2. Система финансового менеджмента, финансовые рынки, институты и инструменты

Финансовый менеджмент как система управления состоит из двухподсистем:

1) управляемая подсистема (объект управления)

2) управляющая подсистема (субъект управления).

Финансовый менеджмент реализует сложную систему управления совокупно- стоимостной величиной всех средств, участвующих в воспроизводственном процессе, и капиталом, обеспечивающим финансирование предпринимательской деятельности.

Объектом управления является совокупность условий осуществления денежного оборота и движения денежных потоков, кругооборота стоимости, движения финансовых ресурсов и финансовых отношений, возникающих во внутренней и внешней среде предприятия. Поэтому в объект управления включаются следующие элементы: Денежный оборот; Финансовые ресурсы; Кругооборот капитала; Финансовые отношения.

Субъект управления – совокупность финансовых инструментов, методов, технических средств, а также специалистов, организованных в определенную финансовую структуру, которые осуществляют целенаправленное функционирование объекта управления. Элементами субъекта управления являются: Кадры (подготовленный персонал); Финансовые инструменты и методы; Технические средства управления; Информационное обеспечение.

Финансовый рынок представляет собой организованную или неформальную систему торговли финансовыми инструментами. На этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация капитала. Основную роль здесь играют финансовые институты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщикам. Товаром выступают собственно деньги и ценные бумаги. Финансовый рынок, таким образом, предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов.

Финансовый рынок подразделяется на:

1.Рынок капиталов

2. Рынок акционерного капитала (рынок акций)

3. Рынок долгового капитала (рынок облигаций и векселей)

4. Денежный рынок

5. Рынок производных инструментов (деривативов)

6. Валютный рынок (форекс)

7. Рынок золота

Под финансовым институтом понимается учреждение, занимающееся операциями по передаче денежных средств, кредитованию, инвестированию и заимствованию денежных средств с помощью финансовых инструментов.

Основное назначение – организация посредничества, т. е. эффективного перемещения денежных средств в прямой или опосредованной форме от сберегателей к заемщикам.

К ним относят:

- банки

- страховые и инвестиционные компании

-брокерские и биржевые фирмы

-инвестиционные фонды

Функции финансовых институтов:

1.Сбережение финансовых ресурсов

2. Посредничество

3.Финансовая трансформация

4.Передача риска

5. Организация валютных операций

6. Содействие ликвидности

7. Организация операций по изменению организационно-правовых форм компаний

Финансовый инструмент - любой контракт, результатом которого является появление определенной статьи в активах одной стороны контракта и статьи в пассивах другой стороны контракта. Различают инструменты денежного рынка или инструменты рынка капиталов.

Инструменты денежного рынка:

- казначейские векселя

- банковские акцепты

- депозитные сертификаты банка

Инструменты ранка капитала:

- долгосрочные облигации

-акции

-долгосрочные ссуды

На рынке ссудного капитала обращаются долгосрочные финансовые инструменты, которые предоставляются на условиях платности, срочности и возвратности.

Финансовые инструменты подразделяются на:

- первичные (денежные средства, ценные бумаги, кредиторская и дебиторская задолженность по текущим операциям)

- вторичные, или производные, (финансовые опционы, фьючерсы, форвардные контракты, процентные свопы, валютные свопы).

3. Управление собственным капиталом предприятия Финансовую основу предприятия представляет сформированный им собственный капитал. Под собственным капиталом понимается общая сумма средств, принадлежащих предприятию на правах собственности и используемых им для формирования активов. Стоимость активов, сформированных за счет инвестированного в них собственного капитала, представляет собой чистые активы предприятия. ЧА=Активы-КЗК-ДЗК

Виды собственного капиатала:

Уставный капитал – зафиксированная в учредительных документах общая стоимость активов, являющихся взносом собственников (участников) в капитал предприятия. Резервный капитал - формируется на случай покрытия разнообразных убытков. Нижний предел ограничен законодательно: доля АО – 10%, верхний – УК. Добавочный капиатал – формируется в ходе хозяйственной деятельности предприятия, а так же при распределении дополнительной эмиссии акций.

Нераспределенная прибыль

Цели формирования СК:

1. Формированию за счет собственного капитала необходимого объема внеоборотных активов. Сумма собственного капитала предприятия, авансированная в разнообразные виды его внеоборотных активов, характеризуется термином собственный основной капитал.

СОснК=ВнА-ДЗК

2. Формированию за счет собственного капитала определенного объема оборотных активов. Сумма собственного капитала, авансированная в разнообразные виды его оборотных активов, характеризуется термином собственный оборотный капитал.

СОК=СК-ВнА=Тек активы-Тек пассивы

Управление собственным капиталом связано не только с обеспечением эффективного использования уже накопленной его части, но и с формированием собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих предстоящее развитие предприятия. Источники этого формирования:

1. Внутренние источники:

· прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия;

· амортизационные отчисления;

· прочие внутренние источники.

2. Внешние источники:

· привлечение дополнительного паевого или акционерного капитала;

· получение предприятием безвозмездной финансовой помощи;

· прочие внешние источники.

Этапы управления формированием собственных финансовых ресурсов:

1. Анализ формирования собственных финансовых ресурсов предприятия в предшествующем периоде. Целью такого анализа является выявление потенциала формирования собственных финансовых ресурсов и его соответствия темпам развития предприятия.

2. Определение общей потребности в собственных финансовых ресурсах.

П_сфр=П_к*К_нз-СК_н+П_рп

где: П_сфр – общая потребность в собственных финансовых ресурсах предприятия в планируемом периоде;

П_к – общая потребность в капитале на конец планового периода;

К_нз – планируемый удельный вес собственного капитала в общей его сумме;

СК_н – сумма собственного капитала на начало планируемого периода;

П_рп – сумма прибыли, направляемой на потребление в плановом периоде.

3. Оценка стоимости привлечения собственного капитала из различных источников. Такая оценка проводится в разрезе основных элементов собственного капитала, формируемого за счет внутренних и внешних источников.

4. Обеспечение максимального объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников. Метод ускоренной амортизации активной части основных средств увеличивает возможности формирования собственных финансовых ресурсов за счет этого источника.

5. Обеспечение необходимого объема привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников. Обеспечение удовлетворения потребности в собственных финансовых ресурсах за счет внешних источников планируется за счет привлечения дополнительного паевого капитала (владельцев или других инвесторов), дополнительной эмиссии акций или за счет других источников.

6. Оптимизация соотношения внутренних и внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов.