Вопрос №6 Анализ чистых активов

Чистые активы по эк содержанию представляют активы свободные от обязательств перед третьими лицами, т.е. реальную величину СК.

Значимость расчета чистых активов заключается в определении степени защищенности средств кредиторов. Необходимость расчета чистых активов обусловлена статьями 90, 99 и 114 части Iой ГК и фиксацией в них требования сравнения суммы чистых активов с зарегистрированной величиной УК. Поэтому размер чистых активов используется для оценки ликвидности организации.

Требования расчета чистых активов содержатся также в законах: «об АО» №208 ФЗ; «об ООО»; «о гос и муниципальных унитарных предприятиях» №114 ФЗ.

Порядок расчета чистых активов изложен в приказе Минфина РФ №10-н и ФКЦБ №03-6/пз от 29.01.2003 «Об утверждении порядка оценки стоимости чистых активов АО».

Согласно приказу стоимость чистых активов определяется в виде разницы активов, принимаемых к расчету и пассивов, принимаемых к расчету. Таблица 5.10

При расчете из активов вычитается задолжность участников/учредителей по взносам в УК (зу). Состав пассивов см. в таблице 5.10. Чистые активы отражаются в отчете об изменениях капитала. В соответствии с ГК и названными выше законами обязательным условием нормального функционирования организации является превышение чистых активов над суммой УК или их равенство. Стоимость чистых активов используется в качестве средства контроля при:

• оценке соответствия чистых активов к размеру УК:

- ООО статья 20 ФЗ 214

- АО статья 35 ФЗ 208

• оценке соответствия чистых активов минимальному размеру УК, определенному законодательством (для ЗАО 100 МРОТ, для ОАО 1000 МРОТ):

- в ООО статья 20

- в АО статья 35

• при принятии иных управленческих решений:

- в ООО статьи 14, 18, 23, 26, 29

- в АО статьи 28, 43,73, 76 ФЗ 208

В гос и муниципальных предприятиях порядок соответствия чистых активов размеру уставного фонда и минимальному размеру уставного фонда регламентируется статьей 15 закона №161 ФЗ. Так например, если в АО по окончании 2ого (и далее) финансового года стоимость чистых активов окажется меньше УК, то:

1. совет директоров обязан включить годовой отчет общества при подготовке к собранию акционеров в раздел о состоянии чистых активов

2. не позднее 6 месяцев по окончании года общество обязано принять одно из двух решений:

• о снижении УК до величины, не превышающей стоимость его чистых активов

• о ликвидации общества

• начиная с 3его финансового года, если по окончании 3, 6, 9 или 12 месяцев стоимость чистых активов окажется меньше его УК более чем на 25%, то общество дважды с периодичностью 1 раз в месяц обязано в СМИ поместить уведомление о снижении стоимости чистых активов.

Этот пример дан с учетом положений ФЗ №352 от 27.12.2009 г.

Модуль 3.

Факторы, воздействующие на уровень

устойчивости финансового состояния.

1. Анализ денежных потоков.

2. Анализ зависимости финансовой устойчивости от прибыли (самостоятельно)

3. Анализ эффективности привлечения ЗК

4. Анализ дебиторской и кредиторской задолжности

5. Анализ эффективности использования оборотных активов

6. Система критериев для оценки потенциального банкротства

7. Интегральная оценка финансового состояния и пути его улучшения

Вопрос №1: Анализ денежных потоков

Это важнейшее направление анализа финансового состояния, которое обеспечивает поддержание его платежеспособности в кратко- и долгосрочном периоде.

Денежные потоки – это движение денежных средств, т.е. их поступление (приток) и их использование (отток) за период.

