60. Управление инвестициями. Методы оценки инвестиционных проектов.
Инвестиции – это вложения свободных денежных средств в различные формы финансовых и материальных богатств. В соответствии с действующим законодательством понятие инвестиций в широком смысле представляет собой все виды материальных, имущественных и иных ценностей (включая интеллектуальные), вкладываемые в предпринимательскую и другие виды деятельности в целях получения дохода или достижения социального эффекта.
Виды инвестиций:
1) инвестиции физические (или реальные активы).
2) вложения в денежные активы (или финансовые активы).
3) вложения в нематериальные активы
Методы оценки инвестиционных проектов
1. Приведенная (чистая) прибыль или совокупный эффект;
Этот метод основан на сопоставлении величины исходных инвестиций: IС с общей суммой дисконтированных , чистых денежных поступлений, вызванных этими инвестициями в течение прогнозируемого срока. NPV = PV – IC
NPV 0 – проект принимается к рассмотрению;
NPV = 0 - проект принимается к рассмотрению при наличии социального эффекта или какого-либо другого положительного эффекта.
NPV 0 - проект не принимается к рассмотрению.
2. Метод расчета индекса рентабельности инвестиций;
Этот метод позволяет определить, в какой мере возрастает ценность фирмы (или богатство инвестора) в расчете на 1 руб. инвестиций.
Индекс рентабельности позволяет определить относительную величину затрат, поэтому этот метод применяют для выбора одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковый суммарный приведенный доход (NPV).
3. Расчет периода окупаемости;
Традиционный метод определения срока окупаемости инвестиций не предполагает временной оценки будущих денежных поступлений.
Алгоритм расчета срока окупаемости зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиций. Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением долговременных затрат (IC) на величину годового дохода, обусловленного этими инвестициями.
4. Метод расчета внутренней нормы прибыли;
IRR = r при NPV = f (r) = 0
IRR – уровень доходности (внутренняя норма прибыли) в точке безубыточности
Смысл расчета этого коэффициента при анализе эффективности планируемых инвестиций заключается в следующем: IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть связаны или ассоциированы с данным проектом. Если проект финансируется только за счет ссуды коммерческого банка, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным. В качестве платы за пользование авансированными в деятельность предприятия финансовыми ресурсами предприятие уплачивает % за кредит, т.е. несет некоторые расходы на поддержание своего экономического потенциала. Показатель, характеризующий относительный уровень этих расходов, называют ценой авансированного капитала (СС). Величина СС определяется по средней взвешенной величине.
5. Метод определения бухгалтерской рентабельности инвестиций.