19.2. Виды рынков

Денежный рынок.

Денежный рынок – это в основном рынок краткосрочных (до одного года) кредитов. Благодаря им корпорации, а также государственные банки получают возможность восполнять за счет внешних источников временную недостачу оборотных средств.

Примерами инструментов денежного рынка являются казначейские векселя, банковские акцепты, депозитные сертификаты банков.

К инструментам рынка капитала, например, относятся долгосрочные облигации, акции, долгосрочные ссуды.

Следует иметь в виду, что наличные и безналичные деньги как таковые обращаются на денежном рынке только в том случае, если они являются товаром сами, а не обслуживают товарный оборот, как это имеет место на рынках товаров и услуг.

Рынок денежных средств играет важную роль в деятельности экономических субъектов для обеспечения их те­кущей ликвидности.

Рынок денежных средств (денежный рынок) имеет в свою очередь, несколько сегментов (рис. 3.13).

	Р Ы Н О К Д Е Н Е Ж Н Ы Х С Р Е Д С Т В
Рынок межбанковских кредитов (МБК)			Дисконтный рынок			Рынок евровалют			Рынок депозитных сертификатов

Рис. 3.13. Сегменты рынка денежных средств

Рынок межбанковских кредитов (МБК) – это рынок, на котором коммерческие банки кредитуют друг друга.

Дисконтный рынок – это рынок, на котором продаются и покупаются векселя.

Рынок евровалют – это рынок, на котором осуществляется торговля краткосрочными финансовыми ин­струментами, номинированными в евровалютах.

Рынок депозитных серти­фикатов. Депозитные сертификаты представляют собой свидетельства о крупных срочных вкладах в банках и являются ценной бумагой. Поскольку срок обращения депозитных сертификатов, как правило, не превышает один год, эти бумаги можно рассматривать как бумаги денежного рынка.

Активизация выполнения банковской системой посреднической функции по перераспределению привлекаемых финансовых ресурсов в пользу реального сектора экономики предполагает наличие эффективно работающего денежного рынка.

Активность денежного рынка обеспечивается развитой инфраструктурой, надежной и оперативной системой расчетов, отлаженными каналами межсекторального перетока ресурсов. Наряду с предоставлением возможности регулирования текущей ликвидности отдельных участников, денежный рынок будет способствовать формированию единой цены денег и определять ориентиры для формирования полноценной структуры процентных ставок и доходностей.

Условиями нормальной активной работы денежного рынка является укрепление надежности и транспарентности банков и других финансовых посредников как основных участников рынка, а также расширение круга финансовых инструментов, обращающихся на денежном рынке.

Банк России рассматривает свои операции на денежном рынке в качестве инструмента проведения денежно–кредитной политики с целью воздействия на состояние банковской ликвидности и уровень процентных ставок, более гибкого управления денежным предложением для достижения поставленных конечных целей денежно–кредитной политики.

Банк России и Правительство Российской Федерации принимает меры для обеспечения надежной работы и развития денежного рынка.

Банк России проводит работы по построению эффективной, быстродействующей и надежной платежной системы Банка России, а также созданию Единой телекоммуникационной банковской сети в целях предоставления пользователям высокотехнологичных и практичных услуг.

Банк России содействует развитию безналичных расчетов, в том числе за счет расширения использования платежных карт и применения других современных банковских технологий.

Рынок евровалют. Дисконтный рынок.

Рынок евровалют – это часть денежного рынка, на котором осуществляется торговля краткосрочными финансовыми ин­струментами, номинированными в евровалютах.

Евровалюта – это общее понятие для обозначения валют, которые имеют хождение вне стра­ны-эмитента, т.е. широко используются на международных рынках при кредитных, депозитных и иных операциях.

В первую очередь к этим валютам относят доллар США, немецкую марку, фунт стерлин­гов и некоторые другие общепризнанные в мире валюты.

Примером инструментов, обращающихся на рынках евровалют, являются синдицированные кредиты сроком от 3 до 6 месяцев, предоставляемые синдикатами банков из разных стран в одной из евро­валют.

Часть финансовых инструментов, номинированных в евровалюте, например еврооблигации, относится большей частью к рынкам капи­талов.

Дисконтный рынок – это рынок, на котором продаются и покупаются векселя.

Этот рынок играет особую роль в денежно-кредитном регулировании экономики, а его значение заключается в обеспечении равномерного притока денег в экономику.

