Методы оптимизации денежного потока

Методы оптимизации дефицитного денежного потока:

1. в краткосрочном периоде:

• увеличение размера ценовых скидок за наличный расчет по реализованной покупателям продукции

• обеспечение частичной или полной предоплаты за произведенную продукцию, пользующуюся высоким спросом

• сокращение сроков кредитования покупателей

• ускорение инкассации ДЗ

• использование современных финансовых инструментов рефинансирования ДЗ

• увеличение сроков предоставления предприятию товарного кредита со стороны поставщиков

• замена приобретения долгосрочных активов, требующих обновления, на их аренду

• реструктуризация портфеля финансовых кредитов путем перевода краткосрочных их видов в долгосрочные

2. в долгосрочном периоде:

• привлечение стратегических инвесторов с целью увеличения объема СК

• дополнительная эмиссия акций

• привлечение долгосрочных финансовых кредитов

• продажа части (или всего объема) финансовых инструментов инвестирования

• продажа (или сдача в аренду) неиспользуемых видов ОС

• сокращение объема и состава реальных инвестиционных программ

• отказ от финансового инвестирования

• снижение суммы постоянных издержек предприятия

Методы оптимизации профицитного денежного потока:

• увеличение объема расширенного воспроизводства операционных внеоборотных активов

• ускорение периода разработки реальных инвестиционных проектов и начала их реализации

• активное формирование портфеля финансовых инвестиций

• досрочное погашение долгосрочных финансовых кредитов

Вопрос 66. Средневзвешенная и предельная стоимость капитала

Капитал – это авансируемая в производство стоимость, которая создает добавочную стоимость.

1. объект экономического управления (проявляет себя в сфере экономических отношений);

2. накопленная ценность (накопленный запас экономических благ на определенный момент)

3. производственный ресурс (задействован в производственном процессе)

4. инвестиционный ресурс (по экономической сути предназначен для инвестирования)

5. источник дохода

6. объект временного предпочтения

7. объект купли – продажи

8. объект собственности и распоряжения

9. носитель фактора риска

10. носитель фактора ликвидности

В любой своей форме капитал имеет определенную стоимость, уровень которой должен учитываться в процессе его вовлечения в экономический процесс.

• Для инвесторов и кредиторов – требуемая норма доходности на предоставляемый в пользование капитал

• Для предприятия – удельные затраты по привлечению и обслуживанию используемых финансовых средств

Рассчитывается по отдельным элементам и по предприятию в целом (средневзвешенная стоимость капитала).

Средневзвешенная стоимость капитала предприятия :

С i – стоимость конкретного элемента капитала

Уi – удельный вес конкретного элемента капитала в общей сумме

ССК используется для:

• выбора оптимальных схем финансирования нового бизнеса

• измерения рыночной стоимости предприятия

• оценки достаточности формирования прибыли предприятия от операционной деятельности

• оценки решений в сфере реального инвестирования

• оценки решений в сфере финансового инвестирования

• оценки решений относительно использования аренды (лизинга) производственных основных средств

• оценка решений по реорганизации предприятий

• оценки степени риска в хозяйственной деятельности предприятия

Также рассчитывается предельная стоимость капитала – уровень стоимости каждой новой единицы, дополнительно привлекаемого предприятием капитала.

ПСК=	∆ССК
	∆К

∆ССК - прирост средневзвешенной стоимости капитала

∆К - прирост всего капитала

Прирост дополнительного капитала за счет собственных и заемных средств на каждом этапе развития предприятия имеет свои пределы.

Так рост собственного капитала за счет прибыли ограничен её объемом. Увеличение выпуска эмиссии ценных бумаг сверх емкости фондового рынка возможно только при высоком уровне дивидендов и процентов, выплачиваемых акционерам и кредиторам, что в свою очередь увеличивает ССК. Привлечение дополнительного банковского кредита сопровождается увеличением кредитного и процентного риска для взаимодавцев, кроме того, кредитные ресурсы банков ограничены. Тогда предельную стоимость капитала необходимо сравнивать с ожидаемой нормой прибыли по отдельным коммерческим операциям и проектам для реализации которых и требуется привлечение дополнительного капитала.

Ожидаемая норма прибыли должна быть выше предельной стоимости капитала. Критерием оценки является расчет показателя предельной эффективности капитала:

ПЭК=	∆РК
	∆ССК

∆ССК - прирост средневзвешенной стоимости капитала

∆ Р_К - прирост нормы рентабельности капитала