13. Антикризисное финансовое управление

Финансовый кризис – одна из наиболее серьезных форм нарушения финансового равновесия, возникающая на протяжении жизненного цикла предприятия неоднократно и характеризуется противоречием между фактическим финансовым потенциалом и необходимым объемом финансовых ресурсов.

Классификация финансовых кризисов:

1 По источникам генерирования: внутренними факторами; внешними факторами; внешними и внутренними факторами

2 По масштабу охвата: структурный; системный

3 Структурные формы кризиса: вызванный неоптимальной структурой капитала; вызванный неоптимальной структурой активов; вызванный несбалансированностью денежных потоков; вызванный неоптимальной структурой инвестиций; вызванный неоптимальной структурой прочих параметров

4 По степени воздействия на финансовую деятельность: легкий; глубокий; катастрофический

5 по периоду протекания: краткосрочный; среднесрочный; долгосрочный

6 По возможности разрешения: разрешимый внутренними механизмами; с помощью внешней санации; непреодолимый

Главная цель финансового антикризисного управления – восстановление финансового равновесия предприятия и минимизация размеров снижения его рыночной стоимости

Задачи: -Своевременное диагностирование предкризисного финансового состояния организации; -принятие необходимых превентивных мер по предупреждению финансового кризиса; -устранение неплатежеспособности предприятия; -восстановление финансовой устойчивости предприятия; предотвращение банкротства и ликвидации предприятия; минимизация негативных последствий финансового кризиса предприятия

Механизмы внутренней финансовой стабилизации предприятия

1 Устранение неплатежеспособности

КЧТП=ОА-ОА_неликв/КО-КО_внутр

КЧТП - коэффициент чистой текущей платежеспособности, ОА – оборотные активы, КО – краткосрочные обязательства, ≥1 – ускорение конверсии активов в денежные средства, <1 – продажа активов (частичное дезинвестирование ВнА)

В любом случае необходимо обеспечить снижение КО

Ускорение конверсии ОА:

-ускорение инкассации текущей дебиторской задолженности

-снижение периода предоставления товарного кредита

-увеличение размера ценовой скидки за наличный платеж

-снижение размера страховых запасов товарно-материальных ценностей

-продажа трудноликвидируемых активов по цене спроса

Частичное дезинвестирование ВнА:

-реализация высоколиквидной части долгосрочных финансовых вложений

-проведение операций возвратного лизинга

-ускоренная продажа неиспользуемого оборудования по цене спроса

-аренда оборудования вместо его покупки

Ускоренное снижение краткосрочных обязательств

-выдача векселей по отдельным видам кредиторской задолженности

-увеличение периода получаемого товарного кредита

-отсрочка расчетов по отдельным видам внутренних текущих финансовых обязательств

2 Восстановление финансового равновесия

Объем генерирования собственных финансовых ресурсов ≥ объема потребления собственных финансовых ресурсов

ЧП+Аморт-я+ΔАкционер. капитал+Δ соб фин ресурсов из прочих источников ≥ Δ инвестиции за счет СК + дивидендный фонд + программа участия в прибыли = соц программы + Δ резерв фонды

Увеличение генерирования собственных финансовых ресурсов: оптимизация ценовой политики; снижение суммы постоянных издержек; снижение уровня переменных издержек; осуществление эффективной налоговой политики; проведение ускоренной амортизации; своевременная реализация выбываемого имущества; осуществление эффективной эмиссионной политики

Снижение объема потребления собственных финансовых ресурсов:

-снижение инвестиционной активности во всех сферах деятельности предприятия

- обновление основных средств преимущественно за счет лизинга

3 Обеспечение фин. стабилизации в долгосрочном периоде ΔОР=ЧП*ККП*А*Коб акт/ОР*СК

ККП – коэффициент капитализации прибыли, А – активы, К об акт – коэффициент оборачиваемости активов, ОР-объем ресурсов, СК-собственный капитал.

14. Банкротство и финансовая реструктуризация предприятия.Должник признается банкротом, если не имеет достаточно средств, чтобы расплатиться с кредиторами в течение определенного периода времени даже под угрозой ликвидации

Виды банкротства:

1. «банкротство бизнеса» – неэффективное управление предприятием

2. «банкротство собственника» - дефицит инвестиционных ресурсов и финансовых средств

3. «банкротство производства» - изношенность ОФ, неконкурентоспособность продукции и т.д.

4. «банкротство недобросовестного менеджмента»

Стадии банкротства:

1 Скрытая

-снижение доходов

-увеличение продолжительности оборота капитала

-наличие сверхнормативных запасов и т.д.

2финанансовая неустойчивость

-ухудшение большинства показателей финансово-экономической деятельности

-нарушение сроков выплаты з/п

-ухудшение показателей ликвидности

-отказы в кредитовании и т.д.

3 Явное (катастрофическое)

-неудовлетворительная структура баланса

-подача исков в суд кредиторами

-хронический спад объемов производства и др.

Процедура банкротства

Финансовая реструктуризация — это меры по расчистке баланса предприятия, упорядочению активов компании по критериям рыночной экономики. В отличие от организационной, финансовая реструктуризация не может растягиваться на годы.