Операторами дисконтных рынков являются ЦБ РФ и коммерческие банки.

Рынок межбанковских кредитов.

Кроме кредитования клиентов, коммерческие банки кре­дитуют друг друга, выдавая или получая межбанковские кредиты.

Рынок межбанковских кредитов (МБК) является важным сегментом денежного рынка.

Межбанковские кредиты предоставляются в форме про­дажи излишка средств коммерческого банка на резервном счете в центральном банке сверх определенной законом величины обязатель­ных резервов и в форме сделок «РЕПО».

Сделка «РЕПО» представляет собой продажу ценных бумаг с ус­ловием обратного выкупа. Для проведения подобных сделок необхо­димыми предпосылками являются наличие развитого рынка государ­ственных ценных бумаг и развитой системы бездокументарного обо­рота ценных бумаг, т.е. депозитарной формы.

При осуществлении сделки «РЕПО» сторона, продающая ценные бумаги, получает де­нежные средства, которые могут быть использованы ею для различ­ных целей: восполнения недостатка ликвидных средств, проведения активных операций на других сегментах финансового рынка (напри­мер, валютном), процентного арбитража (взятие кредита на один срок и предоставление его на иной срок под больший процент).

При истечении срока соглашения должен быть осуществлен обратный выкуп ценных бумаг по цене, превышающей цену их продажи. Раз­ница этих цен представляет процентный платеж за пользование де­нежными средствами.

Выкуп должен быть осуществлен на фиксиро­ванную дату или в течение некоторого периода.

Рынок межбанковского кредитования – это та самая среда, которая позволяет размещать и занимать деньги. Данная среда характеризуется тем, что она свободна для входа и выхода в любой момент, когда это банку необходи­мо.

Рынок МБК имеет ряд особенностей:

• участниками рынка являются все без исключения рабо­тающие банки;

• рынок ориентирован на использование встречных пла­тежей (их применение позволяет наиболее эффективно рас­ходовать ресурсы банка, однако, с другой стороны, приводит к риску остановки цепочки платежей из-за сбоя в расчетах хотя бы у одного из контрагентов рынка);

• рынок мобилен и предполагает оперативное принятие решений контрагентами каждой сделки;

• рынок отличается высокой ликвидностью;

• на рынке представлены МБК, в основном, на 1-3 дня, «длинные» МБК практически не предоставляются;

• нестабильность рынка, т. е. значительные перепады спроса и предложения, а, следовательно, резкие изменения процентных ставок от одного дня к другому и даже в течение одного дня;

• очень высокая степень персонификации рынка, т, е. отсутствие унификации (отсутствие специализированных бирж или торговых площадок для МБК, а следовательно, от­сутствие унифицированных норм, правил).

Основные задачи, решаемые на рынке рублевых межбанковских кредитов:

1. Обеспечение текущей ликвидности (платежес­пособности) банка.

2. Привлечение ресурсов для реализации краткосрочных и среднесрочных проектов банка.

3. Получение прибыли за счет размещения на рынке вре­менно свободных денежных ресурсов банка.

4. Получение спекулятивной прибыли на рынке МБК, т. е. проведение одновременных операций купли и продажи МБК с определенной маржей (так называемый «арбитраж»),

5. Обмен денежными средствами с другими рынками краткосрочных финансовых активов.

6. Создание и поддержание положительного имиджа банка.

7. Установление партнерских отношений с другими бан­ками.

8. Сбор информации о деятельности и развитии других банков.

9. Вышеупомянутые соглашения между банками пре­дусматривают регулярный обмен балансами и прочими до­кументами, которые в достаточной степени характеризуют деятельность контрагентов.

10. Получение прибыли за счет проведения нетрадици­онных межбанковских операций.

Рынок МБК сильно зависит от политики государства (вы­плата внешних долгов, периоды налоговых проплат, смена правительства и другие моменты нестабильности).

Обязательства по корреспондентским счетам и меж­банковским займам единообразны. Поэтому многие ком­мерческие банки используют корреспондентские счета для кредитования, осуществляемого путем блокирования средств на счетах на определенный срок в качестве межбанковского кредита. Эта операция оформляется кредит­ным договором.

Многие коммерческие банки оформляют такие кредиты как срочные межбанковские депозиты, что не меняет их природы.

