3.2 Fitch Rating

Англо-американское рейтинговое агентство присваивает международные долгосрочные кредитные рейтинги. Рейтинги вероятности дефолта этого агентства называются "Рейтинги дефолта эмитента" ("РДЭ"). При присвоении рейтингов эмиссиям или ценным бумагам, долгосрочные кредитные рейтинги могут находиться на более высоком или более низком уровне, чем рейтинг соответствующего эмитента (РДЭ), что отражает относительные различия между ожидаемыми перспективами возвратности средств.

Ниже приводится шкала рейтингов Fitch в иностранной и национальной валюте.

 Рейтинги инвестиционной категории:

AAA

Наивысший уровень кредитоспособности. Этот рейтинг обозначает самые низкие ожидания по кредитным рискам. исключительно высокую способность своевременно погашать финансовые обязательства. Вероятность иного обстоятельства очень низка.

AA

Очень высокая кредитоспособность. Рейтинг "AA" обозначают очень низкие ожидания по кредитным рискам и очень высокую способность своевременно погашать финансовые обязательства.

A

Высокая кредитоспособность. Рейтинги "A" обозначают низкие ожидания по кредитным рискам. Способность своевременно погашать финансовые обязательства оценивается как высокая. Тем не менее, данная способность может быть более подвержена влиянию изменений обстоятельств или экономической конъюнктуры, чем в случае более высоких уровней рейтинга.

BBB

Хорошая кредитоспособность. Этот уровень обозначают низкие ожидания кредитных рисков. Способность своевременно погашать финансовые обязательства оценивается как адекватная, но негативные изменения обстоятельств и экономической конъюнктуры с большей вероятностью могут понизить данную способность. Данный уровень является самым низким среди рейтингов инвестиционной категории.

 Рейтинги спекулятивной категории:

BB

Спекулятивный рейтинг. Рейтинг "BB" обозначает, что существует возможность развития кредитных рисков в результате негативных экономических изменений, которые могут произойти со временем. Однако при этом компаниям могут быть доступны альтернативные ресурсы в сфере бизнеса или финансов, которые позволят им выполнить свои финансовые обязательства. Ценные бумаги, которым присвоены рейтинги данного уровня, не являются ценными бумагами инвестиционной категории.

B

В – в значительной степени спекулятивный рейтинг.

В отношении эмитентов и ценных бумаг, обязательства по которым выполняются, рейтинги уровня "B" обозначают наличие значительных кредитных рисков, однако при этом остается ограниченная "подушка безопасности". На данный момент финансовые обязательства выполняются.

В случае отдельных выпусков обязательств, рейтинг данного уровня может быть присвоен ценным бумагам, на которые наложен арест или по которым объявлен дефолт, но с исключительно высоким потенциал возвратности средств. Такие обязательства будут иметь рейтинг возвратности активов на уровне "RR1" (исключительно высокая вероятность возвратности).

CCC

В отношении эмитентов и ценных бумаг, обязательства по которым выполняются, дефолт представляется реальной возможностью. Способность выполнять финансовые обязательства целиком зависит от устойчивой и благоприятной деловой или экономической конъюнктуры.

Различия в кредитоспособности эмиссий с рейтингом данного уровня могут быть показаны с помощью добавления знаков "плюс" или "минус" к обозначению рейтинга. Такие обязательства будут иметь рейтинг возвратности активов на уровне "RR2" (высокие перспективы возвратности), "RR3" (хорошие перспективы возвратности) или "RR4" (средние перспективы возвратности).

CC

В отношении эмитентов и ценных бумаг, обязательства по которым выполняются, дефолт представляется вероятным. В случае отдельных выпусков обязательств рейтинг данного уровня может быть присвоен проблемным эмиссиям или эмиссиям, по которым объявлен дефолт, с рейтингом возвратности активов на уровне "RR4" (средние перспективы возвратности) или "RR5" (перспективы возвратности средств на уровне ниже среднего).

C

        В отношении эмитентов и ценных бумаг, обязательства по которым выполняются, дефолт представляется неизбежным.

