитием внешнеэкономических связей сформировалась мировая валютная система как форма организации валютных отношений, регулируемых национальным законодательством и межгосударственными соглашениями.

В процессе эволюции мировой валютной системы видоизменялись и совершенствовались ее основные элементы:

– функциональные формы мировых денег (золото, резервные валюты, международные единицы);

– условия взаимной конвертируемости валют;

– режимы валютных паритетов и валютных курсов:

– степень валютного регулирования и объем валютных ограничений:

– унификация правил использования международных кредитных средств обращения и форм международных расчетов.

Валютный курс – важный элемент валютной системы. Это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран или в международных валютных единицах. Валютный курс сохраняет объективную стоимостную основу, которая выступает в виде покупательной силы сравниваемых валют на мировом рынке. Валюты сопоставляются по интернациональным стоимостям определенного количества товаров и услуг, представляемых той или иной денежной единице. Валютные курсы формируются на мировом валютном рынке в зависимости от спроса и предложения, которые определяются многими факторами. Прежде всего, положение валюты любой страны зависит от состояния её экономики. Курс валюты зависит также от соотносительных темпов инфляции в различных странах, темпов роста производительности труда, темпов роста ВНП, места и роли страны в мировой торговле, вывозе капитала. Чем выше темпы инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты. Непосредственно на курс валют влияют состояние ее платежного баланса, межстрановые различия процентных ставок на денежных рынках различных стран, степень использования валюты данной станы на еврорынке и в международных расчетах, доверие к валюте и другие факторы. Таким образом, формирование валютного курса и его динамика представляют собой многофакторный процесс. Уровень валютных курсов и их колебания оказывают значительное воздействие на все сферы мирохозяйственных связей – внешнюю торговлю, движение долгосрочных и краткосрочных капиталов, внешнюю задолженность – в целом на внешние платежные позиции страны.

Мировые валютные системы.

Рассмотрим эволюцию мировых валютных систем.

Парижская валютная система.

Первая мировая валютная система была основана на золотомонетном стандарте и юридически закреплена межгосударственным соглашением в 1867г. на конференции промышленно развитых стран в Париже. Для этой валютной системы были характерны фиксированное золотое содержание национальных валют и фиксированные валютные курсы. Соотношение цены золота, выраженное в долларах и в фунтах стерлингов, позволяло определить валютный курс. Это соотношение называлось монетным паритетом. Валютные курсы могли колебаться вокруг монетного паритета в рамках золотых точек на размер стоимости пересылки золота; эквивалента одной единицы иностранной валюты; между денежными центрами Великобритании и США. В пределах золотых точек валютный курс определялся на основе спроса и предложения. Если в результате обесценивания валютный курс выходил за рамки золотых точек, то начинался отток золота из страны и курс возвращался на прежнее место. В результате оттока золота возникало отрицательное сальдо платежного баланса, а в результате притока – положительное сальдо платежного баланса. Дефицит платежного баланса должен был покрываться золотом. Но золотые резервы стран были ограничены, и любые дисбалансы могли вести к истощению официальных золотых резервов и должны были исправляться. Введение золотого стандарта рубля было одним из основных условий денежной реформы в России в конце XIX века, проводимой министром финансов Витте. Для периода Парижской валютной системы в целом были характерны относительная политическая стабильность в мире и быстрый экономический рост стран, которые сопровождались низким уровнем инфляции, относительной синхронностью экономических циклов, достаточно небольшими размерами государственных бюджетов. Валютный кризис, разразившийся в период Первой мировой войны, способствовал созданию новой валютной системы.

Вторая валютная система (Генуэзская).

Вторая валютная система была оформлена в 1922 г. на Генуэзской международной конференции и основана на золотодевизном стандарте. В качестве девиза выступала иностранная валюта в любой форме. С 20-х гг. ХХ века наряду с золотом национальные кредитные деньги стали использоваться в качестве международных платежно-резервных средств. При золотодевизном стандарте валюты одних стран ставились в зависимость от валют других стран, обесценивание которых вызывало неустойчивость соподчиненных валют. Защищаясь от иностранной конкуренции, страны были вынуждены вводить высокие таможенные пошлины и импортные тарифы. Результатом этих мер стало сокращение внешней торговли и международных расчетов.

Третья мировая валютная система (Бреттон-Вудская).

Третья мировая валютная система была оформлена соглашением стран на конференции по валютным и финансовым вопросам, которая состоялась в июле 1944 г. в г. Бреттон-Вудс с участием 730 представителей из 44 стран. Бреттон-Вудская система была основана на ряде структурных принципов:

– введена унифицированная система валютных курсов в соответствии с установленным паритетом;

– официально установлены фиксированные паритеты валют к доллару США, который конвертировался в золото по фиксированному курсу;

– цена золота была установлена на уровне 35 дол. за тройскую унцию золота;

– фиксированные золотые паритеты и курсы валют могли колебаться в пределах ±1 % паритета;

– обеспечивалась конвертируемость двух резервных валют – доллара США и фунта стерлингов – в золото по официальному курсу.

