- •Тема 1. Суть і функції фінансів.
- •Розподіл та перерозподіл вартості за допомогою фінансів обов’язково супроводжується рухом грошових коштів, що приймають специфічну форму фінансових ресурсів;
- •5) Використання фінансових ресурсів здійснюється в основному через грошові фонди цільового призначення, хоча можлива також нефондова форма їх використання.
- •1.3 Роль фінансів у розширеному відтворенні та фінансовий менеджмент.
- •Тема 2. Фінансова система.
- •Поняття фінансової системи, сфери та ланки фінансової системи.
- •Фінансова система україни охоплює такі ланки фінансових відносин:
- •Тема 3. Фінансова політика і фінансовий механізм.
- •Фінансова політика як складова частина економічної і соціальної політики держави.
- •Тема 4. Управління фінансами.
- •Тема 5. Фінансовий контроль.
- •Тема 6. Фінанси підприємств.
- •Тема 7. Страхування та страховий ринок.
- •Галузі страхування та їх роль в житті суспільства.
- •Основні поняття в страховій справі.
- •Страховий ринок як особлива сфера грошових відносин
- •7.5. Доходи та видатки страховика.
- •7.7. Форми страхових фондів
- •Тема 8. Податки як джерело доходів бюджету.
- •8.2. Елементи системи оподаткування.
- •Прямі та непрямі податки.
- •Тема 9. Бюджетна система, бюджетний устрій, бюджетний процес.
- •9.2. Поняття бюджетного устрою й бюджетної системи
- •9.3. Сутність бюджетного процесу
- •9.4. Класифікація державних доходів та їх економічний зміст
- •9.5. Видатки державного бюджету
- •Тема 10. Державний кредит і державний борг.
- •Функції державного кредиту
- •10.3. Класифікація державних позик
- •10.4. Державний борг, його формування і обслуговування
- •Тема 11. Міжнародні фінанси.
- •11.2. Міжнародні фінансові організації.
- •11.3. Міжнародні фінансові інститути.
- •Тема 12. Фінансовий ринок.
- •12.2. Ринок кредитних ресурсів
- •12.3. Ринок цінних паперів.
- •Тема 1. Суть та функції грошей
- •1.1. Раціоналістична та еволюційна концепції походження грошей
- •1.2. Визначення поняття суті грошей
- •1.3. Форми грошей, причини та механізм їх еволюції
- •Розвиток форм вартості грошей
- •1.4. Вартість грошей
- •1.5. Функції грошей
- •1.6. Світові гроші
- •Тема 2. Кількісна теорія грошей і сучасний монетаризм
- •2.1. Класична кількісна теорія грошей, її основні постулати
- •2.2. Неокласичний варіант розвитку класичної теорії грошей
- •2.3. Вклад Дж. Кейнса у розвиток кількісної теорії грошей
- •2.4. Сучасний монетаризм як альтернативний напрям кількісної теорії
- •2.5. Зближення концепцій монетаристів та неокейнсіанців у їх рекомендаціях щодо грошово-кредитної політики в сучасних умовах
- •Тема 3. Грошовий оборот і грошові потоки
- •3.1. Поняття грошового обороту як процесу руху грошей
- •3.2. Поняття грошового потоку
- •3.3. Структура грошового обороту
- •3.4. Маса грошей, що обслуговує грошовий оборот
- •3.5. Швидкість обігу грошей
- •3.6. Закон кількості грошей, шо необхідні для обігу
- •3.7. Механізм поповнення маси грошей в обороті
- •3.8. Сучасні засоби платежу, які обслуговують грошовий оборот
- •Тема 4. Грошовий ринок
- •4.1. Суть і структура грошового ринку
- •Інструментами ринку грошей є : скарбничі (казначейські) та комерційні векселі; облігації; депозитні сертифікати; банківські акцепти тощо.
- •4.2. Чинники, що визначають параметри попиту на гроші
- •4.3. Механізм формування пропозиції грошей
- •4.4. Рівновага на грошовому ринку та процент
- •4.5. Грошовий ринок та інфляція
- •Тема 5. Грошові системи
- •5.1. Суть грошової системи, її призначення та місце в економічній системі країни. Елементи грошової системи
- •5.2. Основні типи грошових систем, їх еволюція.
