- •Эмиссия корпоративных ценных бумаг правовое регулирование, теория и практика а.Ю. Синенко
- •Глава I. Общие вопросы правового регулирования эмиссии ценных бумаг
- •1. Понятие и сущность эмиссии ценных бумаг
- •2. Законодательство, регулирующее эмиссию ценных бумаг.
- •3. Правоотношения, возникающие по поводу
- •4. Классификация видов эмиссий ценных бумаг
- •Глава II. Процедура эмиссии ценных бумаг
- •1. Общая характеристика этапов процедуры эмиссии ценных
- •2. Принятие эмитентом решения о выпуске ценных бумаг
- •3. Требования к проспекту эмиссии ценных бумаг
- •4. Государственная регистрация выпуска ценных бумаг
- •5. Изготовление сертификатов ценных бумаг
- •6. Размещение ценных бумаг
- •7. Возникновение права на эмиссионную
- •8. Регистрация отчета об итогах выпуска ценных бумаг
- •9. Особенности эмиссии ценных бумаг
- •Глава III. Гражданско-правовая охрана прав инвесторов в процессе эмиссии ценных бумаг
- •1. Меры гражданско-правовой защиты прав инвесторов
- •2. Меры гражданско-правовой ответственности эмитентов
- •3. Правовые ограничения, связанные с эмиссией ценных бумаг
Глава III. Гражданско-правовая охрана прав инвесторов в процессе эмиссии ценных бумаг
Основой любых рыночных отношений является прежде всего свобода выбора. Субъекты рынка без принуждения вправе самостоятельно определять свои взаимодействия друг с другом в экономической сфере <1>. Рынок ценных бумаг не является исключением из этого правила. Инвесторы своей волей и в своем интересе решают, с какими ценными бумагами и на каких условиях совершать операции. Принимая такие решения, инвесторы руководствуются в том числе доверием к тому или иному рынку - внутреннему субъективному отношению по поводу перспектив доходности определенных ценных бумаг, стабильности экономических показателей и убежденности в возможности эффективной защиты своих прав. От степени доверия инвесторов зависит устойчивость функционирования и развития рынка ценных бумаг.
--------------------------------
<1> Исключением являются известные публично-правовые меры ограничений антимонопольного и иного характера.
Условия для формирования такого доверия призвана обеспечить особая система государственных и негосударственных мер, среди которых важнейшей является реальная, своевременная и эффективная защита прав инвесторов.
Прежде чем приступить к рассмотрению вопросов правовой охраны прав инвесторов при осуществлении эмиссии ценных бумаг в Российской Федерации, необходимо определить, что понимается под нарушением таких прав.
В литературе высказывалось мнение, в соответствии с которым нарушение прав инвесторов - это последствие действия или бездействия эмитента, иного лица, по отношению к которому эмитент является дочерним или зависимым обществом, профессиональных участников рынка ценных бумаг, государственных органов и иных лиц, нарушающих права инвесторов, определенные законодательством Российской Федерации <1>. Отметим, что данное определение сформулировано не вполне корректно. Наличие в определении тавтологии (нарушение прав инвесторов - последствие действия или бездействия, нарушающие права инвесторов) не позволяет в полной мере раскрыть сущность данного явления.
--------------------------------
<1> Формы защиты прав инвесторов в сфере рынка цененных бумаг. М., 2000. С. 3.
Полагаем правильнее квалифицировать нарушение прав инвесторов ценных бумаг как противоправные действия или бездействия <1> обязанных лиц, в результате которых управомоченное лицо (владелец ценных бумаг или потенциальный инвестор) не может полностью или в части осуществить права, удостоверенные ценной бумагой (включая случаи создания реальных препятствий по осуществлению таких прав).
--------------------------------
<1> По определению О.С. Иоффе, бездействие признается противоправным, если допущено лицом, которое должно было и могло действовать. По его мнению, "должен был" - юридический критерий, предполагающий правовую обязанность совершить определенные действия; "мог" - физический критерий, предполагающий фактическую возможность их совершения. См.: Иоффе О.С. Обязательственное право. М., 1975. С. 111.