12.Модели проникновения и развития на зарубежных рынках.

Существующие модели проникновения и развития на зарубежном рынке можно поделить на три группы: - экспортные модели, - модели международного сотрудничества, - модели, связанные с инвестициями. Все модели можно классифицировать следующим образом: 1)экспорт: прямой (экспортер, дистрибьютор, потребитель), непрямой (торговый дом, экспортный агент). 2)Сотрудничество: альянс, контрактное предприятие, лицензия, франчайзинг, управленческий контракт, производство продукции по контракту. 3)Инвестиции: совместные предприятия, дочерние компании (торговые, производственные: приобретение, создание нового предприятия, слияние).

Экспорт представляет собой наименее рискованный способ международного развития компании. Непрямой экспорт имеет место в случае, когда фирма реализует свою продукцию на внешнем рынке с помощью др. компании, расположенной в стране происхождения фирмы. Маркетинговая деятельность в этом случае осуществляется экспортными, торговыми домами, агентами по экспорту или реализовываться в форме «пигибэкинг» (т. е. компания-экспортер реализует свою продукцию на внешнем рынке, используя торговую сеть др. производителя.). Прямой экспорт существует, когда фирма непосредственно участвует в сбыте продукции за рубежом, т.е. собирает рыночную информацию, устанавливает контакты, занимается транспортировкой и оформлением документации. Прямой экспорт осуществляется через агентов, дистрибьюторов, работников отдела сбыта самой компании, «+» - большой контроль над ходом процесса, «-» - большие затраты. Лицензионное соглашение - контракты, согласно которым лицензиар предоставляет лицензиату право использования технологии или ноу-хау за определенное финансовое вознаграждение. Предметом соглашений обычно являются: патенты на изобретения, копирайт на книги, фильмы, телепродукцию, комп. программы, торговые марки, ноу-хау (производственные процессы, процедуры). Также могут предоставляться в рамках лицензионного соглашения коммерческая информация, техническое и маркетинговое обучение. Условия платежа по соглашению могут быть различны. Франчайзинг - особый вид лицензионного соглашения, при котором франчайзи работает, используя имя франчайзера. Франчайзер оказывает финансовую поддержку, помощь в управлении, осуществляет совместную рекламную деятельность. Предприятие франчайзи рассматривается общественностью как одно из подразделений единой крупной компании. Платеж по франчайзинговому соглашению включает первоначальный взнос и роялти. Франчайзинговые соглашения распространены в сфере услуг. Страна (франчайзи) получает значительные выгоды. Франчайзер получает доступ к рынку и сохраняет контроль над образованным предприятием при минимуме затрат. Управленческие контракты - соглашение, при котором контроль над текущей деятельностью предприятия или её частью передаётся в руки другой компании за определенное вознаграждение. Компания принимающая на себя управление может выполнять следующие функции: общее управление, финансовое управление, управление персоналом, производством и маркетингом. Полномочия предприятия ограничены текущей деятельностью предприятия и не распространяются на решения в отношении инвестиций и определения стратегии. Управленческие контракты, как правило, дополняются др. формами международной деятельности: лицензионными соглашениями, организацией совместных предприятий или контрактов под ключ. «-» - не удаётся создать долговременного присутствия на зарубежном рынке. Распространены в гостиничном бизнесе, транспорте, с/х, добыче полезных ископаемых. Контракты под ключ – компания, заключившая такое соглашение, обязуется создать готовое к эксплуатации производство или объект инфраструктуры, т. е. разработать дизайн объекта, предоставить необходимую технологию, закупить оборудование, возвести помещение, установить и подготовить оборудование к эксплуатации. Платёж по соглашению может выполняться продукцией созданного предприятия. Производство продукции по контракту - согласно договору о производстве продукции одна компания (принципал) дает заказ на производство продукции др. фирме (агенту), оговаривая при этом характеристики выпускаемой продукции. Как правило, сбыт произведенной продукции осуществляется принципалом. Частью соглашения может быть предоставление агенту ноу-хау и необходимого оборудования, что позволяет гарантировать качество работы. Производство продукции по контракту распространено в швейной промышленности, и производстве электроники. Совместное предприятие - подразумевает совместное владение активами, несение рисков и распоряжение вновь образованной фирмой двумя или более сторонами. Распределения права собственности на предприятие может определяться размером финансового вклада участников, предоставленной технологией, доступом к рынкам сбыта продукции. «+» - доступ к закрытым рынкам, развитие технологии и укрепление рыночной позиции в условиях недостатка ресурсов, получение доступа к каналам распределения, технологии, поставщикам сырья, реализация глобальной стратегии в условиях сокращения ЖЦТ, роста значимости низких издержек. Особый вид совместного предприятия - контрактное совместное предприятие, в рамках которого не происходит совмещение капитала с образованием отдельной компании. Стороны объединяются для реализации проекта, совместно осуществляя инвестиции, неся риски и распоряжаясь прибылью. Собственные подразделения - создаются для непосредственного контроля над процессом производства по маркетинговым причинам или для защиты технологий. Виды инвестиций, ведущих к созданию собственных подразделений: 1)инвестиции, связанные с маркетингом; 2) инв., связанные с издержками (использование низкой стоимость труда или др. ресурсов в определенной стране); 3) инв., связанные с доступом к полезным ископаемым (право на добычу полезных ископаемых на территории др. государства при строительстве добывающего предприятия). Стратегические альянсы - создаются с целью совместного несения рисков, связанных с инновациями, создание новых возможностей для развития, использования навыков друг у друга.