        В случае отдельных выпусков обязательств рейтинг данного уровня может быть присвоен проблемным эмиссиям или эмиссиям, по которым объявлен дефолт, с потенциалом возвратности ниже среднего или низким. Рейтинг возвратности активов при этом находится на уровне "RR6" (низкие перспективы возвратности).

RD

Данный уровень рейтинга обозначает, что эмитент не провел своевременные платежи (с использованием льготного периода) по некоторой, но не всей основной части обязательств, и продолжает проводить выплаты по другим видам обязательств.

D

Рейтинг этого уровня присваивается эмитенту или государству, объявившему дефолт по всем своим финансовым обязательствам. Под дефолтом подразумевается:

- неспособность должника провести своевременную выплату основной суммы долга и/или процентов согласно своим финансовым обязательствам;

 - начало процедуры банкротства, назначение конкурсного управляющего и начало конкурсного производства, ликвидация или прочие формы закрытия предприятия или прекращения деятельности должника;

- какой-либо принудительный обмен обязательств, при котором кредиторам предлагаются ценные бумаги с менее благоприятными структурными или экономическими условиями в сравнении с имеющимися обязательствами.

Эмитенту присваивается рейтинг "D" по факту наступления дефолта. Обязательства, по которым объявлен дефолт или по которым возникли сложности с платежами, как правило, имеют рейтинг в диапазоне от "C" до "B", в зависимости от перспектив возвратности средств по таким бумагам и других характеристик. Дефолт определяется согласно условиям, указанным в документации по выпуску обязательств. Fitch присваивает рейтинги категории "D" при наличии достаточных свидетельств того, что не были проведены платежи по существенным обязательствам согласно требованиям, указанным в документации по выпуску. Такие рейтинги присваиваются, когда создавшаяся ситуация соответствует определению дефолта по методологии Fitch.

  Рейтинги могут быть дополнены знаком "+" или "-" для обозначения относительного положения в рамках основных рейтинговых категорий. Такими знаками не дополняются долгосрочные рейтинги уровня "AAA" и уровня ниже "CCC", а также краткосрочные рейтинги, кроме рейтингов на уровне "F1". ("+" и "-" могут быть добавлены к рейтингам ценных бумаг уровня "CCC", в то время как такие знаки не добавляются к рейтингам эмитентов на уровне "CCC").

Rating Watch: рейтинги помещаются в список "Rating Watch" для уведомления инвесторов о существующей достаточной вероятности изменения рейтинга, а также о возможном направлении такого изменения.  Рейтинги помещаются в список Rating Watch с пометкой "Позитивный", что обозначает возможность повышения рейтинга, "Негативный", в случае возможности понижения рейтинга, или "Развивающийся", если рейтинг может быть повышен, понижен или подтвержден на прежнем уровне. Как правило, рейтинг помещается в список Rating Watch на относительно короткий период времени.

Прогноз по рейтингам обозначает направление, в котором ожидается изменение рейтингов в течение от одного до двух лет. Прогноз по рейтингу может быть "Позитивным", "Стабильным" или "Негативным". "Позитивный" или "Негативный" прогноз по рейтингу не означает, что изменение рейтинга неизбежно. Аналогичным образом, рейтинги с прогнозом "Стабильный" могут быть повышены или понижены до того, как прогноз будет изменен на "Позитивный" или "Негативный", при наличии обстоятельств, дающих основание для такого изменения.

Рейтинги процентных платежей присваиваются процентным платежам по долговым обязательствам. Данные рейтинги не отражают вероятность возврата держателям ценных бумаг части или всех своих инвестиций в связи с принудительной или непринудительной выплатой основной суммы долга.

Норма возврата вложений. Такие рейтинги оценивают вероятность того, что инвестор получил средства по определенной заранее установленной внутренней норме возврата инвестиций, безотносительно к точному времени таких поступлений. Пометка "Полностью погашен" означает, что по траншу ценных бумаг наступил срок погашения, и он был полностью погашен, в срок или досрочно. Так как транш погашен, он больше не рейтингуется.

Пометка "нет рейтинга" обозначает, что Fitch Ratings не присваивает публичных рейтингов соответствующему эмитенту или выпуску.

Пометка "Отозван" обозначает, что рейтинг был отозван и больше не поддерживается агентством Fitch.