В Бреттон-Вудской валютной системе сохранялось подобие золотодевизного стандарта, особенность которого состояла в том, что это был, во-первых, золотодевизный стандарт только для центральных банков, а во-вторых, только доллар США обменивался на золото. В Бреттон-Вудской валютной системе сочетался стихийно-автоматический характер межгосударственных расчетов с усилением их государственного и межгосударственного регулирования. В 1969 г. золотодевизный стандарт был заменен стандартом СДР. Стоимость единицы СДР ежедневно определялась как сумма рыночной долларовой стоимости пяти основных валют, из которых составлена «корзина» СДР (доллар США, немецкая марка, иена, французский франк, фунт стерлингов). В августе 1971г. правительство США официально прекратило продажу золотых слитков на доллары. Для спасения системы фиксированных валютных курсов в декабре 1971г. была достигнута договоренность о расширении пределов колебаний курсов до ±2,25% паритета валют. Но уже через год эта договоренность о фиксированных валютных курсах была отменена и Бреттон-Вудская система перестала существовать.

Четвертая мировая валютная система (Ямайская).

В январе 1976 г. соглашением стран-членов МВФ на конференции в Кингстоне (Ямайка) было проведено второе изменение устава МВФ. Принципы, которые продолжают действовать и сегодня, заключаются в следующем:

– с отменой официальной цены золота была узаконена демонетизация золота, т. е. утрата им денежных функций, но тем не менее благодаря реальной ценности золота за ним сохранилась роль чрезвычайных мировых денег и резервного актива;

– золотодевизный стандарт был замен стандартом СДР, который формально объявлен основой валютных паритетов;

– вместо фиксированного валютного курса страны официально перешли к режиму плавающих валютных курсов, но при этом получили возможность выбора фиксированного или плавающего валютного курса;

– МВФ стал осуществлять более жесткий надзор за развитием валютных курсов соглашениями об их установлении, обеспечивать либерализацию валютных отношений путем отмены валютных ограничений в интересах достижения стабилизации в международных валютных отношениях.

Ямайская валютная система более гибко приспособилась к нестабильности платежных балансов и валютных курсов, но данная система имеет ряд сложных проблем: неэффективность стандарта СДР; несовершенство режима плавающих валютных курсов, деятельности МВФ; недовольство развивающихся стран своим зависимым положением в мировой валютной системе. Назрела необходимость реформирования Ямайской валютной системы для решения этих проблем, усиления координации валютно-экономической политики трех мировых центров и стабилизации мирового валютного устройства.

Международная (региональная) валютная система.

С марта 1979 г. по 1998 г. в Западной Европе функционировала международная (региональная) валютная система – Европейская валютная система (ЕВС). Причиной ее формирования явилось развитие западноевропейской экономической и валютной интеграции, начинавшейся с организации Общего рынка в 1957 г. Цель ЕВС – стимулирование интеграционных процессов, создание европейского политического, экономического и валютного союза – Европейского Союза, укрепление позиций Западной Европы. Принципы ЕВС:

– вместо СДР был введен стандарт ЭКЮ – европейской валютной единицы. В ней доминировала немецкая марка;

– золото и доллары были включены в механизм эмиссии ЭКЮ путем объединения 20% официальных золотодолларовых резервов стран-членов ЕС;

– режим совместного плавания курсов валют стран-членов ЕВС предусматривал пределы взаимных колебаний;

– страны-члены ЕВС создали собственный орган межгосударственного валютного регулирования – Европейский фонд валютного сотрудничества, замененный в 1994 г. Европейским валютным институтом в соответствии с Маастрихтским договором о создании Европейского Союза, а с июля 1998 г. – наднациональным Европейским центральным банком. Европейская валютная система была более стабильна, чем Ямайская, так как колебания курсов валют меньше. Но ЕВС испытывала трудности в связи с противоречиями в странах-членах. Это было обусловлено разными уровнями и темпами развития экономики, инфляции, безработицы, состояниями платежного баланса, золотовалютных резервов. Маастрихтский договор положил начало формированию экономического и валютного союза, который заменил Европейскую валютную систему в 1999 г.

Валютная система России.

Валютная система России формируется с учетом структурных принципов Ямайской валютной системы, поскольку страна вступила в МВФ в июне 1992 г. В августе 1993 г. взамен рубля бывшего СССР введен в обращение российский рубль как основа денежной и национальной валютной системы. Установлен единый плавающий валютный курс. С середины 1995 г. введены пределы его рыночных колебаний по отношению к доллару США, которые были отменены в условиях кризиса 1998 г. Официальный курс рубля ежедневно определяет Банк России по результатам торгов на Московской межбанковской валютной бирже, неофициальный – уполномоченные коммерческие банки, имеющие валютную лицензию. Для регулирования курса рубля и межгосударственных расчетов используются официальные золотовалютные резервы, которыми владеют и распоряжаются Банк России и Минфин России. Законодательно установлены правила деятельности валютного рынка, состав его участников и порядок осуществления валютных операций. Определен статус органов валютного регулирования.