- •Взаємозв'язок між інвестуванням і фінансовими рішеннями.
- •Реальні активи, їх визначення та класифікація.
- •3.Фінансові активи їх визначення та класифікація.
- •4. Головні проблеми інвестування.
- •5.Роль інвестиційного менеджера у процесі інвестування.
- •6.Об'єкти інвестиційної діяльності.
- •Джерела фінансування інвестиційної діяльності.
- •Бюджетування капіталу.
- •9. Цілі інвестиційної діяльності на підприємстві.
- •Специфічні ознаки інвестиційних проектів.
- •11. Інвестиційна програма підприємства.
- •12. Класифікація інвестиційних проектів за характером.
- •13. Класифікація інвестиційних проектів за масштабом.
- •14. Життєвий цикл інвестиційного проекту, його тривалість, стадії реалізації.
- •15. Основні завдання управління інвестиційною діяльністю.
- •16. Основні функції інвестиційного менеджменту.
- •18. Етапи процесу інвестування капіталу та їх короткий зміст.
- •20.Стратегічні міркування у процесі інвестування капіталу.
- •21. Процес відсіву як інструмент вибраковки проектів.
- •22. Конкретизація інвестиційних пропозицій.
- •23.Класифікація інвестиційних пропозицій.
- •27. Оцінка інвестиційних пропозицій: "людський" фактор.
- •28. Затвердження інвестиційних пропозицій.
- •29. Проектний контроль, контроль на стадії реалізації проекту.
- •30. Цілі постаудиту інвестиційних проектів.
- •31. Програма постаудиту інвестиційних проектів.
- •32. Вартість створена інвестицією.
- •33. Правило прийняття рішень щодо інвестування.
- •34. Причини, що обумовлюють зміну вартості грошей у часі.
- •35. Припущення теорії "досконалого ринку".
- •36. Теорія складних процентів, майбутня вартість та їх зв'язок з поняттям теперішньої вартості.
- •37. Теорія дисконтування, теперішня вартість грошового потоку.
- •40. Взаємозв'язок між ризиком та теперішньою вартістю.
- •42. Формула розрахунку теперішньої вартості вічної ренти.
- •43. Теперішня вартість ануітетів.
- •45. Поясніть різницю між балансовим прибутком і грошовим потоком.
- •47. Класифікація методів оцінки реальних інвестиційних проектів.
- •48. Чиста теперішня вартість: визначення, економічна сутність, формула.
- •49. Особливості розрахунку та використання показника чистої теперішньої вартості, переваги та недоліки методу.
- •52. Індекс прибутковості: визначення, економічна сутність, формула.
- •54. Період окупності: визначення, економічна сутність, формула.
- •55. Особливості розрахунку та використання показника періоду окупності, переваги та недоліки методу.
- •57. Особливості розрахунку та використання показника дисконтованого періоду окупності, переваги та недоліки методу.
- •58. Дохідність залученого капіталу: визначення, економічна сутність, формула.
- •59. Особливості розрахунку та використання показника дохідності залученого капіталу, переваги та недоліки методу.
- •60. Дохідність акцій: визначення, економічна сутність, формула.
- •61. Особливості розрахунку та використання показника дохідності акцій, переваги та недоліки методу.
- •62. Критерії оцінки методів аналізу інвестиційних проектів.
- •64. Класифікація ризиків.
- •65. Форми ризику при оцінці та моніторингу реальних інвестиційних проектів.
- •66. Очікувана чиста теперішня вартість.
- •67. Моделі сприйняття ризику підприємцем.
- •68. Середнє квадратичне (стандартне) відхилення як статистичний показник при оцінці ризику.
- •70. Коефіцієнт варіації як статистичний показник при оцінці ризику.
- •71. Правило середньої варіації.
- •72. Аналіз чутливості як метод аналізу ризику.
- •73. Метод імітаційного моделювання.
- •74. Поправка на ризик: метод еквіваленту достовірності.
- •75. Поправка на ризик: ставка дисконтування з урахуванням ризику.
