- •Е.В. Трубачеев Инвестиционная стратегия
- •1. Сущность инвестиций и инвестиционной деятельности
- •1.1.Место и роль инвестиций в системе экономических отношений. Инвестиционный процесс
- •1.2.Классификация инвестиций
- •2.Управление инвестиционной деятельностью
- •2.1.Понятие и основные этапы управления инвестициями на уровне экономического агента
- •2.2.Последовательность принятия решения о реализации инвестиций
- •3.Сущность инвестиционной стратегии и принципы ее разработки
- •3.1.Сущность и основные цели инвестиционной стратегии
- •3.2.Основные принципы и этапы разработки инвестиционной стратегии
- •4.Виды инвестиционных стратегий
- •5. Проектный подход к управлению реальными инвестициями
- •5.1.Понятие проекта и проектного цикла. Виды инвестиционных проектов
- •5.2. Общая последовательность разработки и анализа проекта
- •5.3.Технический анализ
- •5.4.Финансовый, экономический, институциональный анализ. Управление рисками проекта
- •6.Управление маркетингом инвестиционного проекта
- •6.1.Современная концепция маркетинга в управлении проектами
- •6.2.Содержание процедур управления маркетингом проекта
- •6.2.1.Маркетинговые исследования
- •6.2.2.Разработка маркетинговой стратегии проекта
- •6.2.3.Формирование концепции маркетинга проекта
- •6.2.4.Программа маркетинга проекта
- •6.2.5. Бюджет маркетинга проекта
- •6.2.6. Реализация маркетинга проекта
- •6.3. Управление маркетингом в рамках управления проектами
- •В заключение темы маркетинга проекта представляется полезным показать взаимосвязь между наиболее значимыми его составляющими и другими функциями и подсистемами проекта (рис. 6.12).
- •7.1. Основные принципы оценки эффективности инвестиционных проектов
- •Основные принципы оценки эффективности
- •Общая схема оценки эффективности
- •Исходные данные для расчета эффективности проекта
- •Показатели оценки финансового состояния предприятия
- •Сведения об инфляции
- •Инвестиционная деятельность
- •Расчет чистой ликвидационной стоимости
- •Операционная деятельность
- •Финансовая деятельность
- •7.2. Основные показатели эффективности проекта
- •Расчет показателей эффективности проекта
- •Денежные потоки по проекту, усл. Ед.
- •Оценка эффективности инвестиционного проекта
- •Оценка эффективности проекта для акционеров
- •Оценка эффективности проекта структурами более высокого уровня
- •Влияние риска и неопределенности при оценке эффективности проекта
- •Расчет границ безубыточности
- •Оценка ожидаемого эффекта проекта с учетом количественных характеристик неопределенности
- •8. Управление стоимостью инвестиционного проекта
- •8.1.Основные принципы управления стоимостью проекта
- •8.2. Методы контроля стоимости проекта
- •9. Оценка инвестиционной стратегии в условиях риска и неопределенности
- •9.1. Риск и неопределенность
- •9.2. Количественный анализ рисков
- •9.2.1. Вероятностные методы оценки рисков
- •9.2.2. Экспертный анализ рисков
- •9.2.3. Анализ показателей предельного уровня
- •9.2.4. Анализ чувствительности проекта
- •9.2.5. Анализ сценариев развития проекта
- •9.2.6. Метод построения дерева решений проекта
- •9.2.7. Имитационное моделирование рисков на базе метода Монте-Карло
- •9.3. Методы снижения рисков
- •9.4. Организация работ по управлению рисками
Расчет показателей эффективности проекта
В таблице 7.8 приведены данные по денежным потокам по проекту.
Таблица 7.8
Денежные потоки по проекту, усл. Ед.
Номер строки |
Показатель |
Номер на шаг расчета (m) |
||||||||
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
||
1 |
Денежный поток от операционной деятельности, f О (m) |
0,00 |
11,10 |
20,11 |
40,30
|
30,30 |
70,70
|
75,10 |
60,00
|
|
2 |
Денежный поток от финансовой деятельности, f Ф (m) |
0,00 |
10,50 |
29,22
|
9,36 |
4,09 |
10,00 |
6,05 |
6,00 |
|
3 |
Инвестиционная деятельность |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
3.1 |
Притоки |
0,00
|
0,00 |
0,00
|
0,00
|
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00
|
10,00
|
3.2 |
Оттоки |
-100,00 |
-70,00
|
0,00
|
0,00
|
-60,00
|
0,00
|
0,00
|
0,00 |
-90,00 |
3.3 |
Сальдо, f И (m)
|
-100,00 |
-70,00
|
0,00
|
0,00 |
-60,00
|
0,00 |
0,00 |
0,00 |
-80,00 |
4 |
Сальдо суммарного потока, f (m) |
-100,00 |
-48,40
|
49,33 |
49,66 |
-25,61
|
80,70
|
81,15 |
66,00 |
-80,00 |
5 |
Сальдо накопленного потока |
-100,00 |
-148,40 |
-99,07 |
-49,41 |
-75,02 |
5,68 |
86,83 |
152,83 |
72,83 |
6 |
Коэффициент дисконтирования |
1,00
|
0,91 |
0,83 |
0,75 |
0,68 |
0,62 |
0,56
|
0,51 |
0,47
|
7 |
Дисконтированное сальдо суммарного потока (стр. 4 × стр. 6) |
-100,00 |
-44,04 |
40,94 |
37,25 |
-17,41 |
50,03 |
45,44
|
33,66 |
-37,60
|
8 |
Дисконтированные инвестиции (стр. 3.3 × стр. 6) |
-100,00 |
-63,70
|
0,00
|
0,00 |
-40,80
|
0,00 |
0,00 |
0,00 |
-37,60
|
Продолжительность шага расчета равна одному году. Для упрощения расчеты производятся в текущих ценах (без учета инфляции). Норма дисконта: Е = 10%. Чистый доход указан в последнем столбце (m = 8) стр. 5: ЧД = 72,83.
Из той же строки видно, что потребность в финансировании (ПФ) равна 148,40 (на шаге m = 1).
Момент окупаемости проекта также определяется на основании данных стр. 5 таблицы 7.8. Видно, что он лежит внутри шага m = 5. Таким образом, период окупаемости проекта приблизительно равен 6 годам.
ЧДД проекта, определяемая как сумма нарастающим итогом по стр. 7, равен 9,04. Таким образом, проект, приведенный в примере, эффективен.
ВИД определяется, исходя из стр. 4 подбором значения нормы дисконта. В результате получим:
ВНД = 11,92%.
Это еще раз подтверждает эффективность проекта, так как ВНД > Е.