Цель анализа:

• для внешних пользователей – определение степени надежности партнеров по бизнесу

• для внутренних пользователей – изучение процесса формирования денежных потоков для обеспечения их сбалансированности и эффективности

Для достижения этих целей при анализе денежных поток решаются задачи:

• определение объема и источников поступления денежных средств

• определение объема и направлений использования денежных средств

• определение притока и оттока денежных средств по объему и во времени

• определение степени зависимости организации от внешних источников финансирования

• оценка стабильности соотношений в составе и структуре бюджету?, и возможности ее использования для прогноза денежных потоков

• определение уровня достаточности поступления денежных средств

• установление причин отклонения чистого денежного потока от чистого финансового результата, полученного организацией за период

• выявление факторов, оказывающих на денежные потоки прямое и косвенное влияние

Информационная база анализа

- данные синтетического и аналитического учета

- б/х отчетность

- плановые данные (бюджет денежных средств, платежный календарь)

Отчет о движении денежных средств более достоверно отражает уровень платежеспособности организации по сравнению с балансом и отчетом о прибылях и убытках, так как в нем отражаются данные о реальных денежных потоках,

Отчет о движении денежных средств более достоверно отражает уровень платежеспособности организации по сравнению с балансом и отчетом о прибылях и убытках, так как в нем отражаются данные о реальных денежных потоках, а баланс и отчет о прибылях и убытках составляются на основе метода начисления, т.е. отражение доходов и расходов осуществляется независимо от того получены или уплачены денежные средства.

Отчет о движении денежных средств (ОДДС) отражает денежные потоки в разрезе 3 видов деятельности:

1. текущая (операционная, основная)

2. инвестиционная

3. финансовая

Состав денежных потоков по видам деятельности приводится в ПБУ-23/2011 "Отчет о движении денежных средств" (приказ Финфина от 02.02.2011 №11-н).

В каждом разделе отчета в настоящее время отражается показатель "чистые денежные средства", который представляет разницу между поступившими и израсходованными денежными средствами (в новой форме отчета этот показатель называется "результат движения денежных средств"). Кроме того в отчете отражаются итоговые показетели: в старой (нынешней) форме - "чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов"; в новой - результат движения денежных средств за отчетный период.По отчету можно осуществить проверку правильности отражаемых в ней показателей. Например по старой форме:

Чистое увеличение денежных средств ЧУДС= ЧДСтд +ЧДСид +ЧДСфд

тд- текущая деятельность

ид-инвестиционная деятельность

фд-финансовая деятельность

по новой форме:

РДДСотч года=РДДСтд+РДДСид+РДДСфд

РДДС-результат движения денежных средств

В литературе ЧУДС называется чистым денежным потоком, она представляет разницу между остатком денежных средств в балансе на конец периода и начало года, т.е.

ЧДП=ЧУДС=строка 260 баланса на конец периода -строка 260 баланса на начало года

По данным отчета осуществляется анализ динамики всех показателей, определяется структура денежных потоков, изучается ее динамика и осуществляется факторный анализ остатка денежных средств на конец года и итогового показателя. Остаток денежных средств на конец года (ОДСконей года) можно расчитать по формуле:

по старой форме

ОДСкг =ОДСнг+ЧУДС

по новой

ОДСкг= ОДСнг+РДДСотч года

В нормальной ситуации текущая деятельность должна:

1) обеспечивать приток денежных средств или полностью покрывать инвестиционный отток

2) покрывать большую часть инвестиционного оттока с привлечением финансового притока

Если финансовый приток не содержит долгосрочных ссуд и займов и является основным источником покрытия инвестиционного оттока, то организация может попасть в "инвестиционную ловушку".

По данным отчета может быть рассчитан коэффициент платежеспособности за год:

Коэффицент пл-ти за год= Сумма поступивших ДС/Сумма израсходованных ДС

Согласно МСФО №7 в мировой практике существуют 2 метода составления отчета:

-прямой (кассовый)

-косвенный

Прямой метод основан на реальных денежных потоках, исходный показатель при расчете - выручка от продаж. Недостатоком такого метода является отсутствие взаимосвязи между полученным за период финансовым результатом и изменением остатка денежных средств. Такую взаимосвязь позволяет установить косвенный метод, при котором исходным показателем при расчете является чистая прибыль (чистый убыток).

При анализе следует учесть, что читсые денежные потоки по инвестиционной и финансовой деятельности расчитываются только прямым методом. Расчет чистого денежного потока по текущей деятельности в международной практике осуществляется на основе 3х методов:

1. первичный прямой (Россия)

2. производный прямой

3. производный косвенный