![](/user_photo/2706_HbeT2.jpg)
- •6.030504 “Економіка підприємства”
- •6.030601 “Менеджмент”
- •6.030504 “Економіка підриємства”
- •6.030601 “Менеджмент”
- •1. Робоча програма курсу
- •1.1. Опис дисципліни
- •1.2. Структура навчальної дисципліни за модульною системою (6.030504 “Економіка підриємства”/ 6.030601 “Менеджмент”)
- •1.3. Розподіл балів за рейтинговою системою оцінювання
- •Система нарахування балів за видами навчальної роботи
- •Система нарахування додаткових балів
- •Розподіл балів за елементами змістових модулів
- •1.4. Зміст лекцій та практичних занять. Форми контролю поточної успішності (6.030504 “Економіка підриємства”/ 6.030601 “Менеджмент”)
- •1.5. Завдання до самостійної роботи. Форми контролю поточної успішності (6.030504 “Економіка підриємства”/ 6.030601 “Менеджмент”)
- •1.6. Порядок і критерії оцінювання знань студентів
- •1.6.1. Поточне оцінювання знань студентів
- •1.6.2. Критерії оцінювання знань студентів при проведенні підсумкового контролю
- •1.6.3. Критерії оцінювання курсового проекту
- •1.7. Питання до навчальної дисципліни
- •2. Навчально-методичне забезпечення та рекомендації до самостійної роботи студентів по вивченню тем дисципліни
- •2.1. Тематика та зміст лекцій з дисципліни Модуль 1. Методологія прийняття проектних рішень
- •Тема 1. Концепція проекту та його життєвий цикл
- •Тема 2. Методологічні засади проектного аналізу
- •Тема 3. Критерії оцінки інвестиційних проектів
- •Тема 4. Оцінка і прийняття проектних рішень в умовах ризику та невизначеності
- •Тема 5. Маркетинговий аналіз проекту
- •Тема 6. Інституційний аналіз проекту.
- •Тема 7. Фінансовий аналіз проекту.
- •Тема 7. Технічний та екологічний аналізи проекту.
- •Тема 7. Соціальний та економічний аналізи проекту.
- •2.2. Організація самостійної роботи студентів при вивченні дисципліни
- •2.3. Методичні рекомендації до проведення практичних занять
- •Практичні завдання
- •Завдання № 5. Виходячи з вказаних грошових потоків (див.Табл.4.2) визначить для ставок дисконту а) 5%; б) 10%; в) 15%; г) 20:
- •Грошові потоки
- •3. Методичні вказівки до виконання курсового проекту
- •3.1. Загальні положення
- •3.3. Зміст курсового проекту
- •3.4. Оформлення курсового проекту та порядок захисту
- •3.5. Приклад фінансового аналізу інвестиційного проекту
- •3.5.1. Визначення структури джерел фінансування інвестиційних витрат.
- •3.5.2. Складення плану погашення банківського кредиту.
- •3.5.3. Складення прогнозу доходів від реалізації транспортних послуг.
- •3.5.4. Розрахунок амортизаційних відрахувань.
- •3.5.5. Складення прогнозу поточних витрат.
- •3.5.6. Складення прогнозу фінансового результату.
- •3.5.7. Складення прогнозу грошових потоків.
- •3.5.8. Розрахунок показників фінансової ефективності проекту.
- •Показники фінансової ефективності проекту
- •3.5.9. Аналіз ризиків проекту.
- •До аналізу чутливості за проектом
- •3.6. Контрольні питання до захисту курсового проекту.
- •5. Список рекомендованої літератури
- •Додатки
- •Підсумковий модульний контроль
- •1. Визначити, у проектному аналізі проект – це:
- •2. Визначити, замовник проекту – це:
- •3. Визначити, які дії виконуються на етапі життєвого циклу проекту – експертиза:
- •4. Визначити, операційний грошовий потік – це:
- •Завдання
- •Календарний план
- •2. Навчально-методичне забезпечення та рекомендації
Показники фінансової ефективності проекту
Показники |
Позначення |
Одиниці виміру |
Значення |
Чиста теперішня вартість |
NPV |
тис.грн. |
274,69 |
Індекс прибутковості |
PI |
- |
1,53 |
Внутрішня ставка рентабельності |
IRR |
% |
29 |
Період окупності проекту |
DPP |
роки |
5,04 |
Проект створення транспортного підприємства можна вважати ефективним, оскільки NPV>0 і дорівнює 274,69 тис.грн., індекс прибутковості РІ>1 і дорівнює 1,53, внутрішня ставка рентабельності більша за альтернативну вартість капіталу (12%) і дорівнює 29%, період окупності менший за життєвий цикл проекту і складає 5,04 років.
Наочна графічна інтерпретація показників проекту представлена на рис.1.
Грошовий потік, тис.грн.
