36. Альтернативные подходы к объяснению фирмы и ее границ. Теория Дженсена-Меклинга. Достоинства и недостатки теории.

Дженсен и Меклинг в работе «Теория фирмы: поведение менеджеров,агентские издержки и структура собственности» предлагают иной взгляд на природу и границы фирмы. Они подчеркивают, что системообразующими для фирмы являются контрактные отношения собственника с наемными работниками, а также всеми остальными агентами – с поставщиками, потребителями и пр. Таким образом, фирма есть не что иное, как ядро долгосрочных контрактных отношений между экономическими агентами.

Вопросом влияния собственности менеджеров на стоимость компании активно занялись в середине 1970-х гг. В 1976 г. Дженсен и Меклинг предположили, что менеджеры, владеющие небольшими пакетами акций, предпочтут все же извлекать из компании различные неденежные выгоды, а не максимизировать стоимость компании. Причина — недостаточная мотивация менеджеров к максимизации стоимости. То есть если менеджер владеет таким пакетом акций, при котором сумма дивидендов и роста курсовой стоимости по ним не может составлять существенную долю его личного дохода, то интересы менеджера не сближаются с интересами собственников. Вывод: чем больше у менеджера акций, тем больше усилий он приложит к росту стоимости компании, но существует минимальный пакет акций, который стимулирует его работать. Этот взгляд и сегодня является основополагающим и одним из самых популярных. Для разных типов фирм управленческие решения и их эффективность внутри фирмы в разной степени контролируются и определяются извне рынком.

В этом аспекте Дженсен выделяет два типа фирм - закрытые и открытые.

Закрытые фирмы – это «внутри» определяемые фирмы. Они

ориентируются в оценке своей внутренней эффективности прежде всего на себя

и слабо завязаны на рыночную оценку. К ним Дженсен относит:

- индивидуальное частное предприятие с неограниченной ответственностью,

за результаты деятельности которого владелец, отвечает всем своим

имуществом;

- партнерство, или товарищество (в том числе профессиональное

партнерство);

- закрытую корпорацию.

Открытые фирмы – это «внешне» определяемые фирмы. Они в

значительной степени ориентируются в оценке своей внутренней

эффективности на других, и жестко завязаны на рыночную оценку. К ним

Дженсен относит:

- открытую корпорацию;

- общество, основанное на взаимопомощи;

- некоммерческую организацию.

Закрытые формы бизнеса

ДОСТОИНСТВА :

• Расширяется производственная функция Q=(K,L,C,T): C- это внутренняя структура ПС, определяется темпом фирмы; Т- состояние технологий или уровень развития; R-внешняя структура ПС, определяется темпом экономики;

• Поставили вопрос об определении ПС на активы внутри фирмы

• Контрактные ограничения на остаточные права как механизм контроля за агентскими издержками

НЕДОСТАТКИ:

• В этой теории важно наличие конкуренции, иначе фирма может использвать технологию как попало, нет стимулов стараться