Вопрос 2. Политика управления денежными активами предприятия

Основной целью финансового менеджмента в процессе управления денежными активами является обеспечение постоянной платежеспособности предприятия. В этом получает свою реализацию функция денежных активов как средства платежа, обеспечивающая реализацию целей формирования их операционного, страхового и компенсационного остатков.

Вопрос 3. Анализ денежных активов предприятия

Управление денежными активами основывается на анализе их состояния и использования в отчетном периоде. Целью анализа денежных активов является оценка суммы и уровня среднего остатка денежных активов с позиций обеспечения платежеспособности предприятия, в также определение эффективности их использования.

Отчет о движении денежных средств - это документ финансовой отчетности, в котором отражаются поступление, расходование и нетто-изменения денежных средств в ходе текущей хозяйственной деятельности, а также инвестиционной и финансовой деятельности за определенный период. Эти изменения отражаются так, что позволяют установить взаимосвязь между остатками денежных средств на начало и конец отчетного периода.

Лекция 3

Тема 2. Управление денежными активами предприятия

Часть 2

Вопрос 4. Определение оптимального остатка денежных средств.

Денежные средства предприятия включают в себя деньги в кассе и на расчетном счете в коммерческих банках. Возникает вопрос: почему эти наличные средства остаются свободными, а не используются. например, для покупки ценных бумаг, приносящих доход в виде процента? Ответ заключается в том, что денежные средства более ликвидны, чем ценные бумаги. В частности, облигацией невозможно расплатится с поставщиками.

1) Потребность в операционном остатке характеризует минимальную сумму денежных средств, необходимую для осуществления текущей деятельности:

ДАО = ДОпл / КОДА

2) Потребность в резервном остатке определяется на основе рассчитанной суммы операционного остатка и коэффициента вариации поступлений денежных средств на предприятие по данным предшествующего года:

ДАР = ДАО *КВ,

3) Потребность в компенсационном остатке (ДАК) планируется в размере, определенном соглашение с банком. Если договор с банком не предусматривает такого требования, то этот вид остатка денежных активов на предприятии не планируется.

4) Потребность в инвестиционном остатке (ДАИ) планируется исходя из финансовых возможностей организации и только после того, как будет обеспечена потребность в других видах остатков денежных активов.

Общий размер оптимального остатка денежных средств в планируемом периоде (ДАПЛ) определяется путем суммирования рассчитанной потребности по каждому виду:

ДАПЛ = ДАО + ДАР + ДАК + ДАИ

Модель Баумолябыла разработана в 1952 году. Исходными положениями модели Баумоля являются постоянство потока расходования денежных средств, хранение всех резервов денежных активов в форме краткосрочных финансовых вложений и изменения остатка денежных активов от максимального до минимального.

Математический алгоритм расчета максимального и среднего оптимальных размеров остатка денежных средств в соответствии с Моделью Баумоля имеет следующий вид:

Количество операций по продаже КФВ за планируемый период (К) определяется по формуле:

Общие совокупные затраты по управлению денежными активами (РСОВ), включающие в себя неполученный альтернативный доход и расходы по конверсии КФВ, будут рассчитываться по формуле:

5. Определяется верхняя граница денежных средств предприятия, при превышении которой необходимо часть денежных средств конвертировать в КФВ.

6. Определяют точку возврата — т. е. величину остатка денежных средств, к которой следует вернуться, если фактический остаток денежных средств выходит за пределы диапазона колебаний денежных активов.