Под выданные МБК также создаются резервы на воз­можные потери по ссудам, которые призваны упрочить ста­бильность банка, повысить его ликвидность, предотвратить его возможное банкротство, обеспечить выполнение банком обязательств перед клиентами.

Рынок капитала.

Рынок капитала – это в основном рынок среднесрочных (до 2-х до 10 лет) банковскими кредитами и долгосрочными (свыше 10 лет) займами, которые предоставляются (по преимуществу) путем выпуска и приобретения облигаций.

Рынок капитала, в свою очередь, подразделяется на:

1. На рынке ссудного капитала обращаются долгосрочные финансо­вые инструменты, предоставляемые на условиях срочности, возвратно­сти и платности.

Он подразделяется на:

• рынок долгосрочных банков­ских ссуд;

• рынок долговых ценных бумаг (также долгосрочных).

2. Рынок долевых ценных бумаг.

Долевые ценные бумаги представляют собой сертификаты, подтверждающие право ее держателя на пропорциональную долю в чис­тых активах организации, на участие в распределении прибыли и, как правило, на участие в управлении этой организацией. Вопросы владения собственностью определяются законодательными актами, а также учредительными документами организации (общества).

Такое деление выра­жает характер отношений между покупателями товаров (финансовых инструментов), продаваемых на этом рынке, и эмитентами финансо­вых инструментов. Если в качестве финансового инструмента высту­пают долевые ценные бумаги, то эти отношения носят характер от­ношений собственности, в остальных случаях это – кредитные отно­шения.

Правительство РФ разработало Программу социально-экономического развития Российской Федерации. Согласно ей в ряде случаев эффективность привлечения на финансовом рынке ресурсов ограничена экономически не обоснованными в современных условиях нормами регулирования, которые создают дополнительные транзакционные издержки инвесторов и компаний, обращающихся к возможностям финансового рынка в целях привлечения инвестиционных ресурсов.

Предлагается пересмотреть ограничение для хозяйственных обществ максимально возможного объема эмиссии и отменить требование, при котором номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций не должна превышать размер уставного капитала либо величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для выпуска облигаций. Эта норма не оправдана с точки зрения защиты интересов инвесторов и ограничивает возможности долгового финансирования хозяйственных обществ. Снятие ограничений позволит регулировать риск заемщика в зависимости от предлагаемых им объемов эмиссии посредством применения рыночных механизмов, а не административных ограничений.

Снижению транзакционных издержек выхода российских компаний на российский рынок капитала будет способствовать введение упрощенного принципа регулирования эмиссии краткосрочных корпоративных облигаций (биржевых облигаций). Биржевые облигации не предоставляют их владельцам (держателям) иных прав, кроме права на получение номинальной стоимости и фиксированного процента номинальной стоимости в срок не позднее одного года с даты их размещения. При этом предполагается разрешить эмиссию таких облигаций без государственной регистрации выпуска, регистрации проспекта эмиссии и отчета об итогах выпуска.

Размещение и обращение биржевых облигаций должно ограничиваться проведением торгов на фондовой бирже, которая допустила их к торговле и на которую возлагаются функции по контролю за раскрытием соответствующей информации, а также ответственность за законность допуска указанных бумаг к торгам.

Выпускать биржевые облигации на первом этапе смогут только наиболее стабильные и крупные российские открытые акционерные общества, акции которых прошли процедуру листинга на фондовой бирже.

Рынок ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) – это специфическая сфера финан­совых отношений, возникающих в процессе различных операций с ценными бумагами (определенным образом оформленных финансо­вых обязательств, связанных с возникновением у их владельца ряда заранее определенных имущественных и неимущественных прав).

Участники рынка ценных бумаг де­лятся на три группы. (рис. 3.14)

	Участники рынка ценных бумаг
Эмитенты – лица, выпускающие ценные бу­маги с целью привлечения необходимых им денежных средств				Инвесторы – лица, покупающие ценные бумаги с целью получе­ния дохода, имущественных и неимущественных прав			Посредни­ки – лица, оказывающие услуги эмитентам и инвесторам по дости­жению ими поставленных целей

Рис. 3.14. Участники рынка ценных бумаг

На рынке ценных бумаг выпускаются, обращаются и поглощают­ся как собственно ценные бумаги, так и их заменители (сертифика­ты, купоны и т.п.).