При выборе модели проникновения на зарубежный рынок важнейшее значение имеют 2 фактора: степень риска и степень контроля над ходом процесса международного развития. С увеличением степени риска возрастает степень контроля над зарубежным рынком. Одним из подходов, позволяющим выбрать модель проникновения на конкретный зарубежный рынок, является стратегический подход, согласно которому менеджеры компании выбирают оптимальную модель проникновения на рынок при помощи оценки четырех групп факторов:

1.      Рыночные характеристики зарубежного рынка. Это, в первую очередь, размер и перспективы роста рынка, структура конкуренции на рынке, наличие маркетинговой инфраструктуры и т.д.

2.      Характеристики окружающей среды зарубежного рынка, т.е. политические, экономические и социально-культурные характеристики страны, включая государственное регулирование иностранных инвестиций.

3.      Производственные характеристики зарубежного рынка. К данной группе факторов относятся доступность, качество и цена сырья и персонала, наличие транспортной инфраструктуры и средств связи.

4.      Характеристики страны происхождения компании, отрасли и производственного процесса предприятия.

Процесс выбора начинается с определения доступных компании моделей. На этом этапе анализируется целый ряд вешних и внутренних по отношению к компании факторов. Далее доступные модели проникновения оцениваются с точки зрения их прибыльности. Результатом этого этапа является перечень моделей проникновения, упорядоченных в порядке убывания прибыльности. Наконец, на последнем этапе отобранные модели проникновения рассматриваются на предмет соответствия некоммерческим целям компании и минимизации политических и рыночных рисков.

М.13 Инвестиционная стратегия предприятия. Мотивация принятия инвестиционных решений. Формирование инвестиционного портфеля.

Инвестиции — денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку, вкла­дываемые в объекты предприним-ой и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения другого полезного эффекта.

Различают реальные (капиталообразующие) инвестиции — вложения в создание новых, реконструкцию или техническое перевооружение существующих предприятий, производств; и финансовые (портфельные) вложения в покупку акций и ценных бумаг государства, других пред­приятий, инвестиционных фондов. В первом случае предприятие-инвестор, вкладывающее средства, увеличивает свой производственный капитал — основные производственные фонды и необходимые для их функционирования оборотные средства. Во втором случае инвестор увеличивает свой финансовый капитал, получая дивиденды — доход на ценные бумаги. Вложения денежных средств в создание производств при этом осуществляют другие предприятия и организации, выпус­тившие акции для привлечения финансовых средств на осуществление их инвестиционных проектов.

Инвестиционная деятельность предприятия включает в себя:

1) построение стратегии инвестирования;

2) планирование инвестиций;

3) реализация и контроль.

