16) Среднесрочное финансирование деятельности компании.

Среднесрочные займы-это займы со сроком погашения от 1 года до 5 лет. Процентная ставка по среднес.займам больше, чем по краткосрочным из-за более продолжительного срока погашения.

Она может измениться в зависимости от:

1)суммы кредита;

2)финансового положения заемщика

Сумма переодического платежа при срочной ссуде рассчитывается

с использованием текущей стоимости аннуитета:

Pn=A T (i,n)

Pn-сумма ссуды;

А-переодически равные платежи

Ссуды страховых компаний, они как правило, соглашаются со

сроком погашения кредита более 5 лет, но их процентные ставки больше ставок по банковским ссудам

Финансирование за счет оборудования, оно может служить имущественным залогом при кредитовании, причем сумма ссуды опред-ся рыночной стоимостью оборудования. Финан-е за счет оборудования может быть предоставлено банками, финансовыми компаниями и обеспечиваться:

1)Закладной на движемое имущество, служит в кач-ве залогового права на имущество, за иск.недвижимости.

2)Контрактом на продажу-кредитор обладает правом собственности на имущество до тех пор, пока заемщик не погасил ссуду.

Лизинг-это предоставление в аренду оборудования и

др.сред-в произ-ва

Виды лизинга:

1)Текущая (сервисная) аренда-включает как финан-е, так и технич.обслуживание оборудования.

2)Финансовая аренда-обычно не предусматривает техн.обслуживания

3)Продажа имущества с условием аренды его продовцом-при этом виде аренды компания продает имущество другой компании (обычно-фин.учереждению) и затем арендует его снова.

4)Приобретение имущества за счет заемных сред-в для его последующей сдачи в аренду-при такой аренде третья сторона выпускает в кач-ве кредитора.

Преимущества лизинга:

-не трубует немедленных выплат денеж.сред-в

-предоставляет возможность удов-ть дополнительную потребность в оборудовании

Недостатки:

-арендатор несет большие затраты и в то же время не создает собственный капитал

-процентная ставка больше, чем при финан-ии за счет заемных сред-в

-арендатор не может модернизировать оборудование без

разрешения арендодателя.

17) Долгосрочное финансирование за счет заемного капитала.

ДФ - финансирование со сроком погашения более 5 лет.

Существует 2 формы ДФ:

1.Финансирование за счет акционерного капитала.

2. Финансирование за счет заемного капитала. Осуществляется путем выпуска облигаций (ЦБ указывающая, на то, что компания заняла денежные средства, и согласна их вернуть с уплатой %). Облигации требуют соответствующего долгового обеспечения, они связаны с финансовыми сроками погашения и с уплатой фиксированного %. Предприятие-заемщик (эмитент) заключает с банком), является доверенным лицом, держателем облигаций предприятий-будущих покупателей, кредиторов) письменное соглашение «о выпуске облигационного займа», в котором указывается срок погашения займа, цена, по которой предприятие может досрочно выкупить облигации.

Банк следит за тем, чтобы предприятие-заемщик выполняла условия облигационного контракта. Несмотря на то, что банк является агентом держателя облигиций, его выбирает компания – эмитент.

Финансирование за счет облигаций имеет для предприятия следующие преимущества:

1. выплата % по облигации подлежит налогообложению, т.о. проценты включаются в издержки, следовательно, это уменьшит прибыль компании, что позволит ей сэкономить на налогах.

2. в период инфляции облигации погашаются более дешевыми деньгами

3. система управления предприятием не претерпивает изменения (как в случае с акциями)

4. гибкость, которая достигается тем, что в облигационный договор включает условие о праве предприятия досрочно выкупить облигации.

5. ДФ может предприятию обеспечить будущую финансовую стабильность, если им воспольоваться во время стесненных денежных рынков, когда отсутствует возможность КФ.

Недостатки ДФ за счет облигаций:

1. начисленные % по облигациям должны быть выплачены независимо от доходов предприятия

2. облигации должны быть погашены к определенному сроку

3. чем выше доля облигаций в структуре капитала предприятия, тем больше её финансовый риск.

С точки зрения покупателей (инвесторов) покупка облигаций имеет следующие преимущества:

1. по облигации выплачивается фиксированный доход

2. они надежнее, чем другие ЦБ, т.к. обеспечены реальным имуществом компании. Недостатки для инвесторов: владельцы облигаций, не могут повлиять, на эффективность использования предоставленных ими средств, т.к. они не имеют право голоса в управлении предприятием.

Финансирование за счет облигаций в целом рекомендуется в следующих случаях:

1) доход и прибыль предприятия стабильны, следовательно, она будет в состоянии погасить долг, как в удачные, так и в неудачные годы.

2) компания должна иметь достаточно ликвидных активов, которые могут быть проданы в случае финансовых затруднений

3) цены акций на РЦБ снижаются, поэтому финансирование за счет выпуска акций не даст притока денежных среств

4) контроль над деятельностью предприятия является вопросом первостепенной важности 5)предполагает увеличение уровня инфляции

6) налоговая ставка высока, следовательно, предприятие сэкономит за счет вычитания % выплат своей прибыли.