1. Чистый дисконтированный доход

ЧДД = , (7.4)

где ΔR_t – экономия средств за счет снижения ресурсо- и энергоемкости хозяйственной деятельности предприятия в году t;

ΔП_зt – экономия средств от снижения платежей за загрязнение окружающей природной среды в году t;

ΔУ_t – экономия средств по компенсации ущерба от загрязнения природной среды в году t;

Д_t – дополнительная прибыль, возникающая от реализации отходов, комплексного использования сырья и прочих мероприятий в году t;

З_t – затраты на осуществление природоохранных мероприятий в году t;

d – ставка дисконта (ставка дисконтирования определяется на уровне процентной ставки банковского кредита, увеличенной на величину страхования кредитных рисков, а также с учетом инфляционных ожиданий);

Т – период реализации природоохранных мероприятий.

При ЧДД > 0 природоохранные мероприятия для предприятия экономически целесообразны.

2. Индекс доходности

ИД = , (7.5)

При ИД > 1 природоохранный проект для предприятия экономически эффективен.

3. Срок окупаемости

Срок окупаемости – период, в течение которого дисконтированные доходы полностью окупают дисконтированные затраты инвестора. Срок окупаемости рассчитывается путем приравнивания ЧДД к нулю и решения уравнения относительно t.

Т_ок = , (7.6)

Он также может быть найден с помощью линейной интерполяции:

Т_ок = , (7.7)

где Т, (Т+1) – временной интервал, внутри которого определяется срок окупаемости;

ЧДД_Т – чистый дисконтированный доход в году Т;

ЧДД_Т+1 – чистый дисконтированный доход в году (Т+1).

При расчете показателей экономической эффективности используется

процедура дисконтирования для приведения разновременных денежных потоков к единому моменту времени.

Ставка дисконта включает процентные ставки по безрисковым вложениям, инфляции и рыночную премию за риск при осуществлении природоохранных проектов [2, 8].

Определение экономической эффективности проекта возможно также при использовании модели дисконтированных денежных потоков на основе составленного плана доходов и расходов.

7.1.2. Составление плана доходов и расходов

План доходов и расходов предприятия составляется по годам реализации долгосрочного проекта или поквартально при реализации краткосрочного проекта (до года). При этом по годам учитываются инфляционные ожидания (кроме первоначальных капитальных вложений, выплаты кредита и выплаты процентов по кредиту). В примере, приведенном в таблице 7.1 примем постоянный коэффициент индексации – 1,2 (в год уровень инфляции составляет 20%).

Таблица 7.1

План доходов и расходов, млн. Руб.

№ п.п	Статьи доходов и расходов	Годы
		1	2	3	4	5
1	2	3	4	5	6	7
1	Выручка от реализации за вычетом НДС, акцизов), Сп + П	12,5	15	18	21,6	25,92
2	Полная себестоимость годового выпуска продукции, Сп	10	12	14,4	17,28	20,74
3	Валовая прибыль (п.1-п.2)	2,5	3	3,6	4,32	5,18

Продолжение таблицы 7.1

1	2	3	4	5	6	7
4	Выплата процентов по кредиту (20% годовых)	0,2	0,2	-	-	-
5	Штрафы и пени по нарушенным условиям хоз. договоров, возмещение принесенных другим орган. убытков, судебные издержки	-	-	-	-	-
6	Налоги, выплачиваемые из прибыли (на имущество, муниципальный налог, на содержание жилищного фонда), сборы, дополнительные платежи в бюджет (20-30 % от п.3)	0,5	0,6	0,72	0,86	1,04
7	Прибыль балансовая (п.3-п.4-п.5-п.6)	1,8	2,2	2,88	3,46	4,14
8	Налог на прибыль (20 % от п.7)	0,36	0,44	0,576	0,692	0,828
9	Чрезвычайные расходы	0,2	0,24	0,288	0,345	0,415
10	Чрезвычайные доходы	0,05	0,06	0,072	0,086	0,1
11	Чистая прибыль (п.7-п.8-п.9+п.10)	1,29	1,58	2,088	2,509	2,997
12	Плата за фактическое загрязнение окружающей среды сверх нормативов (глава 4.5)	0,02	0,024	0,029	0,035	0,041
13	Расходы по добровольному страхованию (свыше 3% от объема реализуемой продукции)	0,01	0,012	0,014	0,017	0,02
14	Суммы штрафов за экологические правонарушения	0,005	0,006	0,007	0,008	0,01
15	Прибыль до выплаты кредита (п.11-п.12-п.13-п.14)	1,255	1,538	2,038	2,449	2,926
16	Выплата кредита	0,5	0,5	-	-	-
17	Прибыль остающаяся в распоряжении предприятия (п.15-п.16)	0,755	1,038	2,038	2,449	2,926
18	Прибыль остающаяся в распоряжении предприятия нарастающим итогом	0,755 п.17 с.3	1,793 п.18 с.3+ п.17 с.4	3,831 п.18 с.4+ п.17 с.5	6,28 п.18 с.5+ п.17 с.6	9,206 п.18 с.6+п.17 .с.7