Тема 4. Бюджетування та аналіз грошових потоків інвестиційного проекту

Завдання 1. Компанія “ЕLIS” оцінює придбання нового обладнання для проведення земляних робіт. Ціна обладнання становить 50000 дол. Проект також вимагає додаткових витрат на модифікацію обладнання для спеціального використання в розмірі 10000 дол. Проект потребує збільшення оборотного капіталу на 2000 дол.

Амортизація буде нараховуватись прискореним методом протягом 3-х років. Норма амортизації становить: 1-й рік – 33%; 2-й рік – 45%; 3-й рік – 15%.

Після трьох років обладнання буде продано за 20000 дол. Залишкова вартість на момент продажі становитиме 3500 дол.

Реалізація проекту призведе до щорічної економії витрат на робочу силу в розмірі 20000 дол. Ставка податку становить 23%, а вартість капіталу становить 10%

Визначити:

• (1)чистий грошовий потік на момент інвестування;

• (2)приток грошових коштів в процесі реалізації проекту;

• (3)грошовий потік від операцій по завершенню проекту;

• Розділ 1	0	1	2	3
  Обладнання	-50000	0	0	12705
  Модифік. Обладнання	-10000	0	0	0
  Оборот. Капітал	-2000	0	0	0
  Усього інцест.	-62000	0	0	0
  Розділ 2	0	1	2	3
  Амортизація	0	19800	27000	9000
  Економія витрат	0	20000	20000	20000
  Прибуток до оподат-ня.	0	200	-7000	11000
  Податок на приб.	0	46	0	2530
  Чистий прибуток	0	154	0	8470
  Результати від опер.дія-ті	-62000	19954	27000	17470

• (1)чистий грошовий потік на момент інвестування; -62000

• (2)приток грошових коштів в процесі реалізації проекту; 19954-1й рік; 27000-2й рік; 17470-3й рік.

• (3)грошовий потік від операцій по завершенню проекту; 12705

Завдання 3. Розглядається проект створення невеликого підприємства для виробництва товару X. Для реалізації проекту необхідно придбати обладнання на суму 1800 тис. грн. Термін його експлуатації три роки. Амортизація нараховується рівномірно. Передбачається, що на четвертий рік устаткування можна буде продати за 100 тис. грн. Продукт X вироблятиметься в обсязі: перший рік – 190 тис. од.; другий рік – 360 тис. од.; третій рік – 500 тис. од. Реалізувати продукцію можна за ціною 5 грн. (у цінах року початку здійснення проекту). Витрати на одиницю товару плануються на рівні 1,5 грн. Ставка податку на прибуток 23%. Обчисліть грошовий потік за проектом.

Розділ 1	0	1	2	3
Облад-ня	-1800	0	0	77
Розділ 2	0	1	2	3
Дохід	0	190*5=950	1800	2500
Амортизація	0	600	600	600
Витрати на вироб-во	0	285	540	750
До оподот-ня	0	65	660	1150
Податок на приб.	0	14,95	151,8	264,5
ЧП	0	50,05	508,2	885,5
Результат від опер. Дія-ті	-1800	650,05	1108,2	1485,5+77=1562,5

Задача 5. В інвестиційну компанію надані дані про можливість реалізації інвестиційного проекту. Оцінити показники комерційної ефекти­вності проекту. Визначити фінансову реалізованість проекту. Ви­значити, на якому етапі спостерігається нестача вільних коштів, запропонувати заходи для усунення цього негативного фактора.

Інвестиційна діяльність по проекту

Показники	Значення на кроці, тис. дол.
	0	1	2	3	4	5
Припливи	0	0	0	0	0	0
Відтоки	-230	0	0	0	0	0

Операційна діяльність по проекту

Показники	Значення на кроці, тис. дол.
	0	1	2	3	4	5
Припливи	0	102	175	197	422	560
Відтоки	0	-184	-75	-260	-211	-427

Фінансова діяльність по проекту

Показники	Значення на кроці, тис. дол.
	0	1	2	3	4	5
Припливи	230	0	0	0	0	0
Відтоки	0	0	-45	-45	-45	-45

CF	-230	-82	100	-63	211	135
Сальдо реал. Грош.	0	-82	55	-108	166	88
Сальдо накоп. Реал. Грош.	0	-82	-27	-135	31	119
Коеф. Дисконт. при Е	0	0,909	0,826	0,751	0,683	0,621
Чиста поточ. Варт.	-230	-74,54	82,6	-47,31	144,11	82,59
Інтегр. Ек. ефект	-230	-305,54	-221,94	-269,25	-125,14	-42,55

K=1/(1+i)ⁿ

Є фін. Неспроможним оскільки протягом 1-3 періодів спостеріг брак фін. ресурсів

Для усунення цього негативноо фактору слід. вжити:

-переглянути обсяги власних фін. Рес-ів;

- переглянути кредитні ресурси;

- переглянути цінову політику;

- переглянути аналіз ринку сировини.

Задача 4. Продукція концерну AFG користується великим попитом, і це дає можливість керівництву розглядати проект збільшення продуктивності підприємства за рахунок випуску нової продукції. З цією метою необхідно наступне:

• додаткові витрати на придбання лінії вартістю 160 тис.дол.;

• збільшення оборотного капіталу на 29 тис. дол.;

• збільшення експлуатаційних витрат:

1. витрати на оплату праці персоналу за перший рік 55 тис. дол., і надалі будуть збільшуватися на 2 тис. дол. щорічно;

2. придбання вихідної сировини для додаткового випуску 49 тис.дол., і надалі вони будуть збільшуватися на 5 тис. дол. щорічно;

3. інші додаткові щорічні витрати складуть 2 тис. дол.;

• обсяг реалізації нової продукції по п'яти роках відповідно: 49, 44, 53,46, 48 тис. шт.;

• ціна реалізації продукції за перший рік 5 дол. за одиницю і буде щорічно збільшуватися на 0,5 дол.;

• амортизація здійснюється рівними частками протягом усього терміну служби устаткування. Через п'ять років ринкова вартість устаткування складе 10% його початкової вартості;

• витрати на ліквідацію через п'ять років складуть 5% ринкової вартості устаткування;

• для придбання устаткування необхідно взяти довгостроковий кредит, рівний вартості устаткування, під 12% річних терміном на п'ять років (норма доходу на капітал, вартість капіталу WACC = 12%). Повернення основної суми здійснюється рівними частками, починаючи з другого року (платежі наприкінці року). Податок на прибуток - 23%.

Розділ 1	0	1	2	3	4	5
Придбання лінії	-160	0	0	0	0	11,7
Оборотній каптал	-29	0	0	0	0	0
Усього	-179	0	0	0	0	0
Розділ 2	0	1	2	3	4	5
Дохід	0	49*5=245	44*5,5=242	318	299	336
Амортизація	-32	-32	-32	-32	-32	-32
Оплата праці	0	-55	-57	-59	-61	-63
Матер. Витрати	0	-49	-54	-59	-64	-69
Ін. дод. Витрати (Пост.)	0	-2	-2	-2	-2	-2
% за кредит	0	-19,2	-19,2	-14,4	-9,6	-4,8
Прибут. до оподат.	0	87,8	77,8	151,6	130,4	135,2
Податок на приб.	0	20,9	17,9	34,87	29,9	37,99
ЧП	0	67,81
Усього		118,81	11,1	163,17	142,1	164