Базовая функция рынка ценных бумаг (фондовый рынок) – это перераспределение капита­лов между отдельными сферами и конкретными отраслями нацио­нальной экономики.

Классификация рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг состоит из нескольких сегментов (рис. 3.15).

Р Ы Н О К Ц Е Н Н Ы Х Б У М А Г

Первичный

Биржевой

Спотовый

Вторичный

В небиржевой

С рочный

Рынок свопов

Опционный

Фьючерсный

Форвардный

Рис. 3.15. Сегменты рынка денежных средств

I. В зависимости от сроков совершения операций с ценными бума­гами рынок ценных бумаг подразделяется на:

1) Спотовый рынок – обмен ценных бумаг на денежные средства осуществляется практически во время сделки.

2) На срочном рынке осу­ществляется торговля срочными контрактами:

• Форвардный рынок – это рынок, на котором стороны договари­ваются о поставке имеющихся у них в действительности ценных бу­маг с окончательным расчетом к определенной дате в будущем.

• Фьючерсный рынок – это рынок, на котором производится тор­говля контрактами на поставку в определенный срок в будущем цен­ных бумаг или других финансовых инструментов, реально продавае­мых на финансовом рынке.

• Опционный рынок – это рынок, на котором производится куп­ля-продажа контрактов с правом покупки или продажи определен­ных финансовых инструментов по заранее установленной цене до окончания его срока действия. Заранее установленная цена называ­ется ценой исполнения опциона.

• Рынок свопов – это рынок прямых обменов контрактами между участниками сделки с ценными бумагами. Он гарантирует им взаим­ный обмен двумя финансовыми обязательствами в определенный момент (или несколько моментов) в будущем.

В отличие от фор­вардной сделки своп обычно подразумевает перевод только чистой разницы между суммами по каждому обязательству. Кроме того, в отличие от форвардного контракта конкретные параметры взаим­ных обязательств по свопам, как правило, не уточняются и могут из­меняться в зависимости от уровня процентной ставки, обменного курса или других величин.

II. В зависимости от форм организации совершения сделок с ценны­ми бумагами рынок ценных бумаг подразделяется:

1) Биржевой рынок представляет собой сферу обращения ценных бумаг в специально созданных финансовых институтах для организованной и систематической продажи и перепродажи ценных бумаг. Эти институты называются фондовыми биржами. Торговлю на бир­же осуществляют только члены биржи, причем торговля может осу­ществляться только теми ценными бумагами, которые включены в котировочный список, т. е. прошли процедуру допуска ценных бу­маг к продаже на бирже. Самая крупная фондовая биржа находится в Нью-Йорке.

2) Внебиржевой рынок ценных бумаг представляет собой систему крупных торговых площадок, осуществляющих торговлю многими видами ценных бумаг. Деятельность этих торговых площадок подчи­няется строгим правилам, обязательным для исполнения всеми уча­стниками сделок. Объемы операций, совершаемых во внебиржевой торговле, зачастую превышают объемы операций на фондовом рын­ке. Дилеров внебиржевого рынка иногда называют маркет-мейкерами (или «создателями рынка»).

III. В зависимости от процесса вывода вновь выпускаемых ценных бумаг на рынок различают:

1) Первичный рынок ценных бумаг.

Назначение первичных рынков состоит в привлечении дополнительных финансовых ресурсов, необходимых для инвестиций в производство и для других целей. Обязательные участники этого рын­ка – эмитенты ценных бумаг и инвесторы.

2) Вторичные финансовые рынки напоминают рынки подержанных автомобилей: они позволяют получать деньги при продаже «бывших в употреблении» (т.е. эмитированных ранее) ценных бумаг с той разницей, что на вторичном рынке ценных бумаг цены на них, как правило, выше, чем цены на эти же ценные бумаги при первичном размещении.

Вторичные рынки ценных бумаг предназначены для пе­рераспределения уже имеющихся ресурсов в соответствии с потреб­ностями и возможностями участников рынка. Благодаря существова­нию вторичных финансовых рынков увеличиваются объемы покупок инвесторами ценных бумаг на первичных рынках.

Валютный рынок.

Валютный рынок – это официальный фи­нансовый центр, где сосредоточена купля-продажа валют и ценных бумаг в иностранной валюте на основе спроса и предложения и определяется курс иностранной валюты относительно денежной единицы данной страны.

Валютный рынок – это рынок, на котором товаром являются объекты, имеющие валютную ценность.

