22. Модель «принципал-агент». Оппортунизм. Моральный риск: виды, примеры проявления на разных рынках, факторы возникновения, моделирование.

Модель «принципал-агент». Одна сторона, принципал, или заказчик, поручает за определенное вознаграждение некоторую работу другой стороне, именуемой агентом, или исполнителем, делегируя ей при этом часть своих прав на принятие решений, а другая сторона выполняет эту работу.

Делегирование полномочий

усилия

вознаграждение

Оппортунизм, возникающий на стадии исполнения контракта, называют моральным риском. Он состоит в недобросовестном поведении агента, которое обусловлено асимметрией информации относительно эндогенных (внутренних) переменных. Такими переменными могут быть как усилия агента (моральный риск со скрытыми действиями), так и некоторые параметры среды, от значения которых зависит поведение агента (моральный риск со скрытой информацией).

Факторы возникновения:

1. Различие в целях сторон, заключающих контракт. При заключении контракта происходит делегирование полномочий от принципала к агенту, чтобы агент имел возможность реализовывать в рамках контракта цели первого. Проблема морального риска возникает, если цели принципала противоречат целям агента.

2. Затрудненность мониторинга за исполнением контрактных обязательств. При неполном мониторинге или когда он связан с издержками для принципала возникает моральный риск.

3. Ограниченная ответственность агента за свои действия или решения. Агент ведет себя оппортунистически в том случае, если возникающие при этом социальные издержки ложатся на других участников контракта.

Частным случаем морального риска является проблема, ко­торая носит название проблема приципала-агента (заказчика-исполнителя) или проблема агентских отношений (agency).* Идея, которая стоит за этими понятиями, очень проста. Агент действует по поручению принципала, но принципалу трудно проконтро­лировать действия своего агента. То, что принципал может на­блюдать — это в основном результаты. Если принципал — это владелец фирмы, то управляющий — это агент, а результатом бу­дет прибыль в конце года. Если бы не возникало никаких внеш­них обстоятельств, которые могли бы повлиять на результаты, то принципал мог бы оценить результаты работы фирмы и сделать выводы о поведении агента (об уровне его усилий). Однако если внешние обстоятельства могли повлиять на результаты, в этом случае у агента могут быть серьезные аргументы в свое оправда­ние. Он объяснит плохие результаты неблагоприятными внеш­ними условиями и принципал не сможет точно определить, что явилось причиной плохих результатов. Любой контракт с агентом будет неполным контрактом.

Моделирование морального риска.

Моральный риск со скрытыми действиями возникает в игре, где такая последовательность событий (рис.1):

• Принципал составляет набор контрактов и предлагает его агенту

• Агент решает, принять ли ему 1 из контрактов или отвергнуть все

• Если агент выбрал контракт, он совершает предписанные этим контрактом действия, интенсивность которых принципал наблюдать не может

• Определяются внешние условия (ход природы)

• На основании хода агента и внешних условий определяется результат работы агента

• Определяются выигрыши

Моральный риск со скрытой информацией возникает во взаимодействии, в котором информированный игрок обладает частной информацией о действиях мнимого игрока (рис.2).

Внешние условия (ход природы) становятся агенту еще до выбора им оптимального уровня усилий, но остаются неизвестными принципалу. Здесь принципал не может определить, вызвано ли благоприятное (неблагоприятное) состояние дел усердием (отлыниванием) агента или иными факторами.

Последовательность событий в данной игре такова:

• Принципал составляет набор контрактов и предлагает его агенту

• Агент решает, принять ли ему 1 из контрактов или отвергнуть все

• Природа определяет внешние условия; ее ход известен агенту, но не известен принципалу

• Агент, обладая информацией о ходе природы, совершает предписанные этим контрактом действия, интенсивность которых принципал наблюдать не может

• На основании хода агента и внешних условий определяется результат работы агента

• Определяются выигрыши

примеры проявления на разных рынках.

Моральный риск в области страхования. Сам термин «моральный риск» впервые возник в области страхования. Выделяется три типа морального риска в данной области

1. Недобросовестное поведение. Здесь речь идет о том, что страхователь может намеренно вызвать страховой случай с целью получения возмещения, например, поджечь дом.

2. Пренебрежение рисками. В данном случае моральный риск проявляется в том, что страхователь после заключения страхового контракта больше «не проявляет должной заботы» в плане избегания страхового случая. Например, если дом застрахован от пожара, то его хозяева перестают следовать инструкциям противопожарной безопасности, после заключения контракта медицинского страхования застрахованный может перестать заботиться о своем здоровье, автомобилист, застраховавший свой автомобиль, может начать нарушать правила дорожного движения и т. д..

3. Избыточное потребление услуг, оплачиваемых в результате страховки. В случае медицинского страхования данный тип морального риска проявится в нецелесообразном учащении посещений врача.

Примером морального риска может служить помощь кредиторов странам-должникам в виде скидки со стоимости долга может привести к тому, что должники постараются в дальнейшим обесценивать долг в ущерб кредиторам. Таким образом, хорошие намерения кредиторов, обратятся против них самих. Такая история может приключиться с Грецией и ее кредиторами (2011), которые намереваются списать часть долга и избежать ситуации дефолта Греции. Европейский союз и так стал заложником морального риска Греции. Бесконечно кредитуя соседа, Европа лишила Грецию стимулов экономить, сокращать бюджетные траты, что и привело к реализации морального риска.

Проблема морального риска была актуальна в 2008 году, когда правительство США спасало за счет государственных средств банки на Уолл-Стрит. Подобное спасение имело за собой риск того, что в будущем, банки будут продолжать вести рискованный бизнес, надеясь на то, что правительство всегда поддержит их в трудной ситуации.

На рынке товаров. Проявляется чаще всего со стороны продавца, который может скрывать некоторые недостатки товара. Но может проявляться и со стороны покупателя в виде намеренной порчи товара с целью получения обратно уплаченных денег.