Управление оборотным капиталом
Оборотный капитал – денежные средства и средства производства, такие как товарно-материальные ценности, запасы, дебиторская задолженность.
Цель управления оборотным капталом - максимизация прибыли и рыночной стоимости компании. Текущая задача - поддержка ликвидности.
Для управления оборотным капиталом составляется краткосрочный платежный календарь. В платежном календаре указываются суммы к поступлению и суммы к перечислению. Структура платежного календаря по сути является отчетом о движении денежных средств. Если происходит избыток денежных средств, то они могут направлены в любой краткосрочный финансовый проект, например банковский депозит. На предприятии финансовый директор обязан внедрить систему финансового конролинга. Данная система должна предусматривать контроль исполнения платежного календаря. Если фактические потоки не совпадают с платежным календарем, то необходимо вносить изменения в финансовую тактику (при сокращении входящего платежа уменьшить и исходящий, альтернативно увеличить входящий).
Управление дебиторской задолженностью
Должна быть как можно меньше. Целевой показатель – ноль.
Управление запасами
Ф ормула Уилсона:
Q* = 2SO / С
Q* - оптимальный заказ
С – затраты на хранение
S – расход товара
O – стоимость выполнения заказа
Структура капитала и дивидендная политика
К апитал – все средства, которые существуют на предприятии.
Д елится на физический и денежный. ФК ДК
Делится на основной и оборотный.
Стоимость средств производства переносится на продукцию.
Издержки по производству товара оборотного капитал переносятся одномоментно.
Делится на постоянный и переменный. (марксисты)
Постоянный капитал – весь капитал компании за исключением расходов на персонал.
Переменный капитал – заработная плата.
Левередж – использование заемных средств с фиксированным процентом для увеличения прибыли держателей обыкновенных акций.
Л
прибыль
левередж
евередж
позволяет увеличить финансовые
возможности компании. Однако такое
увеличение приводит к повышению
финансовых рисков. Таким образом
альтернатива – чем выше доходность,
тем выше финансовый риск. Нахождение
оптимального соотношения между
доходностью и финансовыми рисками.
Главный риск – риск неплатежеспособности.
Это риск невозврата компанией заемных
средств. Есть некое положение, которое
позволяет увеличивать прибыль и сделать
риски оптимальными. САРМ
Коэффициент покрытия процентов.
Kо = EBIT / %
Целевой показатель – как минимум больше единицы, при чем значительно.
Сравнительный метод
Позволяет сравнивать показатели компании со среднеотраслевыми. Если выше – то риски повышенные.
Экспертные мнения
Независимые аудиторы, что проводят оценку компании.
Рейтингование ценных бумаг
Общий уровень капитализации определяется коэффициентом капитализации.
К = P / V
Р – чистая прибыль
V – рыночная стоимость
Чем выше, тем больше рыночная стоимость.
На капитализацию влияет система налогообложения.
Поэтому один из влияющих факторов – налоговое планирование.