К валютным ценностям от­носятся:

а) иностранная валюта (денежные знаки (банкноты, казна­чейские билеты, монеты, являющиеся законным платежным средст­вом или изымаемые, но подлежащие обмену) и средства на счетах в денежных единицах иностранного государства, международных или расчетных денежных единицах);

б) ценные бумаги (чеки, векселя), фондовые ценности (акции, облигации) и другие долговые обяза­тельства, выраженные в иностранной валюте;

в) драгоценные метал­лы (золото, серебро, платина, палладий, иридий, родий, рутений, осмий) и природные драгоценные камни (алмазы, рубины, изумруды, сапфиры, александриты, жемчуг).

В качестве субъектов (участников) валютного рынка выступают:

• банки;

• биржи;

• экспортеры и импортеры;

• финансовые и инвестицион­ные учреждения;

• правительственные организации.

Объект валютного рынка (на кого направлены действия субъекта) – любое финансовое требование, обозначенное в валютных ценностях.

Субъекты валютного рынка могут совершать следующие виды операций:

1. кассовые (спот) – с немедленной поставкой валюты, чаще всего в течение 2-х рабочих дней после заключения сделки;

2. срочные (форвард) – с поставкой валюты через четко определенный промежуток времени;

3. свопы – одновременное осуществление операций покупки и продажи с разными сроками исполнения;

4. хеджирование (страхование открытых валютных позиций);

5. арбитраж процентных ставок (получение выгоды от принятия депозитов и их переразмещение на согласованные периоды по более высокой ставке).

Валютный рынок состоит из множества национальных валютных рынков, которые в той или иной степени объеди­нены.

Взависимости от объема, характера валютных операций и количества используемых валют различают мировые, ре­гиональные и национальные валютные рынки.

На мировых валютных рынках осуществляются сделки с валютами, широко используемыми в мировом платежном обороте.

На региональных валютных рынках осуществляются операции с определенными конвертируемыми валютами.

Национальный валютный рынок – это рынок, где со­вершается ограниченный объем сделок с определенными ва­лютами и который обслуживает валютные потребности од­ной страны.

Страховой рынок. Пенсионное страхование.

Рынок страховых полисов и пенсионных счетов – это особые рынки со своими финансовыми инстру­ментами и институтами – сберегательными учреждениями, действую­щими на договорной основе. Их значимость неуклонно повышается. В частности, в США по объему совокупных финансовых активов они более чем в полтора раза превышают совокупные активы коммерче­ских банков, сберегательных институтов и кредитных союзов.

Инвестиционная политика страховых компаний и пенсионных фондов направлена на приобретение долгосрочных финансовых ин­струментов со сроками погашения, которые наиболее близко совпа­дают с их долгосрочными обязательствами.

Страховой рынок.

Страхование – это совокупность особых замкнутых перераспределительных отношений между их участниками по поводу формирования за счет денежных взносов целевого страхового фонда, предназначенного для возмещения веро­ятного ущерба, нанесенного субъектам хозяйствования, или выравнивания потерь в доходах в связи с последствиями произошедших страховых случаев.

Сущность страхования проявляется в его функциях, они позволяют выявить особенности страхования как звена фи­нансовой системы.

• Рисковая функция, поскольку страховой риск как вероятность ущерба непосредственно связан с основным на­значением страхования по оказанию денежной помощи пострадавшим.

• Страхование имеет также предупредительную функцию, связанную с использованием части страхового фонда на уменьшение степени и последствий страхового риска.

• Сбережение денежных сумм с помощью страхования на «дожитие» связано с потребностью в страховой защите достигнутого семейного достатка, то есть страхование может иметь и сберегательную функцию.

• Контрольная функция страхования выражает свойства этой категории к строго целевому формированию и использованию средств страхового фонда.

Данная функция вытекает из указанных выше 3-х специфических функций и проявляется одновременно с ними в конкретных страховых отношениях.

Виды страхования:

1. Имущественное страхование – в качестве объектов стра­хования выступают – материальные ценности.

2. Социальное страхование. Это страхование физических лиц от возможного падения личного дохода страхователя на временной (временная нетрудоспособность) или постоянной (выход на пенсию) основах.

3. Личное страхование – страхование физических лиц в форме страхования риска потери жизни, здоровья, трудоспособности и т.п.

4. Страхование ответственности.

