Вопросы и задания для обсуждения

1. Дайте понятие мирового финансового рынка.

2. Перечислите уровни и сегменты мирового финансового рынка.

3. Сколько этапов в развитии мирового финансового рынка можно выделить?

Список дополнительной литературы:

1. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учеб. для экон. спец. вузов / Л.Н. Красавина, Т.И. Алибегов, С.А. Былиняк и др.; Под ред. Л.Н. Красавиной. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 606 с.

2. Нешитой А.С. Финансы: Учебник / Анатолий Семенович Нешитой. - 7-е изд., перераб. и доп. - М.: Дашков и К°, 2007. - 509 с.

3. Суэтин А.А. Международный финансовый рынок / А. А. Суэтин // Аудитор. - 2005. - № 4.- С. 41-49.

4. Финансы: Учеб. для экон. спец. вузов / С.-Петерб. гос. ун-т экон. и фин-ов (СПбГУЭФ); Под ред. М.В. Романовского, О.В. Врублевской, Б.М. Сабанти. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Юрайт-Издат, 2009. – 462 с.

5. Финансы: Учебник / под ред. В.В. Ковалева. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2007. – 640 с.

Тема 19. Финансы в глобализирующемся мире

19.1. Сущность и возникновение финансовой глобализации, ее вызовы и угрозы

Сложившуюся систему современных взглядов на экономическую глобализацию как процесс, активно протекающий в международ­ных хозяйственных отношениях, целесообразно сгруппировать по двум основным направлениям.

Первое направление представлено суперглобалистами. Они считают, что экономическая глобализация представляет собой но­вый феномен для международного хозяйства, принципиально изменивший мир. По своим глубоким и масштабным последствиям экономическая глобализация сравнивается с индустриальной ре­волюцией XX в. Концепции экономической глобализации концентрируются в первую очередь на анализе сформировавшихся гло­бальных экономических рынков с их глобальной конкуренцией.

Второе направление представлено концепциями эволюциони­стов, в которых признается наличие экономической глобализации. Однако их авторы не считают ее чем-то феноменальным. Они ис­ходят из того, что в масштабах мировой экономики происходит пе­рераспределение мощи и влияния стран, компаний, банков, а та­кое уже не раз имело место. В основе этого лежит эволюция в международном разделении труда.

Обобщая различные взгляды можно дать определение экономической глобализации как качественно новой ступени эволюционного развития интернационализации хо­зяйственной жизни, отличительными чертами которой являются интернационализация производства и научно-технического про­гресса на базе транснациональных компаний и их многообразных связей и альянсов, современной информационной революции, со­провождающейся формированием всемирной сети международ­ных финансовых рынков.

Экономическая глобализация развивается по следующим ос­новным направлениям:

• международная торговля товарами, услугами, технологиями, объектами интеллектуальной собственности;

• международное движение факторов производства: капитала (в виде прямых производственных инвестиций); рабочей силы (в виде стихийных миграций неквалифицированных и низкоквали­фицированных рабочих и в виде «утечки мозгов»);

• международные финансовые операции: кредиты (частные, государственные, международных организаций), производные фи­нансовые инструменты (фьючерсы, опционы и проч.), валютные операции, страхование, операции с ценными бумагами.

Усиление взаимной экономической зависимости всех стран ведет к расширению сферы международных финансовых отношений, воз­растанию объема операций на финансовых рынках, увеличению инвалютных потоков из одних стран в другие. Этот процесс называ­ется финансовой глобализацией. Она означает, что финансовые от­ношения в нынешних условиях не замыкаются в пределах границ национальных государств, а формируются и как межгосударствен­ные, межстрановые.

Основной предпосылкой возникновения финансовой глобализа­ции является развитие внешней торговли. Характерный признак экономического прогресса – более быстрый рост внешней торгов­ли по сравнению с объемом производства.

Второй предпосылкой финансовой интеграции являются корен­ные изменения в средствах передвижения и в средствах связи, происшедшие в XX в. Мощным интегрирующим фактором явля­ется бурное развитие международного транспорта. Время переезда из одной страны в любую другую резко сократилось для людей и грузов. Возникают транснациональные транспортные системы, охватывающие целые континенты и все расположенные на них страны. Новые возможности транспортировки стимулируют пере­мещение рабочей силы между странами, поощряют туризм как важнейший сектор международной торговли услугами, ускоряют перевозку материальных благ. Это повышает эффективность про­изводства и торговли. Снижение времени оборота товаров ведет к существенной экономии средств, увеличивает свободные финан­совые ресурсы. Революция в передаче информации, которая в небывалой сте­пени интенсифицировала все виды международных связей, в том числе и финансовые, радио, телевидение, кино, проводная и бес­проводная телефонная связь, Интернет в тысячи раз увеличили объемы и потоки информации между странами. Этот рост был оче­видно асимметричен. Возросло воздействие передовых стран на остальной мир, усилились их возможности по навязыванию своих вкусов и предпочтений в части товаров, услуг, развлечений, видов искусства и т.д. остальному миру.

