4. Слияние и поглощение. Условия их эффективности

Под слиянием понимается передача всех прав и обязательств 2 и более компаний новому юридическому лицу в процессе реорганизации.

Под поглощением понимается прекращение деятельности одного или нескольких организаций с передачей всех их прав и обязанностей другому юридическому лицу.

В широком понимании, они связаны с переходом контроля над деятельностью организации, который может не носить формального характера связаны, как правило, с переходом значительного пакета акций.

Может проводиться одной сделкой или серией последовательных операций на фондовом рынке.

Суммарное превышение стоимости покупки над долей участия покупателя в справедливой стоимости идентифицированных активов и обязательств приобретенных на дату сделки по обмену следует описывать гудвилл.

Слияние и поглощение связаны с высоким риском, что объясняется:

• Сделки связаны с необходимостью отвлечения большого количества финансовых ресурсов, что ухудшает финансовые показатели, увеличивает кредиторское бремя и повышает уязвимость на рынке. Особенно опасны сделки слияния и поглощения во время кризиса

• Отсутствие точной информации о приобретаемой компании

• Сложность оценки синергетического эффекта

Несмотря на риски, связанны со слияние и поглощением, можно выделить правила:

1. Приобретаются организации недооцененные на фондовом рынке при том, что средние показатели в отрасли значительны

2. Если показатели работоспособности организации значительно ниже среднеотраслевых или показателей самого покупателя, при этом велика возможность быстрого получения дополнительного эффекта за счет опыта и ресурсов покупателя.

3. Приобретаются организации отношение рыночной цены акций к чистой прибыли которых в расчете на 1 акцию меньше, чем у покупателя.

4. Приобретение осуществляется, если у организации-покупателя разработан план реорганизации покупательных активов.

5. Должны быть налажены системы получения финансовой информации и финансового контроля

6. Покупатели особое внимание уделяют цикличности отраслей, в которых приобретается активы.

7. Продаются организации, которые представляют большую ценность для 3 сторон.

Как правило, наиболее эффективные компании осуществляют сделки по слиянию и поглощения, имеют в своей структуре специальные подразделения, занимающиеся обоснованием этих сделок.

5. Стратегические альянсы и их значение при формировании корпоративной стратегии.

Стратегические альянсы представляют собой коалицию 2 и более организаций, создаваемую для достижения стратегических целей, которые являются для них взаимовыгодными.

Стратегические альянсы формируются как способ усиления конкурентоспособности организаций-участников.

Может формироваться как между прямыми конкурентами, так и организациями, которые не являются прямыми конкурентами.

Причины:

• Совпадения стратегических целей

• Возможность получения взаимовыгод

• Возможность получения выгод, которые нельзя получить иными способами

Можно выделить следующие мотивы формирования стратегических альянсов:

• Получение доступа к определенному рынку

• Получение новых технологий или дополнительных производственных возможностей

• Снижения финансовых или политических рисков

• Необходимость повышения конкурентоспособностив ответ на действия иных участников рынка

• Могут создаваться в ответ на быстрое изменение экономической конъюнктуры и размывание границ между отраслями

Виды стратегических альянсов:

• Совместное ведение рекламной камании

• Совместное использование системы распределения

• Партнерство в области научно-исследовательских разработок

• Совместное участие в тендерах

• Передача технологий

• Совместное производство

• Совместная разработка естественных ресурсова

• Внутрикорпоративное отделение, создание дочерней компании

• Обмен концепциями