- •5.3. Державне регулювання грошової сфери як головне призначення грошової системи
- •5.4. Грошово-кредитна політика центрального банку: суть, типи, стратегічні цілі. Інструменти грошово-кредитного регулювання
- •5.5. Фіскально-бюджетна й грошово-кредитна політика в системі державного регулювання ринкової економіки. "Сеньйораж" і монетизація бюджетного дефіциту
- •5.6. Суть, причини та наслідки інфляції
- •Інфляція класифікується на такі види:
- •Інфляція має цілий ряд наслідків:
- •Серед протиінфляційних заходів можна виділити такі:
- •5.7. Грошові реформи: поняття, цілі та види грошових реформ
- •Грошові реформи у вузькому розумінні поділяються на такі типи:
- •Тема 6. Кредит у ринковій економіці
- •6.1. Кредит: необхідність, сутність, теорії, форми та види
- •Форми та види кредиту
- •6.2. Процент за кредит
- •6.3. Функції та роль кредиту
- •Тема 7. Кредитні системи
- •7.1. Поняття кредитної системи
- •7.2. Банківська система: принципи побудови, цілі та механізм функціонування
- •7.3. Центральні банки, їх походження, призначення та функції
- •7.4. Комерційні банки, їх види
- •7.5. Спеціалізовані кредитно-фінансові інститути
- •7.6. Міжбанківські об'єднання
- •7.7. Стійкість банківської системи та механізм її забезпечення
- •7.8. Нагляд і контроль за діяльністю комерційних банків
- •Тема 8. Валютні відносини і валютні системи
- •8.1. Поняття валюти, валютний курс та конвертованість валют
- •8.2. Валютний ринок: суть та основи функціонування
- •8.3. Суть та необхідність валютного регулювання
- •Структура платіжного балансу
- •8.4. Валютні системи, їх призначення
- •Етапи еволюційного розвитку світової валютної системи
- •Європейська валютна система – етапи розвитку
- •Етапи становлення Європейської валютної системи:
- •II етап
- •III етап
- •8.5. Здійснення операцій на міжбанківському валютному ринку
- •8.6. Валютний дилінг в банках
- •8.7. Правила переказу іноземної валюти за межі України
- •8.8. Використання готівкової валюти на території України
- •8.9. Міжнародні розрахунки на валютному ринку (банківський переказ, інкасо, акредитив)
- •Тема 9. Фінансові операції на фондовому ринку (ринку цінних паперів)
- •9.1. Загальна характеристика фондового ринку
- •Сектори фондового ринку
- •Основні цілі суб’єктів фондового ринку
- •9.2. Регулювання фондового ринку
- •9.3. Інструментарій фондового ринку
- •Українські державні та місцеві цінні папери
- •Розділ 2. Методичні вказівки до практичних і семінарських занять
- •Тема 1. Необхідність та суть грошей. План.
- •Тема 2. Основні теорії грошей. План.
- •Тема 3. Грошовий оборот і грошові потоки. План.
- •Тема 4. Суть і структура грошового ринку. План.
- •Тема 5. Суть грошової системи, її призначення в економічній системі країни План.
- •Тема 6. Кредит у ринковій економіці. План.
- •Тема 7. Кредитна система як елемент інфраструктури грошового ринку План.
- •Тема 8. Валютні відносини та валютні системи. План.
- •1. Загальні положення до виконання
- •2. Зміст і обсяг контрольної роботи
- •І. Теоретичні питання контрольної роботи
- •3.2. Методичні рекомендації до виконання контрольної роботи № 2
- •1. Загальні положення до виконання контрольної роботи
- •2. Зміст і обсяг контрольної роботи
- •Задачі Задача №1.
- •Задача №6.
- •Задача №11.
Тема 9. Фінансові операції на фондовому ринку (ринку цінних паперів)
9.1. Загальна характеристика фондового ринку
Фондовий ринок зародився в надрах ринку споживчих товарів. Перші операції з цінними паперами відбувалися на оптових ринках і товарних біржах.
Історія бірж налічує близько п’яти століть, хоча деякі спеціалісти фондового розвитку стверджують, що перша біржа виникла в Японії у першому столітті до нашої ери.
Слово “біржа” походить від латинського слова “börse” (гаманець), яке пов’язане з м. Брюгге (Нідерланди) та з купецькою династією Ван дер Бурсів.