- •76. Зв'язок між методами еквіваленту достовірності і ставкою з урахуванням ризику.
- •77. Поясніть відмінності між проектним ризиком, підприємницьким ризиком, фінансовим ризиком і портфельним ризиком.
- •78. Сутність обмежень на інвестування.
- •79. Жорстке та м'яке раціонування.
- •82. Багатоперіодні обмеження по капіталу.
- •83. Які підходи можуть бути використані для вирішення проблем раціонування капіталу? Розгляньте їх переваги та вади.
- •84. Наскільки реалістичними є припущення, що покладені в основу методу лінійного програмування раціонування капіталу?
- •1. Взаємозв'язок між інвестуванням і фінансовими рішеннями.
76. Зв'язок між методами еквіваленту достовірності і ставкою з урахуванням ризику.
Еквівалент достовірності та ставка дисконтування з урахуванням ризику намагаються включити проектний ризик у формулу NPV. Формула еквівалента достовірності виглядає так:
де а, є мірою рівня несприйняття ризику інвестором: а < 1 -несприйняття ризику; а = 1-байдужість до ризику; а > 1- сприйняття ризику. Формула ставки дисконтування з урахуванням ризику така:
де -відповідна ставка дисконтування, яка відображає ризикованість грошового потоку в періоді t.
Якщо припустити, постійність ставки дисконтування г, то два підходи мають дати одну й ту саму вартість грошових потоків для кожного періоду:
Отже, постійне значення ставки дисконтування з урахуванням ризику є таким самим, як коефіцієнт еквівалента достовірності , де
Припускаючи, що і ставка дисконтування, і коефіцієнт еквівалента ризику є незмінними в часі, можна стверджувати, шо чиста теперішня вартість грошових потоків, розрахована за цими методами, має бути однаковою:
Виконавши спрощення, матимемо:
де а є середньозваженим коефіцієнтом еквівалента достовірності проекту.
77. Поясніть відмінності між проектним ризиком, підприємницьким ризиком, фінансовим ризиком і портфельним ризиком.
Інвестиційний ризик має місце у підприємницькому середовищі, але може у низці випадків виникати і у сфері споживання.
Підприємницький ризик зумовлюється імовірним характером всіх виробничих процесів та реалізації, конкуренцією, інфляційними впливами, наявністю фізичних ризиків (втрати майна в результаті стихійного лиха), а також невизначеністю, що викликана неповною та неточною інформацією, що міститься в інвестиційній програмі.
Підприємницький ризик відображає мінливість операційного доходу перед тим, як будуть вирахувані % і податок. Підпр. ризик гол. чином залежить від операційного леверіджу (співвіднош. фікс. і змінних витрат). Рішення відносно більш високої інтенсивності капіталу у заг. вип. призв. до збільш. FC у загальній стр-рі витрат, а підвищ. операційного леверіджу, у свою чергу, призв. до ще більшої мінливості операційного доходу.
Фін. ризик значно ширший по своїй природі за підпр. ризик і випливає з факту викор. боргу. Фін. ризики – це велика сукупність ризиків невиконання фін. зоб-зань протилежною стороною та ризиків зміни кон-ри фін. ринків. Фін. р-к Фін. леверідж збільшується при прийнятті нових боргових зобов’язань, і так. чин. збільш. сума фіксованих %-них платежів і мінливість у чистих доходах.
Проектний ризик – це мінливість в очікуваних грошових потоках капіт. проектів. Чим більша невизначеність стосовно ринків, технологій та факторів, тим вищий рівень проектного риз.
Фін. та проектн. ризики можна віднести до групи кредитних ризиків.
Портфельний риз. – ризик невідповідності у майбутньому інвестиційного проекту кредитному портфелю, портфелю ЦП чи портф. реальних проектів. Це мінливість у надходженнях акціонерів. Акц-ри можуть суттєво скоротити мінливість у надходж., утримуючи старанно підібрані інв. портфелі. Портф. риз. виникає внаслідок можливості погіршення сукупних пок-ків портфеля: прибутк-ті, зростання к-лу, міра впливу ринку ліквід-ті.