При страховании ответственности в качестве объектов выступает обязанность страхователя выполнять договорные условия по поставкам продукции, погашению задолженнос­ти кредиторам или возмещению ущерба, если он был нане­сен другим лицам.

Видами такого страхования являются:

• страхование прямой ответственности страхователя;

• страхование ответственности третьих лиц.

5. Страхование предпринимательских рисков.

Видами такого страхования являются:

• страхование коммерческих рисков в сфере товарообращения;

• страхование финансовых рисков – кредитных, фондовых и непосредственно страховых (операции перестрахования).

Страхование может проводиться в следующих формах:

А) В обязательной форме.

Обязательное страхование осуществляется в силу закона, с позиций общественной целесообразности. При его проведе­нии действует не ограниченная во времени страховая ответ­ственность по установленному законодательством объектам страхования.

Б) В доб­ровольной форме.

При добровольном страховании законом опре­деляются только наиболее общие условия страхования, а кон­кретные условия оговариваются в договоре страхования.

В условиях перехода к рыночным отношениям страхова­ние становится объективно необходимым элементом всего хозяйственного механизма.

Пенсионное страхование.

Обязательное пенсионное страхование – это система создаваемых государством правовых, экономических и организационных мер, направленных на компенсацию гражданам заработка (выплат, вознаграждений в пользу застрахованного лица), получаемого ими до установления обязательного страхового обеспечения.

Средства обязательного пенсионного страхования – это денежные средства, которые находятся в управлении страховщика по обязательному пенсионному страхованию.

Субъектами обязательного пенсионного страхования являются

1. Федеральные органы государственной власти;

2. Страхователи.

Страхователями являются:

А) лица, производящие выплаты физическим лицам, в том числе:

• организации;

• индивидуальные предприниматели;

• физические лица;

Б) индивидуальные предприниматели, адвокаты, нотариусы, занимающиеся частной практикой.

К страхователям приравниваются физические лица, добровольно вступающие в правоотношения по обязательному пенсионному страхованию.

3. Страховщик.

В территории России страховщиком является Пенсионный фонд РФ.

Государство несет субсидиарную ответственность по обязательствам Пенсионного фонда Российской Федерации перед застрахованными лицами.

Страховщиками по обязательному пенсионному страхованию наряду с Пенсионным фондом Российской Федерации могут являться негосударственные пенсионные фонды.

4. Застрахованные лица – лица, на которых распространяется обязательное пенсионное страхование.

Застрахованными лицами являются граждане РФ, а также постоянно или временно проживающие на территории РФ иностранные граждане и лица без гражданства:

• работающие по трудовому договору или по договору гражданско-правового характера, предметом которого являются выполнение работ и оказание услуг, а также по авторскому и лицензионному договору;

• самостоятельно обеспечивающие себя работой (индивидуальные предприниматели, частные детективы, занимающиеся частной практикой нотариусы, адвокаты);

• являющиеся членами крестьянских (фермерских) хозяйств;

• работающие за пределами территории Российской Федерации в случае уплаты страховых взносов;

• являющиеся членами родовых, семейных общин малочисленных народов Севера, занимающихся традиционными отраслями хозяйствования;

• иные категории граждан.

Право на обязательное пенсионное страхование в Российской Федерации реализуется в случае уплаты страховых взносов.

Страховым риском признается утрата застрахованным лицом заработка (выплат, вознаграждений в пользу застрахованного лица) или другого дохода в связи с наступлением страхового случая.

Страховым случаем признаются достижение пенсионного возраста, наступление инвалидности, потеря кормильца.

Финансирование выплаты базовой части трудовой пенсии осуществляется за счет сумм единого социального налога (взноса), зачисляемых в федеральный бюджет, а финансирование выплаты страховой и накопительной частей трудовой пенсии – за счет средств бюджета Пенсионного фонда Российской Федерации. При этом финансирование выплаты накопительной части трудовой пенсии осуществляется за счет сумм пенсионных накоплений, учтенных в специальной части индивидуального лицевого счета застрахованного лица.

Пенсионное страхование может осуществляться и по договорам добровольного пенсионного страхования, заключенным физическими лицами в свою пользу со страховыми организациями.

Ипотечные рынки.

Необходимость выделения ипотечных рынков в составе рынка ка­питала связана с рядом обстоятельств.