Батьківщиною фондової біржі вважається бельгійський порт Антверпен (1531 р.), який відіграв в епоху великих географічних відкриттів значну роль у світовій торгівлі. Згодом за Антверпеном котирування майже всіх цінних паперів почали здійснювати в нідерландському порту Амстердамі, де було створено одну з перших у світі фондових бірж (поч. ХVIII ст.), на якій велася торгівля облігаціями позик Голандії, Англії, Португалії, Іспанії, Індії.
Розвиток міждержавної торгівлі став основним рушієм розвитку ринку цінних паперів і фондових бірж. Позитивний вплив на цей процес справив і прогрес державної організації та державних фінансів, тобто поява державних (казначейських ) облігацій та векселів розширила коло цінних паперів на фондових біржах, передовсім Англії, Франції та Німеччини.
Зараз світовий фондовий ринок розвивається за такими трьома основними напрямками:
відбувається удосконалення автоматизованих систем фондових операцій (окремі комп’ютерні системи поєднуються у всесвітню мережу електронної комунікації)
створення нових видів і модифікацій цінних паперів
збільшується інтернаціоналізація фондової діяльності відповідно до загального процесу економічної інтеграції країн.
До цих трьох напрямів Україні треба додати ще кілька своїх, актуальних тільки для неї напрямів розвитку фондового ринку, а саме: своєчасне становлення системи державного регулювання фондового ринку, сприяння підвищенню рівня організованості позабіржового ринку, створення сучасної інфраструктури фондового ринку, зокрема депозитарію, забезпечення умов для конкуренції в середовищі посередників у фондовій діяльності, розвиток вторинного ринку цінних паперів, насамперед у рамках системи фондових бірж України .
Подібно до фінансового ринку, фондовий ринок можна умовно поділити на ряд частин – секторів (таблиця 9.1).
Таблиця 9.1.
Сектори фондового ринку
КРИТЕРІЇ КЛАСИФІКАЦІЇ |
СЕКТОРИ РИНКУ |
1. Спосіб розміщення цінних паперів |
|
2. Вид розміщення цінних паперів |
|
3. Місце операцій з цінними паперами |
|
4. Економічна природа цінних паперів |
|
5. Суб’єкти випуску цінних паперів |
|
6. Термін обігу цінних паперів |
|
7. Механізм виплати доходу |
|
8. Територія обігу цінних паперів |
|
9. Поведінка суб’єктів ринку |
|
Характеристика секторів фондового ринку.
1. Первинний ринок є ринком перших та повторних випусків (емісій) цінних паперів, на якому відбувається їх первинне розміщення (андеррайтинг).
На вторинному ринку здійснюється обіг раніше емітованих на первинному ринку цінних паперів, тобто їх перерозподіл.
2. Первинне розміщення провадиться прямим зверненням емітента до покупця, або передачею всієї емісії чи її частки посереднику (інституційному інвестору), який бере на себе функції розповсюдження цінних паперів.
3. Існує кілька місць проведення операцій з цінними паперами, причому кожне з них призначено для компаній із різ ними ризиками і обсягами діяльності. Найбільш відомим, престижним та ефективним місцем є повна фондова біржа, тобто організаційно оформлений регулярний ринок з купівлі-продажу цінних паперів, що утворюється торговцями фондових цінностей (у країнах з розвинутими фондовими ринками для того, щоб біржа прийняла акції для торгу, корпорація повинна мати не менше п’ятирічного стажу бездоганної роботи і продавати через біржу не менше 25% своїх акцій, тобто бути великою і надійною).
Позасписковий біржовий ринок обслуговує компанії, які не потрапили на повну біржу і вимоги до них простіші: трирічний стаж бездоганної роботи і продаж на біржі не менше 10% своїх акцій.
Торгівля “з прилавка” здійснюється цінними паперами підприємств, результати діяльності яких не дають їм змоги потрапити на фондову біржу. Це переважно акції молодих маловідомих компаній, торгівля якими жорстко не регламентована.
“Третій ярус” – це теж позабіржовий ринок, відмінність його від торгівлі “з прилавка” полягає в тому, що на цьому ринку діють такі самі правила укладання угод, що і на біржі.