Инвестиционная стратегия определяет цель инвестирования, необходимые ресурсы, анализирует условия, в которых будут осуществляться инвестиции и перспектива инв. деятельности. Инв. стратегия должна определить источники и условия привлечения средств, методы освоения привлеченных средств и получения прибыли, способы и сроки возврата средств инвесторам. Понятие инвестиционной стратегии, как правило, относится к управлению двумя видами инвестиций: реальными и финансовыми.

Инвестиционное планирование включает 5 этапов:

1)генерирование инвестиционных идей;

2)расчет денежных потоков;

3)выбор и оценка вариантов инвестирования;

4)разработка инвестиционного проекта, которая заканчивается написанием бизнес-плана;

5)переоценка реализуемого инвестиционного проекта и его корректировка.

Инвестиционный процесс разбивается на стадии включения денежных средств:

1)привлечение ден. средств к инвестированию,

2)освоение привлечённых средств,

3)возврат средств инвесторам.

Инвестиционное решение – один из видов управленческих решений, которые принимаются на основе финансового анализа.

стадии инв. решения:

1)определение целей инвестирования,

2)определение ден. потоков,

3)временные этапы осуществления инвестиций,

4)тактика осуществления инв-й,

5)разработка программ действий в зависимости от источника инвестирования;

6)реализация инвестиций.

Основная модель принятия инв. решений:

Главный мотив принятия инвестиционных решений - есть свободные денежные средства, и с них необходимо получить доход. Этот мотив можно разбить на различные подвиды, связанные с различными целями инвестирования и вытекающими оттуда решениями по инвестированию:

1.обязательные инвестиции – мотив необходимости продолжения своей деятельности: 1)решения по уменьшению вреда окружающей среде; 2)улучшение условий труда.

2.мотив снижения издержек: 1)решения по совершенствованию применяемых технологий; 2)по повышению качества продукции, работ, услуг; 3)улучшение организации труда и управления.

3.мотивы, направленные на расширение и обновление фирмы:

-инвестиции на новое строительство (возведение объектов, которые будут обладать статусом юридического лица);

-инвестиции на расширение фирмы (возведение объектов на новых площадях);

-инвестиции на реконструкцию фирмы (возведение СМР на действующих площадях с частичной заменой оборудования);

-инвестиции на техническое перевооружение (замена и модернизация оборудования).

4.мотивы, побуждающие к приобретению финансовых активов (мотив – укрепление и увеличение финансового состояния):

-решения, направленные на образование стратегических альянсов (синдикаты, консорциумы, и т.д.);

-решения по поглощению фирм;

-решения по использованию сложных финансовых инструментов в операциях с основным капиталом.

Мотивы по освоению новых рынков и услуг (например, мотивом может быть переполненность занимаемого рынка или ниши).

Прямые инвестиции представляют собой вложения в уставной капитал хозяйствующего субъекта с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении данным хозяйствующим субъектом.

Портфельные инвестиции связаны с формированием портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов. Портфель – совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. В портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства, страховой полис и др.). Основная задача портфельного инвестирования — улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги, и возможны только при их комбинации.

Принципами формирования инвестиционного портфеля является безопасность и доходность вложений, их рост, ликвидность вложений.

Рассматривая вопрос о создании портфеля, инвестор должен определить для себя параметры, которыми он будет руководствоваться.

1.выбрать оптимальный тип портфеля. В этом случае возможны два типа портфеля:

а)портфель, ориентированный на преимущественное получение дохода за счет процентов и дивидендов;

б)портфель, направленный на преимущественный прирост курсовой стоимости входящих в него инвестиционных ценностей.

2.Оценить приемлемое для себя сочетание риска и дохода портфеля и соответственно определить удельный вес портфеля ценных бумаг с различными уровнями риска и дохода.

3.Определить первоначальный состав портфеля. В зависимости от инвестиционных целей вкладчика возможно формирование портфеля, предлагающего больший или меньший риск.

4.Выбрать схему дальнейшего управления портфелем. Процесс управления направлен на сохранение основного инвестиционного качества портфеля и тех свойств, которые бы соответствовали интересам его держателя.

Только в процессе формирования портфеля достигается новое инвестиционное качество с заданными характеристиками. Таким образом, портфель ценных бумаг является тем инструментом, с помощью которого инвестору обеспечивается требуемая устойчивость дохода при минимальном риске.