Вопрос 4: Анализ финансовой независимости

Финансовая независимость означает независимость организации от заемных источников; платежеспособность и оборачиваемость. В эк литературе встречается термин рыночная устойчивость, под которым авторы понимают финансовою независимость. Капитал любой организации представлен в балансе 2мя составляющими: собственный и заемный капитал.

Существует 2 варианта определения размера обоих капиталов.

1. Собственный капитал.

а) общепринятый вариант, при котором величина собственного капитала приравнивается к итогу 3его раздела баланса

«СК = строка 490»

б) Уточненный вариант, при котором расчет можно представить:

«СК = строка 490 + строка 640 – зу» (задолжность участников/учредителей по взносам в УК). Определяется по данным аналитического учета на счете 75 субсчет 1.

Доходы будущих периодов - источник, приравненный к собственному

2. Заемный капитал

ЗК упрощенный = строка 590 + строка 690

ЗК уточненный = строка 590 + (строка 690 – строка 640)

Следует учесть, что при наличии дополнительной информации при внутреннем анализе возможными другие уточнение при определении реальных сумм СК и ЗК ( стр. 49-50 учебного пособия).

В практике финн анализа при оценке финн независимости осуществляется:

1. расчет аналитических коэффициентов

2. сравнение значений коэффициентов в динамике или с установленным критерием

3. изучение причин изменения уровня коэффициентов

4. определение факторов обеспечения финн независимости

При анализе фин независимости используются следующие коэффициенты:

1. Коэффициент общей финансовой независимости (К1)

«К1 = СК/К»

«К1 упрощенный = строка 490/строка 700»

«К1 уточненный = (строка 490 + строка 640 – ЗУ) / строка 700 - ЗУ»

Мировая практика выработала уровень критической точки по К1 в размере 0,5 (50%). К1 характеризует долю СК в общей сумме капитала. Организация считается финансово независимо, если доля СК в валюте баланса 50% и выше.

б. Коэффициент финансовой независимости в части формирования оборотных активов (К2)

или Коэффициент обеспеченности собственных финансовых средств

«К2 упрощенный = СКО/ОА» (СКО – собственный капитал в обороте; ОА – оборотные активы). СКО – оборотные активы, сформированные за счет собственных источников финансирования.

«К2 уточненный = СКО уточненный / ОА уточненный = СКО уточненный/ ОА – ЗУ»

К2 характеризует долю собственного капитала в формировании оборотных активов и служит в действующей практике критерием оценки удовлетворительности структуры баланса. Общепринятым и установленным в официальных методиках нормативным значением (нижней границей) для К2 является величина равная 0,1.

Существует 2 способа расчета СК в обороте:

I/ В упрощенном варианте: «СКО = СК – Внеоборотные активы = строка 490 – строка 190»

II/2й способ: «СКО = ОА – Заемный капитал = строка 290 - (строка 590 +строка 690).

При наличии дополнительной информации осуществляется расчет уточненного размера СКО.

I. 1й способ (уточненный): «СКО уточненный = (стр 490 +стр 640 – ЗУ) – (Внеоборотные активы – ссуды и займы, испол-е на форм-е ВА)».

Размер таких кредитов устанавливается по данным аналитического учета к счетам 66 и 67.

II. «СКО уточненный = (стр 290 ОА – ЗУ) – (стр 590 +стр 690 – стр 640 – кредиты под ВА)»

Если в результате расчета получена отрицательная величина это означает, что часть внеоборотных активов в размере этой отрицательной величины и оборотные активы в полом их размере сформированы за счет заемного капитала. В связи отсутствием СКО расчет К2 не имеет экономического смысла.

В действующей практике в РФ в наличии у организации СКО является важнейшим критерием при оценке уровня ее финансовой устойчивости, потому что в этом случае организация является финансово независимой, так как за счет СК формируется не только внеоборотные, но и часть оборотных активов.

в. К3 – Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов.

«К3 = СКО/Запасы = СКО/ стр 210

Этот коэффициент является дополнительной характеристикой к К2 и отражает долю СК в формировании запасов и затрат. К3 широко используется в аналитической практике торговых организаций и в отраслях с высоким уровнем материалоемкости.

В нормативно-законодательных актах РФ критериальное значение по К3 не установлено. В специальной литературе встречаются самые разные утверждения по вопросу нормативного значения К3. По мнению разных авторов нормативные ограничения составляют от 0, 25 до 0,8. Расчет К3 возможен в упрощенном и уточненном вариантах. В специальной литературе и нормативно-законодательных актах на ряду с рассмотренными коэффициентами рекомендуется использовать целый ряд других показателей, характеризующих уровень финансовой независимости (см. уч. пособие стр. 58-59).

При анализе коэффициенты финансовой независимости сравниваются в динамике и с установленными критериями – К2. При этом выясняются причины, которые вызвали ослабление финансовой независимости, и разрабатываются мероприятия по ее поддержанию. При этом необходимо учитывать тип финансовой политики, выбранной организацией.

Типы финансовой политики:

-консервативная (с мин риском и небольшим доходом)

-умеренная

-агрессивная

Теория и практика финансового менеджмента выработала общие правила обеспечения финансовой независимости:

1. Долгосрочные активы должны быть сформированы за счет долгосрочных источников. Если возможность в оборот долгосрочных пассивов отсутствует, то внеоборотные активы должны формироваться за счет собственного капитала.

2. Чем выше доля условно-постоянных расходов в с/с, тем выше риск неплатежеспособности организации при снижении доходов, поэтому такие организации должны иметь больший удельный вес СК в общей сумме капитала.

3. Соблюдение критической точки по К1 не является универсальным правилом:

-для организаций с быстрой оборачиваемостью оборотных активов она может быть ниже.

-для организаций с длительным производственным циклом она носит заниженный характер

Таким образом, в организациях, деятельность которых характеризуется высокой оборачиваемостью активов, стабильным спором на продукцию, налаженными каналами сбыта и снабжения, относительно низким уровнем постоянных затрат, доля СК в валюте баланса может быть меньше 50%, а организация будет находиться в финансово стабильном состоянии.

При анализе финансовой независимости на практике заполняются таблицы 5.4 – 5.7.

Меры по обеспечению финансовой независимости:

1. наращивание СК за счет дополнительных взносов учредителей; дополнительной эмиссии акций; приема новых учредителей; роста чистой прибыли в целом и увеличения ее капитализируемой части (зависит от типа дивидендной политики).

2. повышение отдачи внеоборотных активов и ускорение оборачиваемости оборотных активов.

3. рациональное формирование активов с учетом профиля текущей деятельности и перспектив развития организации.