4. Відповідно до економічної природи цінних паперів фондовий ринок поділяється на ринки: боргових, пайових цінних паперів та похідних від них.
5. На ринку цінних паперів органів влади обертаються облігації державних (центральної влади) і муніципальних (місцевої влади) позик, на фондовому ринку підприємств – цінні папери приватного сектора.
6. і 7. Залежно від терміну, на який залучаються фінансові ресурси, фондовий ринок поділяється на ринки цінних паперів з установленим строком обігу і без такого, а за механізмом виплати доходів – на ринки цінних паперів з фіксованим і змінним доходом.
8. З урахуванням територій, на яких розміщуються цінні папери, ринки поділяються на місцеві, національні, міжнародні.
9. Виходячи з поведінки суб’єктів ринку, виділяють ринок, на якому переважають учасники, що розраховують на зниження цін і продають з надією купити пізніше, коли ціни знизяться ще більше, – “ведмежий ринок”, та ринок, на якому переважають суб’єкти, що купують з розрахунком на підвищення цін – “бичачий ринок”.
Споживачами капіталу на фондовому ринку виступають органи влади і підприємства. Постачальниками капіталу є суб’єкти, що мають тимчасово вільні кошти, тобто підприємства, організації, домогосподарства. Органи влади виступають тільки як боржники.
Капітал, що живить фондовий ринок, має властивості вразливості, мобільності і рідкісності. Уразливість - гроші, що вкладені у цінні папери, легше втратити (повністю або частково), ніж ті, що лежать у гаманці. Мобільність – зважаючи на свою вразливість, капітал реагує на щонайменшу небезпеку тим, що залишає одних емітентів заради інших або виходить з ринку цінних паперів взагалі. Рідкісність – капітал рідкісний у всьому світі і скрізь має величезний попит.
Загальними принципами функціонування фондового ринку є:
упорядкованість (наявність “правил гри”, контролю за їх виконанням)
прозорість (ринок має відповідати умовам відкритості інформації про емітентів, угоди, стан попиту і пропозиції тощо);
відкритість (на ринку не повинні існувати штучні бар’єри для входу й виходу);
рівність можливостей (недопущення переваг будь-якого суб’єкта ринку над іншими);
спокій (ринок не може бути “бурхливим”, бо інакше дрібні інвестори, що є його опорою, залишать ринок);
збалансованість (відповідність масштабів оптового ринку роздрібному).
Предметом торгівлі виступають цінні папери.
У науковій економічній літературі є різні визначення “цінного паперу”. Так :
цінний папір – це боргове зобов’язання, яке можна перевідступити комусь іншому, забезпечуючи в такий спосіб постійний рух коштів;
цінний папір – це документ, що засвідчує право власника документа на частку майна емітента цього паперу;
цінний папір – це документ, що забезпечує відповідні майнові і немайнові права його власника, може самостійно обертатися на ринку як об’єкт купівлі-продажу та інших операцій, і бути джерелом регулярного або одноразового доходу;
цінний папір – це грошовий документ, що засвідчує право власності чи відносини позики, визначає відносини між особою, яка їх випустила, та їх власником і передбачає, як правило, виплату доходу у вигляді дивідендів або процентів, а також можливість передавати грошові та інші права, що випливають з цих документів, іншим особам.
Згідно з Законом України “Про цінні папери і фондову біржу” в нашій країні можуть випускатися і обертатися такі види цінних паперів: акції, облігації, скарбничі зобов’язання держави, ощадні сертифікати, векселі та приватизаційні папери.
Учасників фондового ринку можна класифікувати як:
споживачі (підприємства, органи влади);
постачальники (домогосподарства, підприємства, зокрема, неприбуткові, інституціональні інвестори – банки, трасти, інвестиційні фонди, пенсійні фонди і страхові компанії);
торговці цінними паперами;
суб’єкти, що обслуговують ринок (аудиторські, консалтингові фірми, учасники, що здійснюють емісійну, брокерську, дилерську, представницьку, депозитарну, клірингову, реєстраторську і регулюючу діяльність);
органи, що регулюють діяльність учасників ринку (державні та органи самоврядування, тобто недержавні– фондова біржа, різноманітні професійні організації суб’єктів ринку).
Основні цілі суб’єктів фондового ринку згрупуємо в таблицю 9.2.
Таблиця 9.2