Грошовий потік за проектом (∑CF)
Період окупності проекту (DPP)
275
Чиста теперішня вартість проекту (NPV)
![](/html/2706/1262/html_DN9JPZ6qHJ.6eyn/htmlconvd-Sqblfm_html_8c5a24d88e7b06c6.gif)
0
4
1
7
Роки
8
2
3
5
6
Обсяг інвестицій
Життєвий цикл проекту
5200
Рис. 1. Фінансовий профіль проекту.
3.5.9. Аналіз ризиків проекту.
В цьому підрозділі необхідно визначити і дати характеристику основним видам ризиків, які притаманні проекту, що аналізується. За допомогою метода аналізу чутливості оцінити фактори ризику, що пов’язані з реалізацією проекту. Для проведення аналізу ризику можна вибрати три фактори з кількості факторів, що пропонуються: витрати, тарифи, обсяг реалізації послуг, термін життєвого циклу проекту, ставка за кредит, дохідність альтернативного варіанту вкладень, обсяг інвестицій.
В додатках до курсового проекту навести таблиці з розрахунками нового значення чистої теперішньої вартості при зміні показників.
Для оцінки чутливості проекту до зміни вибраних показників доцільно скласти табл. 3.15.
Таблиця 3.15
До аналізу чутливості за проектом
Назва показників |
Базове значення показників (х) |
Базове значення NPV, тис.грн. |
Зміна показника |
Нове значення NPV, тис.грн. |
Відсоток зміни NPV, % (ΔNPV) |
Еластичність NPV |
Рейтинг |
|
Δх (%) |
нове значення |
|||||||
Обсяг реалізації, тис.км |
10;10 |
274,69 |
-15 |
8,5; 8,5 |
203,5 |
-26 |
1,73 |
2 |
Матер. затрати, грн./км |
1,65 |
274,69 |
+10 |
1,82 |
254,2 |
-7 |
0,7 |
3 |
Життєвий цикл проекту, роки |
8 |
274,69 |
-25 |
6 |
153,07 |
-44 |
1,76 |
1 |
При реалізації проекту створення транспортного підприємства існує ризик недоотримання вигод, збільшення витрат. Це може бути обумовлено наступними причинами:
підвищенням цін на паливно-матеріальні ресурси, а отже збільшенням поточних витрат за проектом;
зниженням платоспроможного попиту і відповідно зменшенням загального обсягу перевезень та скороченням проектного циклу.
В якості факторів для проведення аналізу чутливості проекту за критерієм чистої теперішньої вартості обрано матеріальні затрати на 1 км пробігу, обсяг реалізації транспортних послуг та тривалість життєвого циклу проекту. За базисне значення критерію прийнято його розрахункове значення, яке дорівнює 274,69 тис.грн.
Розрахунок відсотка зміни NPV здійснюється за формулою:
, (3.7)
де NPVн – нове значення чистої теперішньої вартості проекту при зміні показника.
Еластичність NPV визначається за формулою:
Е=
(3.8)
Розрахунки до аналізу ризику наведені в табл.3.15.
Зробити аналіз отриманих результатів.
Для аналізу отриманих результатів можна побудувати матрицю чутливості та передбачуваності змінних проекту (табл.3.16), яка дозволяє виділити найбільш та найменш ризикові для проекту показники. Кожна змінна отримує своє місце в полі матриці. Поділ змінних проекту відбувається за ступенем їх чутливості на три категорії: високу (перше місце в рейтингу), середню та низьку. Другий експертний розподіл змінних на три категорії здійснюється за ступенем їх прогнозованості: низьку(наприклад, ціна та обсяг реалізації продукції), середню (ставка відсотка, обсяг інвестицій) та високу (поточні витрати). Включення змінної в одне з трьох полів означає конкретну рекомендацію для прийняття рішення про подальшу роботу з нею по аналізу ризику.
Таблиця 3.16
Матриця чутливості та передбачуваності змінних проекту
Передбачуваність показників |
Чутливість показників |
||
висока |
середня |
низька |
|
Низька |
І |
І |
ІІ |
Середня |
І |
ІІ |
ІІІ |
Висока |
ІІ |
ІІІ |
ІІІ |
поле І – подальший аналіз показників, так як до їх зміни найбільш чутлива чиста теперішня вартість проекту і вони найменш передбачувані;
поле ІІ – постійно слідкувати за змінами показників;
поле ІІІ – змінні не належать подальшому розгляду, оскільки є найменш ризиковими.
Можна стверджувати, що ризик, яким обтяжений проект, є тим більший, чим більшою є чутливість цього проекту до зміни кожного з факторів (тобто еластичність), та чим більшим є інтервал можливих коливань цих факторів у майбутньому. Визначивши фактори, які найбільш суттєво впливають на ефективність проекту, потрібно звернути на них найбільшу увагу при реалізації інвестицій.
Проведення аналізу чутливості дозволяють скоригувати бізнес-план проекту і вибрати найбільш безпечну стратегію його реалізації, яка дозволить уникнути значних втрат через зміну факторів зовнішнього середовища.