Введите в ячейку в19 формулу

=НОРМРАСП (Среднее* 0 ,5; Среднее; Отклонение; 1) (Результат 0,32, или 32%)

Определим вероятность того, что величина NPV будет больше значения для наиболее благоприятного исхода.

Введите в ячейку В20 формулу:

=1-НОРМРАСП (Е11, Среднее, Отклонение, 1) (Результат 0,06, или 6%)

Окончательный вариант электронной таблицы приведен на рис 2.4.

	A	B	C	D
1
2	Сценарий	Наилучший	Вероятный	Наихудший
4	Вероятности	0,25	0,5	0,25
5	Количество	300,00	200,00	150,00
6	Цена	55,00	50,00	40,00
7	Перем_расх	25,00	30,00	25,00
8	Норма	0,08	0,10	0,15
9	Срок	5,00	5,00	7,00
10
11	NPV	11950,89	3658,73	-1259,15
14	Средняя NPV	4 502
15	Квадраты разностей	711 611	33 194 293	20 270 736
16	Отклонение 	4 673
17	Коэф. вариации CV	1,04
18	P(NPV<=0)	0,17
21 P(NPV>Среднее+10%) 0,46 22 P(NPV>Среднее+20%) 0,42 19	P(NPV<=Среднее)	0,32
20	P(NPV>максимума)	0,06

Рис. 2.4. Результаты вероятностного анализа

Полученные результаты в целом свидетельствуют о наличии риска для этого проекта Несмотря на то, что среднее значение NPV (4502,30) превышает прогноз экспертов (3658,73), ее величина меньше стандартного отклонения значение коэффициента вариации (1,04) больше 1, следовательно, риск данного проекта несколько выше среднего риска инвестиционного портфеля фирмы.

В случае, если значения стандартного отклонения и коэффициента вариации по этому проекту меньше, чем у остальных альтернатив, при прочих равных обстоятельствах ему следует отдать предпочтение

В целом метод сценариев позволяет получить достаточно наглядную картину результатов для различных вариантов реализации проектов Он обеспечивает менеджера информацией как о чувствительности, так и о возможных отклонениях выбранного критерия эффективности Применение программных средств типа ППП EXCEL позволяет значительно повысить эффективность и наглядность подобного анализа путем практически неограниченного увеличения числа сценариев, введения дополнительных (до 32) ключевых переменных, построения графиков распределения вероятностей и т д.

Вместе с тем использование данного метода направлено на исследование поведения только результирующих показателей (NPV, IRR, PI}. Метод сценариев не обеспечивает пользователя информацией о возможных отклонениях потоков платежей и других ключевых показателей, определяющих в конечном итоге ход реализации проекта.

Несмотря на ряд присущих ему ограничений, данный метод успешно применяется во многих разделах финансового анализа.

Используя полученную таблицу (рис 2.4), самостоятельно определите вероятности того, что

а) величина NP Сбудет меньше 70% от ожидаемой средней,

б) значение NPV будет больше ожидаемой средней на величину двух стандартных отклонений ( NPV > Среднее + 2б).

Дайте объяснения полученным результатам.