Третьей предпосылкой финансовой глобализации является соз­дание обширной правовой базы, обслуживающей внешнеэконо­мические и международные финансовые связи. Если в XIX в. каж­дая страна по своему усмотрению формировала внешнеторговые тарифы и нетарифные ограничения на экспорт или импорт, то в XX в. уже в рамках Лиги Наций, первой мировой международной организации, начались попытки общего регулирования правил внешней торговли и валютных курсов. Однако первые реальные успехи в этой области были достигнуты только после Второй миро­вой войны. Вновь созданная Организация Объединенных Наций включила в свой состав специализированные финансовые подраз­деления в ГАТТ по мировой торговле (ныне ВТО), а также в Меж­дународном валютном фонде (МВФ) и Всемирном банке (ВБ). Это весьма серьезный шаг по упорядоченному развитию мировых свя­зей и по торговле и по финансам.

Четвертой предпосылкой возникновения финансовой глобали­зации является появление и развитие транснациональных корпо­раций (ТНК). Деятельность ТНК тесно связана с международным финансовым рынком, и прежде всего с его валютным и кредит­ным секторами. В условиях плавающих валютных курсов постоян­но приходится решать вопрос, в какой валюте оценивать затраты и в каких странах сбывать продукцию, чтобы итоговая прибыль была максимальной. Это же относится к кредитной политике и выпуску ценных бумаг. Выбор валюты во всех случаях представля­ется чрезвычайно важным для итогов финансовой деятельности ТНК. Возникновение современной совокупности ТНК наглядно демонстрирует, что в нынешних условиях выгодное производство и реализация продукции не могут ограничиваться рамками одной страны. Одним из основных методов создания ТНК является слияние крупных корпораций разных стран. Интернационализа­ция производства дает мощный толчок к развитию международ­ных финансов.

Финансовая глобализация – это растущая финансовая взаимозави­симость стран всего мира в результате возрастающего объема меж­дународных финансовых сделок и мировых потоков капитала, использования многообразия финансовых инструментов и техноло­гий, внедрения современных электронных технологий, средств коммуникации и информатизации.

К основным факторам появления и развития финансовой гло­бализации относятся: трансграничные перемещения финансовых ресурсов; укрепление наднациональных структур по регулирова­нию международного финансового рынка; усиление конкуренции на международном финансовом рынке как между национальными и иностранными финансово-кредитными институтами, так и меж­ду банковскими и небанковскими финансовыми институтами за сферы влияния; быстрое развитие информационных технологий и глобального рынка электронных финансовых услуг; секьюритизация банковской деятельности; становление новых национальных и региональных финансовых рынков и включение их в систему меж­дународного финансового рынка; международные финансовые кризисы; нарастание инновационных процессов на националь­ных, международном и мировом финансовых рынках.

Субъектами финансовой глобализации выступают следующие структуры:

• международные или региональные финансово-экономиче­ские организации: Международный валютный фонд, группа Все­мирного банка или Международного банка реконструкции и раз­вития, в которую входят Международная финансовая корпорация (МФК) и Международная ассоциация развития (MAP), Европей­ский банк реконструкции и развития (ЕБРР), Европейский цен­тральный банк (ЕЦБ), Межамериканский банк развития (МАБР), Азиатский банк развития (АзБР), Африканский банк развития (АБР), Базельский банк международных расчетов (БМР) и др.;

• транснациональные корпорации и банки;

• институциональные международные инвесторы (пенсион­ные фонды, страховые компании, финансовые компании и фонды, инвестиционные компании и фонды, ссудосберегательные инсти­туты и др.);

• мировые финансовые центры (Нью-Йорк, Токио, Гонконг, Франкфурт-на-Майне, Лондон, Париж, Чикаго, Люксембург и др.).

Финансовая глобализация вызывает многообразные и неодно­значные экономические и социальные последствия. Позитивные эффекты финансовой глобализации состоят в том, что она:

• упрощает доступ разнообразных участников на глобальный финансовый рынок;

• ускоряет интеграцию стран путем создания наднациональ­ной системы регулирования трансграничных финансовых по­токов;

• создает «новую финансовую архитектуру», которая отвечает интересам развития мировой экономики, предотвращает кризисы и способствует более эффективному функционированию глобаль­ного финансового рынка;

• повышает роль финансовой информации и ее доступность для участников глобального финансового рынка;

• расширяет масштабы финансовых ресурсов;

• активизирует слияния и поглощения, концентрацию капита­ла, создание глобальных транснациональных корпораций;

• упрощает доступ к иностранным финансовым ресурсам, тех­нологическому и управленческому опыту;

• способствует внедрению в практику глобального финансово­го рынка комплексных стандартов информации, обеспечивающих прозрачность деятельности правительств и финансовых инсти­тутов.