Во-первых, ипотечные кредиты всегда обеспечиваются реальным залогом в виде земельных участков или зданий. Если заемщик не выполняет своих долговых обяза­тельств, то имущественные права на залог переходят к кредитору.

Во-вторых, ипотечные кредиты не имеют стандартных параметров (различные номиналы, сроки погашения и т.д.), и соответственно трудно реализуются на вторичном рынке. Об этом свидетельствует тот факт, что объем вторичного рынка ипотек значительно уступает объемам вторичного рынка ценных бумаг, размещенных на рынках долгосрочных капиталов.

В-третьих, ипотечные рынки в отличие от других рынков долгосрочных капиталов в развитых странах строго регулируются действиями специальных государственных органов.

Рынок золота и драгоценных камней.

Рынок золота – это сфера экономических отношений, связанных с куплей–продажей золота с целью накопления и пополнения золотого запаса страны, организации бизнеса, промышленного потребления и др.

Драгоценные металлы – это золото, серебро, платина и металлы платиновой группы (палладий, иридий, родий, рутений и осмий). Настоящий перечень драгоценных металлов может быть изменен только федеральным законом. Драгоценные металлы могут находиться в любом состоянии, виде, в том числе в самородном и аффинированном виде, а также в сырье, сплавах, полуфабрикатах, промышленных продуктах, химических соединениях, ювелирных и иных изделиях, монетах, ломе и отходах производства и потребления.

Драгоценные камни – это природные алмазы, изумруды, рубины, сапфиры и александриты, а также природный жемчуг в сыром (естественном) и обработанном виде.

К драгоценным камням приравниваются уникальные янтарные образования.

Аффинаж – это процесс очистки извлеченных драгоценных металлов от примесей и сопутствующих компонентов, доведение драгоценных металлов до качества, соответствующего государственным стандартам и техническим условиям, действующим на территории РФ или международным стандартам.

Российская Федерация обладает суверенными правами и осуществляет юрисдикцию на участках недр континентального шельфа РФ.

Субъекты добычи драгоценных металлов и драгоценных камней могут получать участки недр, содержащие драгоценные металлы и драгоценные камни в пользование. Добытые из недр драгоценные металлы и драгоценные камни, а равно иная продукция и доходы, правомерно полученные при добыче драгоценных металлов и драгоценных камней, являются собственностью субъектов добычи драгоценных металлов и драгоценных камней.

Собственником незаконно добытых драгоценных металлов и драгоценных камней является Российская Федерация.

Аффинированные драгоценные металлы в стандартном виде, а также добытые из недр или рекуперированные драгоценные камни в рассортированном виде при продаже субъектами их добычи и производства в приоритетном порядке предлагаются:

1) специально уполномоченному федеральному органу исполнительной власти для пополнения Государственного фонда драгоценных металлов и драгоценных камней РФ;

2) уполномоченным органам исполнительной власти субъектов Российской Федерации, на территориях которых были добыты эти драгоценные металлы и драгоценные камни, для пополнения соответствующих государственных фондов драгоценных металлов и драгоценных камней субъектов РФ.

В Российской Федерации действуют биржи драгоценных металлов и драгоценных камней, предназначенные для совершения юридическими и физическими лицами сделок, связанных с обращением:

• стандартных и мерных слитков аффинированных драгоценных металлов;

• необработанных драгоценных камней, прошедших сортировку;

• обработанных драгоценных камней, прошедших сертификацию;

• самородков драгоценных металлов;

• изделий из драгоценных металлов и драгоценных камней, за исключением ювелирных и иных бытовых изделий из драгоценных металлов и драгоценных камней;

• полуфабрикатов, содержащих драгоценные металлы;

• монет, содержащих драгоценные металлы.

Золотой запас РФ, состоящий из аффинированного золота в слитках, находящегося в федеральной собственности и являющегося частью золотовалютных резервов РФ, предназначен для осуществления финансовой политики государства и удовлетворения экстренных потребностей РФ при чрезвычайных ситуациях.

Часть золотого запаса Российской Федерации, хранящаяся в Центральном банке Российской Федерации, учитывается на его счетах. Решение о расходовании этой части золотого запаса РФ принимается Центральным банком РФ.

Часть золотого запаса Российской Федерации, находящаяся в Государственном фонде драгоценных металлов и драгоценных камней Российской Федерации, учитывается на счетах специально уполномоченного федерального органа исполнительной власти.